5月12日，晶瑞電材(300655.SZ)發(fā)布公告，公司從事光刻膠業(yè)務(wù)的子公司蘇州瑞紅電子化學(xué)品有限公司擬申請在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(“新三板”)掛牌，進入創(chuàng)新層。
資料顯示，蘇州瑞紅為國內(nèi)半導(dǎo)體光刻膠出貨量最大企業(yè)之一，被視作行業(yè)的先行者和領(lǐng)軍者。鑒于蘇州瑞紅光刻膠業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，營收和利潤已達(dá)到適合獨立發(fā)展的規(guī)模，晶瑞電材從未來戰(zhàn)略經(jīng)營層面或推動其股份制改制，進一步提升公司核心競爭力。
其中最受市場關(guān)注的是，晶瑞電材卡位芯片和新能源兩大黃金賽道，在國家“雙碳”戰(zhàn)略加持下，公司正加速資本賦能。
光刻膠賽道的“扛把子”，蘇州瑞紅2021年凈利超5千萬
據(jù)了解，光刻膠是國際上技術(shù)門檻最高的微電子化學(xué)品之一，屬典型卡脖子材料，高端產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)主要由日系JSR、信越化學(xué)、東京應(yīng)化等少數(shù)公司所壟斷。
令人欣喜的是，國內(nèi)半導(dǎo)體光刻膠企業(yè)大都處于產(chǎn)品研發(fā)狀態(tài)，過去數(shù)年鮮有收入，而蘇州瑞紅既有數(shù)億規(guī)模又有數(shù)千萬利潤，在國內(nèi)實屬罕見，其銷售規(guī)模和盈利能力處于國內(nèi)領(lǐng)先位置，近年銷售額和利潤均呈現(xiàn)高速增長，其中部分產(chǎn)品已占據(jù)國內(nèi)主要市場份額。
蘇州瑞紅是國內(nèi)技術(shù)水平領(lǐng)先的光刻膠企業(yè)之一，經(jīng)過三十多年研發(fā)和積累，在光刻膠領(lǐng)域，公司的銷售規(guī)模和盈利能力處于國內(nèi)市場前列。目前，公司已積累了一批穩(wěn)定的客戶，如中芯國際、華虹宏力、長江存儲、合肥長鑫、合肥晶合等。與此同時，晶瑞電材去年加大了尖端光刻膠的研發(fā)投入力度，光刻膠產(chǎn)品的研發(fā)投入金額占公司去年研發(fā)總投入金額的40%左右。
通過進一步梳理發(fā)現(xiàn)，晶瑞電材子公司蘇州瑞紅1993年開始光刻膠生產(chǎn)，光刻膠產(chǎn)品規(guī)?；a(chǎn)近30年，承擔(dān)并完成了國家02 專項“i線光刻膠產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項目，是國內(nèi)最早規(guī)模量產(chǎn)光刻膠的幾家企業(yè)之一。
據(jù)資料顯示，蘇州瑞紅擁有負(fù)型光刻膠系列、寬譜正膠系列、g線光刻膠系列、i線光刻膠系列、KrF光刻膠系列等數(shù)十個型號產(chǎn)品，ArF光刻膠的研發(fā)工作正在快速推進開展中。i線光刻膠已向國內(nèi)中芯國際、合肥長鑫等知名大尺寸半導(dǎo)體廠商供貨；KrF（248nm深紫外）光刻膠已通過部分重要客戶測試，量產(chǎn)化生產(chǎn)線正在積極建設(shè)中，預(yù)計2022年形成批量供貨。
隨著我國集成電路行業(yè)的蓬勃發(fā)展以及半導(dǎo)體材料的國產(chǎn)替代進程加速，蘇州瑞紅表現(xiàn)出較強的盈利能力和發(fā)展?jié)摿Α?021年子公司蘇州瑞紅實現(xiàn)營收3.15億元，實現(xiàn)凈利潤5445萬元。今年一季度實現(xiàn)營收5839萬元，實現(xiàn)凈利潤1353萬元。
值得一提的是，2021年年報數(shù)據(jù)顯示，晶瑞電材光刻膠及配套材料產(chǎn)品的銷售數(shù)量及售價持續(xù)增長，光刻膠及配套材料產(chǎn)品共計實現(xiàn)銷售2.7億元，同比增長53%，達(dá)到歷史最高水平；產(chǎn)品毛利率達(dá)到43.5%，綜合毛利率提升了4.3個百分點。由此可見，以光刻膠為主力產(chǎn)品的蘇州瑞紅，盈利水平、核心競爭力正在持續(xù)提升。
實際上，晶瑞電材憑借在半導(dǎo)體光刻膠領(lǐng)域的技術(shù)積累，持續(xù)引進優(yōu)秀人才，加強團隊建設(shè)以及多年良好的行業(yè)口碑等優(yōu)勢，公司正在打造并逐步形成一個日趨完善的半導(dǎo)體光刻膠產(chǎn)品序列，進一步加大客戶粘性，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。
子公司籌備“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”新三板，擁有5臺光刻機+全系列光刻膠
據(jù)公告披露，晶瑞電材為優(yōu)化公司資源配置，實現(xiàn)戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)整合，擬變更募投項目“集成電路制造用高端光刻膠研發(fā)項目”實施主體，由公司變?yōu)樘K州瑞紅，并將該募投項目尚未使用的募集資金1.4億元（含相關(guān)利息）增資蘇州瑞紅。
在融資渠道方面，蘇州瑞紅近年業(yè)務(wù)高速發(fā)展，產(chǎn)能嚴(yán)重不足，正在眉山工廠新建產(chǎn)能，這些發(fā)展需要加大資金投入，掛牌新三板后，能夠通過定向發(fā)行股票、債券等多種金融工具進行融資，拓寬融資渠道；能夠通過公開的價值發(fā)現(xiàn)系統(tǒng)引進戰(zhàn)略投資者，共同推動蘇州瑞紅加快發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士分析，晶瑞電材與蘇州瑞紅各自獨立核算、獨立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險，蘇州瑞紅未來掛牌新三板后，仍為晶瑞電材合并報表范圍內(nèi)的控股子公司，不影響公司的上市地位。公司尋求掛牌新三板對蘇州瑞紅具有拓展融資渠道、優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)、提高治理效率等三重功效，有利于推動相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展，提升蘇州瑞紅核心競爭力，實現(xiàn)上市公司整體效益最大化。
同時，蘇州瑞紅若成功申請掛牌新三板后，將有助于其籌措研發(fā)和建設(shè)資金，加速研發(fā)投入和產(chǎn)能建設(shè)。為加快先進光刻膠的研發(fā)，蘇州瑞紅在原有3臺光刻機的基礎(chǔ)上，又斥資數(shù)億新購進KrF、ArF兩臺先進制程的光刻機，組成5臺光刻機為核心的全系列光刻膠研發(fā)平臺，進一步增強核心競爭力。
值得注意的是，為優(yōu)化蘇州瑞紅經(jīng)營管理架構(gòu)，提升其盈利能力，晶瑞電材將引入用于股權(quán)激勵的員工持股平臺、瑞紅鋰電池材料（蘇州）有限公司（簡稱“瑞紅鋰電池”）等其他投資者對全資子公司蘇州瑞紅實施增資。本次增資完成后，晶瑞電材將持有蘇州瑞紅90.11%的股權(quán)，瑞紅鋰電池、員工持股平臺A（主要作為蘇州瑞紅員工的持股平臺）、員工持股平臺B（主要作為公司員工的持股平臺）分別持有蘇州瑞紅3.00%、4.20%、2.70%。
記者也注意到，對比2017年上市，晶瑞電材業(yè)績增長動力十足，公司2021年的營業(yè)收入、凈利潤數(shù)字相較2017年的增幅分別達(dá)2.4倍、4.6倍。晶瑞電材作為平臺型材料企業(yè)，在各產(chǎn)品線的技術(shù)研發(fā)和市場推廣方面均進展順利，多項目建設(shè)有望打開長期成長空間。此外，光刻膠業(yè)市場空間大但自給率低，為提升國家關(guān)鍵材料領(lǐng)域“自主可控”水平，實現(xiàn)半導(dǎo)體材料的“國產(chǎn)替代”，推動業(yè)績保持高速增長，未來或可實現(xiàn)公司“經(jīng)營”+“業(yè)績”+“資本”多重驅(qū)動。
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