隨著三季報的陸續(xù)發(fā)布預期已逐步被消化，此外臨近供暖季，海外能源危機持續(xù)升級，疊加供暖季消費旺季，當前煤炭基本面幾乎不存在風險。開源證券分析師張緒成指出,市場調(diào)整將帶來更好的加配煤炭股的機會，仍舊堅定推薦。
當前煤炭股板塊動態(tài)估值仍處于歷史偏低位置，疊加高股息率水平，板塊具備較厚安全邊際。山西證券分析師楊立宏表示，根據(jù)三季度價格走勢判斷，前三季度動力煤和焦煤價格均有改善，三季度單季動力煤和焦煤走勢有所分化，部分上市公司存在環(huán)比下降情況符合預期。進入四季度以來，不同煤種均價較三季度環(huán)比有一定幅度改善。動力煤方面，動力煤淡季不淡，冬季保供壓力大于迎峰度夏，四季度價格有望再次沖高。冶金煤方面，目前原料焦煤及焦炭供應偏緊，在整個黑色市場產(chǎn)業(yè)鏈中處于相對偏強的狀態(tài)。短期鐵水產(chǎn)量仍將保持較高水平，煤焦價格相對偏強。
對于煤炭板塊行情，多家機構(gòu)表示看好。信達證券分析師左前明就指出，隨著后續(xù)迎峰度冬煤炭采購開始，我們認為四季度煤價或?qū)⒃俣茸吒?。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)，煤炭板塊有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。綜合以上，我們繼續(xù)全面看多煤炭板塊，建議繼續(xù)關注煤炭的歷史性配置機遇。自下而上重點關注兩條主線：一是內(nèi)生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)、公司治理優(yōu)的兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國神華、中煤能源等;二是全球資源特殊稀缺、有成長空間的優(yōu)質(zhì)煉焦公司山西焦煤、平煤股份、盤江股份、淮北礦業(yè)等。
潛力股精選
兗礦能源(600188)
公司在澳洲持有的核心煤炭資產(chǎn)兗煤澳洲資源儲量豐富，產(chǎn)能規(guī)模較大，定價機制靈活。在海外煤炭需求大漲背景下，兗澳具有強勁的盈利能力，有望為兗礦能源貢獻顯著的業(yè)績彈性。公司預計2022年1月至9月歸屬于上市公司股東的凈利潤約271億元，同比增加135%左右。東北證券指出，根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃，力爭5-10年煤炭產(chǎn)量規(guī)模達到3億噸/年，化工品年產(chǎn)量2000萬噸以上，年新能源發(fā)電裝機規(guī)模達到1000萬千瓦以上，氫氣供應能力超過10萬噸/年。2021年公司煤炭產(chǎn)量1.05億噸，化工品產(chǎn)量579萬噸，公司中長期具有高成長性。
陜西煤業(yè)(601225)
公司目前煤炭儲量149億噸、可采儲量86億噸，核定產(chǎn)能總量達到1.39億噸，其中97%以上位于神東、陜北、黃隴三個國家“十三五”重點發(fā)展的大型煤炭基地，資源儲備量大，煤種質(zhì)地高。公司擁有12對國家一級安全生產(chǎn)標準化礦井，智能化產(chǎn)能占比達到95%，智能化、機械化程度疊加良好的開采條件，造就公司噸煤開采成本優(yōu)勢。首創(chuàng)證券指出，根據(jù)公司2020年9月發(fā)布的股東回報計劃，公司2020-2022年分紅率不低于40%且每年分紅金額不低于40億元，其中2020年公司現(xiàn)金分紅77.6億元，分紅率達到52%，連續(xù)高分紅率彰顯公司優(yōu)秀的經(jīng)營能力及長期投資價值。
山西焦煤(000983)
公司前三季度業(yè)績持續(xù)增長，盈利能力進一步提高。資產(chǎn)注入持續(xù)推進，資產(chǎn)注入方案的交易標的是華晉焦煤51%的股權(quán)，以及西華晉明珠煤業(yè)49%股權(quán)。公司通過本次交易提升公司資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入和歸屬于母公司的凈利潤等主要財務指標，提高了整體的業(yè)務水平，增強了公司競爭力。國海證券指出，從規(guī)模和質(zhì)量優(yōu)勢而言，公司的冶煉精煤在市場上有較強的競爭力，在國內(nèi)冶煉精煤供給方面具有重要地位。憑借此次資產(chǎn)注入方案，公司業(yè)績水平進一步提高，符合上市公司及全體股東的利益。宏觀經(jīng)濟回暖，市場行情持續(xù)看好，公司有望維持穩(wěn)健增長。
平煤股份(601666)
公司主焦煤具有低灰低硫低堿性金屬、中高揮發(fā)分等特性，高度契合鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級高質(zhì)量發(fā)展方向，以及未來高爐大型化對優(yōu)質(zhì)主焦煤需求增加的趨勢。公司主焦煤“稀缺中的稀缺”的特點，也使得公司具有更強的議價能力與價格彈性。信達證券指出，當前焦煤社會庫存處于近年來谷底水平，下游庫存嚴重不足;生產(chǎn)端，焦煤礦井承擔煤炭保供任務、山西產(chǎn)地疫情持續(xù)發(fā)酵，嚴重壓制煉焦煤生產(chǎn)、發(fā)運;需求端，隨著10月-11月上旬鋼鐵傳統(tǒng)需求旺季的進行，以及鋼廠春節(jié)補庫需求的到來，我們預計四季度煉焦煤供需格局或?qū)⒊掷m(xù)偏緊，焦煤銷售“黃金窗口期”，公司盈利或?qū)⒗^續(xù)走強。
蘭花科創(chuàng)（600123）
公司是一家以煤炭、化肥、化工為主導產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)，主要煤炭生產(chǎn)礦井地處全國最大的無煙煤基地-沁水煤田腹地，資源儲量豐富，公司煤炭產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有各類礦井14個，年設計能力2020萬噸。2022年公司的主要經(jīng)營目標是產(chǎn)銷煤炭1121萬噸、尿素88.01萬噸、己內(nèi)酰胺14.2萬噸，二甲醚6萬噸;完成營業(yè)收入115億元;實現(xiàn)利潤26億元。目前公司正在積極推進智能化、綠色化礦山建設，玉溪煤礦智能化礦山建設已初具雛形，其余礦井智能礦山建設穩(wěn)步推進。公司預計2022年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加91.89%到113.21%。
