2021年又是一個券商大年，券商行業(yè)業(yè)績穩(wěn)步增長，資本實力不斷增強。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)140家證券公司實現(xiàn)營收5024億元，同比增長12%，實現(xiàn)凈利潤1911億元，同比增長21.3%。
從已披露的上市券商年報來看，頭部券商多取得不錯的成績。截至目前，除了越秀金控、華鑫股份、華林證券、華西證券、第一創(chuàng)業(yè)、錦龍股份等6家公司出現(xiàn)凈利下滑外，其他均實現(xiàn)營收和凈利的雙增長。
頭部賺錢效應明顯，2021年凈利百億俱樂部或再添5家至10家，那么這些頭部券商的業(yè)務發(fā)展有何差異?伴隨著財富管理業(yè)務進一步深化，注冊制實施，券商頭部市場的格局是否會重新洗牌?
【凈利百億俱樂部“擴張”，或由上年5家增至10家】
頭部券商業(yè)績進一步拉升，根據(jù)已披露數(shù)據(jù)顯示，目前已有9家公司歸母凈利潤超過百億，相比2020年的5家凈利潤破百億的數(shù)據(jù)增加了4家。另外，還未正式披露年報的國信證券在業(yè)績預告中也表示2021年歸母凈利潤預計在90億元-105億元之間。
也就是說，今年大概率有10家上市券商的歸母凈利潤超過百億。
中信證券依然穩(wěn)坐“一哥”之位，全年實現(xiàn)凈利潤231億元，也是唯一一個凈利潤在200億元以上的證券公司。國泰君安、華泰證券、海通證券、廣發(fā)證券依然是百億凈利俱樂部的老成員。
而招商證券再次實現(xiàn)逆襲，繼2015年后第二次躋身凈利百億元俱樂部之中，同時其凈利潤也在2021年度超過了廣發(fā)證券，位列第五名。中金公司、中國銀河、中信建投和國信證券則是首次躋身百億俱樂部。
【機構：估值和盈利明顯背離，過度錯配孕育充足修復空間】
盡管券商行業(yè)清一色地亮出了“肌肉”，但是二級市場對券商并不看好。數(shù)據(jù)顯示，50家上市券商中(按照申萬行業(yè)分類顯示)2021年全年，除新上市的財達證券外，僅8家上市券商股價實現(xiàn)了正增長，41家股價下滑，其中20家券商的股價年內下滑幅度超過20%。
今年以來，在券商業(yè)績大增的同時，券商股價依然“跌跌不休”。截至4月5日，只有華林證券和中銀證券兩家上市券商的股價呈現(xiàn)上漲，96%的上市券商股價都出現(xiàn)了下滑。
從凈利達百億的10家券商來看，年內以來(2022年1月至4月5日)，這10家券商的股價均出現(xiàn)下滑，其中，廣發(fā)證券下滑最大，跌幅達27.94%，中信建投次之，中信證券、華泰證券、招商證券、海通證券等4家券商股價下滑超過15%。
光大證券分析師王一峰認為，從目前已披露的券商2021年年報看，頭部券商盈利能力優(yōu)異，資管業(yè)務表現(xiàn)出色，長期來看具有較高配置價值?！爱斍叭贪鍓K估值與基本面形成背離，估值處于歷史低位，“穩(wěn)增長”主線下低估值金融板塊修復行情仍值得期待。
興業(yè)證券指出，當前券商板塊估值和盈利明顯背離，過度錯配孕育充足修復空間。從券商股投資框架來看，當前政策周期繼續(xù)保持寬松的基調，市場周期從股債比模型來看藍籌股性價比已超過債券;2021年券商行業(yè)ROE已提升至7.8%，創(chuàng)2018年來新高，但受到權益市場下行影響，券商板塊PB估值已降至1.4倍左右，與ROE之間存在顯著錯配空間。
【券商ETF(512000)一季度份額增長位居全市場行業(yè)ETF第一】
4月8日午后，券商板塊強勢拉升，國盛金控直線封板，哈投股份、華林證券、華創(chuàng)陽安等集體沖高，廣發(fā)證券、東方財富、中信證券等權重股漲幅居前。
截至14：33，券商ETF(512000)放量拉升漲1.2%，成交額5.9億元。
年內券商板塊持續(xù)調整，資金借道券商ETF(512000)踴躍布局。數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，券商ETF(512000)年初以來份額增長40.21億份，合計資金凈流入40.21億元，位居全市場行業(yè)ETF第一!
兩融方面，券商ETF(512000)4月7日融資買入額1.22億元，最新融資余額18.67億元。
根據(jù)中證指數(shù)公司官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，券商ETF(512000)跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)前10大權重占比達60%，6成倉位集中于十大龍頭券商，投行龍頭與財富管理龍頭齊聚;另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。
【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數(shù)為中證全指證券公司指數(shù)(399975)，中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日，該指數(shù)的歷史業(yè)績是根據(jù)該指數(shù)目前的成份股結構模擬回測而來。其指數(shù)成份股可能會發(fā)生變化，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹慎。
頭圖來源：123RF
標簽： 券商板塊 券商ETF（512000）
