昨日，大宗商品價格飆升，因地緣風(fēng)險威脅到了能源、農(nóng)作物和金屬的關(guān)鍵供應(yīng)。其中，美油2022年4月合約漲11.09%報106.34美元/桶，創(chuàng)2014年6月以來收盤新高。布油2022年5月合約漲9.47%報107.25美元/桶。
圖：美油最高觸及107.55美元/桶
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022/3/2
近期油價飆升主要系市場交易斷供風(fēng)險疊加風(fēng)險溢價進一步上升。地緣風(fēng)險爆發(fā)后，引發(fā)市場對原油出口擔(dān)憂。部分原油買家亦擔(dān)憂購買風(fēng)險，烏拉爾原油貼水創(chuàng)紀(jì)錄。盡管IEA表示將釋放6000萬桶原油戰(zhàn)略儲備，但相對于俄巨大的原油出口量可能杯水車薪。
在錯綜復(fù)雜的供應(yīng)關(guān)系下，華安基金認(rèn)為原油存在較大的配置價值：
1.俄原油供應(yīng)量巨大，供應(yīng)缺口難填補
俄羅斯是全球第三大石油生產(chǎn)國和第二大石油出口國，原油和石油產(chǎn)品日均出口量達到730萬桶，在巨大的供應(yīng)量面前，美國以及IEA協(xié)調(diào)釋放的6000萬桶原油戰(zhàn)略儲備可能杯水車薪。
2.原油脆弱的供需緊平衡可能被打破
目前全球原油市場呈現(xiàn)脆弱的供需緊平衡，天然氣、原油、煤炭等各類能源價格居高不下，能源強替代效應(yīng)下，供給端的下降可能導(dǎo)致原有維持的緊平衡被打破。
3.全球疫情管控逐步放松，或提升需求
隨著新冠疫苗接種率的逐步提升，全球多國將于近期逐步放松疫情管控，有望有效促進原油需求的提升。
4.碳中和背景下油氣產(chǎn)業(yè)鏈資本開支收縮
在碳中和背景下，全球能源行業(yè)資本開支持續(xù)收縮，投資者增產(chǎn)意愿薄弱，美國頁巖油產(chǎn)業(yè)也恢復(fù)緩慢，供應(yīng)端的硬約束對油價形成了支撐。
配置原油資產(chǎn)可以關(guān)注華安標(biāo)普全球石油(160416)，一鍵配置全球規(guī)模較大的石油上市公司和成長性較好的新興市場國家的大型油企等。
表：標(biāo)普全球石油指數(shù)前十大成分股
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022/3/2
頭圖來源：圖蟲
標(biāo)簽： 華安基金 石油基金LOF（160416） 原油價格
