2023-07-11 15:32:04 來源：中華財(cái)富網(wǎng)
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（以下內(nèi)容從華福證券《商業(yè)貿(mào)易行業(yè)周報(bào)：暑期旺季開啟，旅游酒店有望超預(yù)期恢復(fù)》研報(bào)附件原文摘錄）投資要點(diǎn)：商貿(mào)零售略強(qiáng)于大盤。 本周上證綜指下跌%，報(bào)，中小板下跌%，報(bào)，創(chuàng)業(yè)板下跌%，報(bào)。商貿(mào)零售同比上漲%，報(bào)，表現(xiàn)強(qiáng)于上證個pct，強(qiáng)于中小板個pct，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板個pct。本周商貿(mào)零售表現(xiàn)較好，周漲幅為%，為申萬一級31個行業(yè)中第12名，美容護(hù)理表現(xiàn)較弱，周漲跌幅為-%，排名為第23名，社會服務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，周漲幅為%，排名為第15名。細(xì)分來看，酒店餐飲表現(xiàn)最優(yōu)，周漲幅為%，專業(yè)服務(wù)表現(xiàn)最弱，周漲跌幅為-%。暑期將至，旅游酒店板塊結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇可期。 據(jù)STR數(shù)據(jù)顯示， 2023年5月整體來看，全球各區(qū)域的恢復(fù)度稍有不同， OCC均約為60%。除了中美洲區(qū)域外，其他區(qū)域的23年前5個月年累計(jì)入住率與2019年持平或略有下降。整體來看已經(jīng)趨近疫情前水平；從ADR來看， 2023年前五個月全球各地區(qū)均超過2019年同期，雖熱中國疫情全面開放時(shí)間略短，但年累計(jì)平均房價(jià)也已實(shí)現(xiàn)3%的正向增長。國內(nèi)整體來看， OCC尚未恢復(fù)2019年的水平，但在房價(jià)的強(qiáng)勢驅(qū)動下， RevPAR已經(jīng)超過2019年。 展望： 暑假旅游出行旺季隨之到來，親子游、研學(xué)游等出行形式引領(lǐng)需求進(jìn)一步釋放，催化酒店相關(guān)標(biāo)的業(yè)績持續(xù)提升。 建議關(guān)注：優(yōu)質(zhì)景區(qū)標(biāo)的宋城演藝、天目湖、中青旅，底部免稅龍頭中國中免等。金價(jià)略有回調(diào)提升加盟商訂貨及付款積極性。 金價(jià)自五一以來略有回調(diào)，但仍處于高位震蕩階段。近期金價(jià)略微下調(diào)對下游消費(fèi)端存在正向促進(jìn)作用，同時(shí)婚慶需求持續(xù)釋放，需求端仍有明顯支撐；從加盟商端來看，金價(jià)回調(diào)提升加盟商訂貨及付款積極性。當(dāng)前看好黃金珠寶類在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下及高金價(jià)背景下持續(xù)實(shí)現(xiàn)修復(fù)。建議關(guān)注：布局黃金+培育鉆領(lǐng)域的中國黃金；擁有強(qiáng)渠道和強(qiáng)品牌力的老鳳祥。關(guān)注結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇的優(yōu)質(zhì)公司。投資主線一： 暑期旅游高峰有望結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇下的酒店和旅游板塊，建議關(guān)注錦江酒店、華住、君亭酒店，以及優(yōu)質(zhì)景區(qū)標(biāo)的宋城演藝、天目湖，底部免稅龍頭中國中免等。 投資主線二：關(guān)注強(qiáng)產(chǎn)品力、強(qiáng)品牌力的國產(chǎn)化妝品和醫(yī)美公司，推薦愛美客、珀萊雅、巨子生物。 投資主線三： 關(guān)注出口預(yù)期逐季改善且行業(yè)具備高景氣度的寵物賽道，建議關(guān)注：中寵股份、天元寵物。風(fēng)險(xiǎn)提示： 疫情影響消費(fèi)復(fù)蘇、宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響消費(fèi)水平、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)銷商資金鏈問題拋售產(chǎn)品損害品牌、原材料成本大幅波動。
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