10月13日市場縮量反彈，滬深兩市全天成交不足9000億，截至收盤，上證綜指上漲0.42%，深證成指上漲1.54%，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更強(qiáng)，上漲2.29%收復(fù)3200點(diǎn)。從盤面來看，此前殺跌的核心資產(chǎn)“茅指數(shù)”與“寧組合”均大幅反彈，而核心成長板塊如新能源車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、醫(yī)療ETF(159828)則分別上漲3.83%、2.34%、2.15%，在此前的文章中我們提到過節(jié)前縮量屬于較為自然的現(xiàn)象，但從本周市場交易額來看，市場十月份的熱度可能并不十分活躍，大盤整體依舊繼續(xù)延續(xù)震蕩的趨勢。由于目前市場成交活躍度整體沒有放大的趨勢，板塊之間的蹺蹺板效應(yīng)較為明顯，在“核心資產(chǎn)”快速崛起之后，前期漲幅較大的周期板塊10月13日則受到不小的影響。
10月13日煤炭ETF(515220)表現(xiàn)繼續(xù)疲軟，重挫了5.38%，成交金額為6.06億元，盤中最大跌幅近8%。我們在9月16日《養(yǎng)殖未到反轉(zhuǎn)，警惕周期走向階段性頂部波動(dòng)加大》中給大家提示過周期板塊即將迎來調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，9月17日至今，這一輪煤炭ETF的調(diào)整幅度已經(jīng)達(dá)到了17.42%。
煤炭ETF日K線圖，數(shù)據(jù)來自于WIND
消息面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)披露，我國9月份煤炭的進(jìn)口量同比大增76.07%，環(huán)比增加了8.96%。另外據(jù)媒體報(bào)道，10月12日晚間相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人舉行視頻會(huì)晤，強(qiáng)調(diào)希望開展多元化的能源合作，樂見兩國擴(kuò)大煤炭貿(mào)易規(guī)模，實(shí)現(xiàn)互利共贏。中方鼓勵(lì)和支持兩國企業(yè)按照市場原則和商業(yè)規(guī)則積極開展合作，以長期合理穩(wěn)定的價(jià)格保證能源供應(yīng)鏈通暢安全，上述消息或被市場理解為有助于煤炭供需緊張狀況的緩解。疊加10月13日市場資金縮量，存量博弈下導(dǎo)致煤炭板塊資金量失血嚴(yán)重。
但從期貨市場來看，即使近期期貨交易所不斷收緊相關(guān)手續(xù)費(fèi)政策，但相關(guān)品種表現(xiàn)依舊十分強(qiáng)勢，動(dòng)力煤主力合約10月13日強(qiáng)勢上漲5.04%，報(bào)收于1563元/噸，焦煤和焦炭主力合約品種也以紅盤報(bào)收。品種價(jià)格是供求關(guān)系的集中反映，而遠(yuǎn)月合約的價(jià)格體現(xiàn)的也是當(dāng)前市場對于遠(yuǎn)月供求關(guān)系的預(yù)期。以動(dòng)力煤品種為例，可以看到，成交活躍的2205合約的成交價(jià)格也近1200元/噸，這一價(jià)格水平也是歷史極大值的水平，傳遞的信號就是以目前的信息來看，直至明年5月動(dòng)力煤品種的價(jià)格或?qū)⑹冀K處于高位。同樣地，從焦煤、焦炭期貨的遠(yuǎn)月合約價(jià)格也可以得到類似的結(jié)論。
動(dòng)力煤品種各合約期貨價(jià)格，數(shù)據(jù)來自于WIND
品種價(jià)格維持高位，對于煤炭行業(yè)的上市公司有利于業(yè)績的持續(xù)改善和提升。我們在10月12日《三季報(bào)臨近，哪些行業(yè)預(yù)期上調(diào)?》也提到，三季報(bào)鋼鐵、煤炭、化工等行業(yè)的業(yè)績提升明顯。自9月中旬以來的持續(xù)調(diào)整，更大程度上市8月下旬以來的短期漲幅過大，內(nèi)生就有調(diào)整的需求。
中長期看，由于目前產(chǎn)地安全環(huán)保監(jiān)管嚴(yán)格，導(dǎo)致落后產(chǎn)能加速退出，后續(xù)焦煤供給端降明顯收縮，支撐焦煤價(jià)格易漲難跌，且“碳達(dá)峰“政策的施行也使得全國煤炭產(chǎn)量增量將在2021年繼續(xù)趨勢性收窄，同時(shí)大型煤炭集團(tuán)受制于財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和“雙碳”目標(biāo)下的轉(zhuǎn)型述求，新建煤礦的意愿和能力明顯收斂，未來供給端增量呈邊際收縮態(tài)勢。在供給增量有限、需求保持高位的大背景下，煤炭ETF(515220)的投資機(jī)會(huì)依然值得關(guān)注。
老能源10月13日暫熄火，新能源來接棒。10月13日光伏50ETF(159864)大漲4.59%、碳中和50ETF(159861)上漲4.03%、機(jī)械ETF(516960)上漲3.76%，表現(xiàn)均較為亮眼。
光伏50ETF日K線圖，數(shù)據(jù)來自于WIND
消息面上，10月12日召開的《生物多樣性公約》第十五次締約方大會(huì)上傳出消息，為推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”的目標(biāo)，中國將陸續(xù)發(fā)布重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案和一系列支撐保障措施，構(gòu)建起碳達(dá)峰、碳中和“1+N”政策體系。中國將持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展可再生能源，在沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)加快規(guī)劃建設(shè)大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目。
我們在《新能源主線：我又回來了哈哈哈》中給大家分析過，我國發(fā)展光伏擁有天然優(yōu)勢，發(fā)達(dá)的制造業(yè)產(chǎn)能將為光伏的發(fā)展助力。在“碳中和”之下，光伏“平價(jià)時(shí)代”的臨近將助力光伏成為“碳中和”主力。因此，盡管短期存在一些波動(dòng)，估值消化可能仍需一段時(shí)間，但從中長期配置的角度來看，光伏50ETF(159864)依然是可以優(yōu)先考慮的標(biāo)的。
此外，10月13日新能車以及整車板塊也有不錯(cuò)的市場表現(xiàn)。新能源車ETF(159806)10月13日上漲了3.83%，汽車ETF(516110)上漲3.62%，智能汽車ETF(159889)也上漲了2.28%。
圖片來自Wind
周一時(shí)候，相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人接受中國國際電視臺采訪時(shí)曾談到，最近中美雙方成立了聯(lián)合工作組，就處理雙邊關(guān)系中的一些具體問題進(jìn)行商談并取得進(jìn)展。同時(shí)表示為落實(shí)兩國元首通話共識，中美雙方代表在蘇黎世會(huì)晤中就年底前兩國元首以視頻方式舉行會(huì)晤進(jìn)行了討論。
而中美關(guān)系緩和將帶來更多的合作，同時(shí)也意味著全球分工產(chǎn)業(yè)鏈將有可能會(huì)逐步恢復(fù)，進(jìn)而使得汽車缺芯等問題逐步得到解決。從9月份新能源汽車銷量來看，主流廠商均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，其中比亞迪單月銷量更是突破7萬臺，單月同比增長超過270%，而由于缺芯困擾，這一數(shù)據(jù)并未完全反應(yīng)全部產(chǎn)能。中美關(guān)系緩和后一定程度上也會(huì)使得今年四季度新能源車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)再上一個(gè)新的臺階，預(yù)計(jì)接下來幾個(gè)月相應(yīng)數(shù)據(jù)仍有不斷超預(yù)期的可能，目前雖然短期存在一些波動(dòng)，估值消化可能仍需一段時(shí)間，但從中長期配置的角度，新能源車ETF(159806)依然是可以優(yōu)先考慮的標(biāo)的，且目前新能源汽車板塊增速已經(jīng)十分堅(jiān)實(shí)，目前成交不活躍的時(shí)間窗口或許即是較好的布局時(shí)點(diǎn)，未來即使不依賴估值提升僅靠板塊自身利潤增速即可收獲較為可觀回報(bào)。
從9月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)，9月新能源乘用車的零售量33.4萬輛，同比增長202.1%。而在滲透率方面，9月新能源車廠商批發(fā)滲透率為20.4%，比8月的20.1%再提升;1-9月滲透率13.7%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。分品牌看，9月，自主品牌中的新能源車滲透率33%;豪華車中的新能源車滲透率30.5%;而主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有3.0%。從品牌滲透率差異來看，國產(chǎn)品牌目前優(yōu)勢十分明顯，這也使得A股相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司直接受益。
目前而言，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈無論是上游還是下游，景氣度均處在較高階段，且接下來的金九銀十的銷售旺季，仍有不斷超預(yù)期的可能。盡管短期存在一些波動(dòng)，估值消化可能仍需一段時(shí)間，但從中長期配置的角度，新能源車ETF(159806)依然是可以優(yōu)先考慮的標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。
