近日，黃金白銀跌跌不休，貴金屬市場(chǎng)寒意襲來(lái)。
8月9日，貴金屬市場(chǎng)在亞洲盤(pán)早盤(pán)出現(xiàn)閃崩，現(xiàn)貨黃金每盎司一度跌破1700美元，閃崩近100美元，白銀狂瀉近10%。黃金盤(pán)中最低跌超4%至1678美元附近，是4月份以來(lái)首次，如果算上上周五的暴跌，黃金連續(xù)兩個(gè)交易日的跌幅不僅讓投資者感受到了市場(chǎng)的冷意，更是創(chuàng)下了去年3月以來(lái)的最大兩日跌幅。
那么，貴金屬這一波暴跌背后是什么原因?作為銀行開(kāi)展貴金屬業(yè)務(wù)應(yīng)該“剎車(chē)”嗎?
非農(nóng)數(shù)據(jù)導(dǎo)致黃金重挫
對(duì)于黃金的異動(dòng)，中國(guó)國(guó)際期貨股份有限公司高級(jí)研究員湯林閩表示，黃金弱勢(shì)的原因主要集中于四點(diǎn)：
一是周末美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃仍處于僵局，未來(lái)繼續(xù)“放水”存在一定壓力;
二是在8月6日晚間，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，帶動(dòng)美元買(mǎi)需并導(dǎo)致金價(jià)推低。美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)新增94.3萬(wàn)人次，預(yù)期增加87萬(wàn)人次，月數(shù)據(jù)上修為+93.8萬(wàn)。此外，失業(yè)率自5.9%降至5.4%，預(yù)期5.7%，表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期。平均小時(shí)工資上漲0.4%，預(yù)期0.3%，6月增幅上修至0.4%。
數(shù)據(jù)公布后，美元、美債收益率飆漲，而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策最為敏感的黃金反應(yīng)最為激烈，美元/日元也追隨美債收益率走高。
中信建投期貨分析師王彥青認(rèn)為，非農(nóng)數(shù)據(jù)是此次黃金跳水的導(dǎo)火索。近幾個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)良好，但唯獨(dú)就業(yè)方面仍是短板，但7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中，新增就業(yè)與失業(yè)率均好于預(yù)期，與前期數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯反差，很大程度上意味著美國(guó)就業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的制約減弱，美聯(lián)儲(chǔ)縮減寬松或加快，從而給黃金造成壓力。
三是近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令削減刺激計(jì)劃的臆測(cè)甚囂塵上，此外新冠疫情肆虐、地緣政治摩擦等疊加成為提振避險(xiǎn)情緒的額外催化劑，導(dǎo)致美元強(qiáng)勢(shì);
四是劇烈波動(dòng)導(dǎo)致美期貨市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足，黃金遭拋售。
為什么美元的收緊對(duì)黃金的影響如此巨大?因?yàn)辄S金是美元計(jì)價(jià)，金價(jià)往往會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)放水前大幅上漲，在其退出QE(量化寬松政策)之前提前調(diào)整，而自2020年發(fā)生新冠疫情之后，全球開(kāi)啟一波大放水，金價(jià)也出現(xiàn)一波大反彈，如今金價(jià)突然回調(diào)，或?qū)㈤_(kāi)啟長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整。
國(guó)信期貨研究咨詢(xún)部主管顧馮達(dá)指出，在強(qiáng)勁的7月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，金融市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心增強(qiáng)，同時(shí)憂慮8月下旬全球央行年會(huì)可能給出更多宏觀收緊信號(hào)，因此非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后對(duì)宏觀利率敏感的貴金屬暴跌。
銀行“限流”貴金屬業(yè)務(wù)
值得注意的是，近期，中國(guó)銀行、招商銀行、郵儲(chǔ)銀行等多家銀行給貴金屬交易戴上“緊箍咒”。
中國(guó)銀行表示，于8月7日至8月8日對(duì)賬戶貴金屬、雙向賬戶貴金屬、雙向外匯寶、代理個(gè)人客戶上海黃金交易所競(jìng)價(jià)交易業(yè)務(wù)等相關(guān)系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)。
7月27日，招商銀行也發(fā)布了類(lèi)似公告，當(dāng)日招行在公司官網(wǎng)一口氣發(fā)了五則公告，對(duì)個(gè)人紙貴金屬雙向交易、外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，新版協(xié)議8月11日正式生效。根據(jù)公告，招行將逐步對(duì)符合一定條件的無(wú)持倉(cāng)客戶關(guān)閉個(gè)人紙貴金屬雙向交易、實(shí)盤(pán)紙黃金紙白銀買(mǎi)賣(mài)、“招財(cái)金”、個(gè)人雙向外匯買(mǎi)賣(mài)等業(yè)務(wù)功能，這些業(yè)務(wù)的持倉(cāng)客戶在8月23日以后將不能新開(kāi)倉(cāng)。同時(shí)，招行個(gè)人外匯期權(quán)業(yè)務(wù)停止發(fā)售新產(chǎn)品，全部存續(xù)產(chǎn)品到期后，不再向個(gè)人客戶開(kāi)放。
郵儲(chǔ)銀行也曾表示，自7月5日起，將暫停包括網(wǎng)點(diǎn)柜面、手機(jī)銀行、個(gè)人網(wǎng)銀等全渠道的代理上海黃金交易所貴金屬業(yè)務(wù)的現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)類(lèi)新開(kāi)戶交易，已開(kāi)戶的客戶將不受影響。郵儲(chǔ)銀行發(fā)布公告，恢復(fù)代理貴金屬業(yè)務(wù)現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)類(lèi)業(yè)務(wù)開(kāi)戶時(shí)將另行公告。
事實(shí)上，從2020年11月以來(lái)，超20家銀行相繼發(fā)布公告對(duì)于貴金屬和外匯業(yè)務(wù)出臺(tái)限制措施，手段包括調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、交易起點(diǎn)、持倉(cāng)限額、暫停開(kāi)倉(cāng)交易、集中解約等等。
專(zhuān)家：投資切莫追漲殺跌
世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的黃金需求趨勢(shì)報(bào)告顯示，二季度中國(guó)黃金ETF(交易型開(kāi)放式指數(shù)基金)持倉(cāng)凈流出3.7噸，主要由于當(dāng)季金價(jià)上漲，部分投資者贖回獲利。但上半年整體持倉(cāng)仍有7.8噸的凈流入，其主要原因?yàn)辄S金價(jià)格較2020年下半年有所回調(diào)。報(bào)告顯示，在疫情有效防控和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好的支撐下，國(guó)內(nèi)二季度的金飾消費(fèi)同比大幅上升，但環(huán)比有所下滑，二季度中國(guó)的金條和金幣需求較一季度環(huán)比下降。
從黃金三大屬性出發(fā)，期貨分析師史家亮表示，債券屬性和金融屬性成為當(dāng)前黃金價(jià)格的核心影響因素，商品屬性對(duì)黃金價(jià)格的影響相對(duì)較弱，這也決定了全球黃金供需小幅變動(dòng)對(duì)金價(jià)影響的有限性。故2021年以來(lái)，美債收益率走勢(shì)是金銀行情的核心驅(qū)動(dòng)因素，美元走勢(shì)亦影響金銀;當(dāng)前分析黃金價(jià)格需要更多的是關(guān)注美債收益率和美元指數(shù)的變動(dòng)，全球黃金供需變動(dòng)僅作為價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)的參考。
南華期貨金屬分析師夏瑩瑩表示，多家銀行收緊貴金屬業(yè)務(wù)主要基于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)角度，以及投資者適當(dāng)性問(wèn)題的考慮。從風(fēng)險(xiǎn)角度看，去年上半年“原油寶”事件后，銀行對(duì)掛鉤大宗商品的衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)度有了新的認(rèn)知，提高了對(duì)此類(lèi)業(yè)務(wù)的警惕;從投資者適應(yīng)性角度看，銀行客戶的投資周期普遍偏長(zhǎng)，但期貨市場(chǎng)參與雙向交易以及杠桿交易的投資者的交易周期都偏短，且倉(cāng)位管理要求更高，需要更加專(zhuān)業(yè)的投資咨詢(xún)服務(wù)，因此銀行客戶參與這些衍生品交易的適應(yīng)性相對(duì)較低。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，外匯產(chǎn)品、商品期貨、金融衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力要求較高，對(duì)于普通投資者，如果沒(méi)有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不建議參與外匯交易等高風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)，避免盲目投資，特別預(yù)防，不要出現(xiàn)追漲殺跌的情況。從長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展的角度來(lái)看，當(dāng)前黃金白銀是屬于市場(chǎng)較為弱勢(shì)的地位，而且市場(chǎng)波動(dòng)性較大。金融管理部門(mén)應(yīng)督促商業(yè)銀行落實(shí)好投資者適當(dāng)性管理，更好地保護(hù)投資者合法權(quán)益。
