7月前兩周，A股上漲過(guò)快的表現(xiàn)引起了監(jiān)管層的重視，監(jiān)管層在近期推出的一系列舉措給過(guò)熱的市場(chǎng)降了降溫。近三個(gè)交易日，A股由上漲趨勢(shì)轉(zhuǎn)為震蕩下跌，但日成交額維持在1.5萬(wàn)億元之上，入市資金體量不減，多只公募基金宣布提前結(jié)束募集，已有超1500億元資金正在瞅準(zhǔn)時(shí)機(jī)建倉(cāng)入市。
對(duì)于7月16日A股市場(chǎng)的震蕩大跌，有公募認(rèn)為主要原因包括：上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)政策邊際收緊的擔(dān)憂;中美關(guān)系擾動(dòng);媒體質(zhì)疑茅臺(tái)引發(fā)白酒股大幅調(diào)整;中芯國(guó)際A股IPO抽血效應(yīng)等。多家公募認(rèn)為，短期調(diào)整意味著布局機(jī)會(huì)，并不會(huì)影響A股長(zhǎng)期走勢(shì)，可重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)后周期消費(fèi)和低估值的金融等板塊，對(duì)于醫(yī)藥、消費(fèi)和科技需繼續(xù)挑選行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
調(diào)整或帶來(lái)加倉(cāng)機(jī)會(huì)
截至7月16日收盤，A股放量大跌，上證指數(shù)跌4.5%，收?qǐng)?bào)3210.10點(diǎn);深證成指跌5.37%，收?qǐng)?bào)12996.34點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌5.93%，收?qǐng)?bào)2646.26點(diǎn)。連續(xù)三個(gè)交易日的震蕩調(diào)整，使得此前上漲行情遭到降溫，但滬深兩市成交依舊活躍，連續(xù)9個(gè)交易日成交額突破1.5萬(wàn)億元，目前仍有眾多新發(fā)基金提前結(jié)束募集。
巨潮資訊網(wǎng)顯示，7月16日又有多家公募基金宣布旗下正在發(fā)售的基金提前結(jié)束募集，包括紅土創(chuàng)新科創(chuàng)3年混合、南方創(chuàng)新精選一年定開(kāi)、嘉實(shí)產(chǎn)業(yè)先鋒混合、鵬華新興成長(zhǎng)混合等權(quán)益類基金。其中，鵬華新興成長(zhǎng)混合和南方創(chuàng)新精選一年定開(kāi)均因達(dá)到募集規(guī)模上限提前結(jié)束募集。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，目前新發(fā)基金數(shù)量已經(jīng)有43只(份額未合并計(jì)算)，發(fā)行份額超過(guò)1500億份，千億資金正在等候大好時(shí)機(jī)入場(chǎng)，管理這些資金的基金近七成為權(quán)益類基金，管理人大多出自頭部公募旗下明星基金經(jīng)理。截至7月底，市場(chǎng)還將有20余只股票型基金和混合型基金等候發(fā)行。
震蕩調(diào)整意味著可能會(huì)有合適的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。泰石投資董事總經(jīng)理韓瑋對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“當(dāng)前基金到底是該加倉(cāng)還是減倉(cāng)，取決于基金行業(yè)或主題風(fēng)格的價(jià)值評(píng)估水平。對(duì)于基金重點(diǎn)投資的行業(yè)或主題已經(jīng)出現(xiàn)明顯泡沫的就該減倉(cāng)，反之，所投資的行業(yè)仍然被低估的則要趁回調(diào)加倉(cāng)。”
“波動(dòng)是股市的天性，千金難買?；仡^。大盤回調(diào)是新基金建倉(cāng)的天賜良機(jī)。”韓瑋認(rèn)為，目前大盤總體估值水平仍然處于歷史低位，隨著注冊(cè)制的推進(jìn)，價(jià)值投資和慢牛行情將成為A股市場(chǎng)的主旋律。當(dāng)前入市投資者應(yīng)當(dāng)防范個(gè)別股票和個(gè)別行業(yè)出現(xiàn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。
但也有公募對(duì)于目前市場(chǎng)行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。近日，有基金公司對(duì)外傳出消息，已對(duì)公司旗下基金減持大約10%的倉(cāng)位，基金持倉(cāng)比例已降至不足60%。
金百臨咨詢首席分析師秦洪在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，就目前A股中領(lǐng)漲的醫(yī)藥、科技、食品等行業(yè)個(gè)股而言，其估值已經(jīng)高企，基金公司適量減持也是在情理之中。
秦洪認(rèn)為，從以往A股的調(diào)整經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一波中級(jí)調(diào)整，一般是指數(shù)回調(diào)10%，就如同去年5月和今年3月一樣。所以，目前未到低吸的極佳時(shí)機(jī)。
“目前此次調(diào)整并沒(méi)有更多的黑天鵝，所以調(diào)整的空間、時(shí)間可能會(huì)小于前兩次。因此，在操作中，目前可以適量考慮減一些倉(cāng)位，保持合適的流動(dòng)性。此次行情與以往大行情不同之處在于無(wú)論成交量如何放大、市場(chǎng)情緒如何亢奮，低價(jià)股、垃圾股都沒(méi)有形成爆動(dòng)式行情。既如此，未來(lái)的希望還是在核心主線的龍頭品種。”秦洪表示。
中長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)較高
面對(duì)短期突如其來(lái)的大跌，眾多公募基金認(rèn)為，調(diào)整是對(duì)此前過(guò)熱市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)釋放。中長(zhǎng)期看，A股依舊具備較高配置機(jī)會(huì)。
德邦基金認(rèn)為，短期調(diào)整只是對(duì)市場(chǎng)前期快速上漲的修正，特別是7月以來(lái)成長(zhǎng)股漲幅明顯過(guò)快。此外，隨時(shí)中芯國(guó)際上市，前期炒作科技股的熱情也有所釋放，疊加首批科創(chuàng)板股票解禁即將到來(lái)，形成一定壓制。但這些都是博弈層面的因素。
從基本面和資金面看，短期釋放風(fēng)險(xiǎn)有利于市場(chǎng)泡沫的減少。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無(wú)礙，理財(cái)、北上資金等增量資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)調(diào)整反而給投資者進(jìn)場(chǎng)、新基金建倉(cāng)提供較好的機(jī)會(huì)。
平安基金認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，A股具備較高的配置價(jià)值。首先，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)路徑符合預(yù)期，供給端明顯修復(fù)，需求端基建、地產(chǎn)也穩(wěn)步復(fù)蘇。其次，市場(chǎng)整體估值合理，藍(lán)籌股估值較低，具有較高的安全邊際，消費(fèi)和科技估值略高，經(jīng)調(diào)整后也有望迎來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)。最后，海外的流動(dòng)性延續(xù)寬松，低資金成本和對(duì)收益率的追逐將驅(qū)動(dòng)外資持續(xù)增配國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，盡管監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)過(guò)熱有所警惕，但意在改善市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)及促進(jìn)長(zhǎng)期向好發(fā)展。政策方面，盡管二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇效果明顯，但上半年經(jīng)濟(jì)增速依然為負(fù)，且單季度經(jīng)濟(jì)增速距離疫情前水平仍有距離，或尚不具備貨幣政策收緊的條件。而投資者交易行為及個(gè)別事件性沖擊僅對(duì)市場(chǎng)造成階段性影響。中長(zhǎng)期而言，市場(chǎng)仍處于盈利逐季修復(fù)及流動(dòng)性寬松的預(yù)期當(dāng)中，因此對(duì)未來(lái)整體走勢(shì)持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。
對(duì)于后續(xù)大勢(shì)研判，招商基金認(rèn)為，仍需緊扣行業(yè)景氣度和估值匹配度的核心，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)大跌后已經(jīng)較為充分地釋放了前期累積的調(diào)整壓力，同時(shí)二季度各項(xiàng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，寬信用態(tài)勢(shì)有望在三季度繼續(xù)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)仍可以積極心態(tài)尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，可重點(diǎn)關(guān)注順周期行業(yè)中的地產(chǎn)后周期消費(fèi)、低估值的金融，以及建筑板塊等;對(duì)于消費(fèi)、醫(yī)藥和科技板塊，則繼續(xù)存優(yōu)去劣，精挑細(xì)選。
