一紙利多，點(diǎn)燃了橡膠市場(chǎng)的熱情。24日夜盤(pán)時(shí)段，國(guó)內(nèi)滬膠和20號(hào)膠分別飆升3.8%和4.06%，大有創(chuàng)下去年11月以來(lái)最大的單日漲幅之勢(shì)。
綜合分析來(lái)看，在輪胎企業(yè)開(kāi)工暫仍處高位的背景下，橡膠供應(yīng)端的利多支撐膠價(jià)短期偏強(qiáng)表現(xiàn)，但真正能否轉(zhuǎn)為確定性的上漲趨勢(shì)卻仍需進(jìn)一步觀察和驗(yàn)證。
減產(chǎn)消息引發(fā)膠價(jià)大漲
(相關(guān)資料圖)
引發(fā)膠價(jià)大漲的原因來(lái)自供應(yīng)端的一則利多消息。
據(jù)市場(chǎng)流傳的這份以云膠集團(tuán)為抬頭的文件稱(chēng)，云南省各植膠區(qū)已進(jìn)入開(kāi)割期，但受?chē)?yán)重白粉病危害和極端干旱天氣等因素影響，不能正常割膠，產(chǎn)膠量同比顯著減少，若上述情況未得到緩解，云南產(chǎn)區(qū)2023年天然橡膠產(chǎn)量將大幅減產(chǎn)，交割品供應(yīng)也會(huì)受到影響。
受此影響，24日夜盤(pán)時(shí)段，滬膠和20號(hào)膠雙雙拉漲，滬膠主力合約更是輕松突破了12000元/噸關(guān)口，20號(hào)膠更是刷新了近一個(gè)半月的新高。在國(guó)內(nèi)膠價(jià)走強(qiáng)的帶動(dòng)下，25日日本橡膠期貨主力合約跳空高開(kāi)，日內(nèi)漲超3%。
此前有橡膠行業(yè)資深人士曾在社交媒體上提出了”橡膠多頭的期盼“：一是西雙版納不要下雨、不要開(kāi)割；二是輪胎廠(chǎng)高開(kāi)工率不要下降；三是橡膠庫(kù)存不要再增加。如果確如24日傳言的文件，意味著橡膠多頭的第一重“期盼”可能轉(zhuǎn)化為供應(yīng)收緊的現(xiàn)實(shí)，這也成為了推動(dòng)膠價(jià)走強(qiáng)的動(dòng)力。
國(guó)家電投云南國(guó)際公司相關(guān)負(fù)責(zé)人3月末曾表示，今年以來(lái)，云南省平均降水量為19.8毫米，較歷史同期偏少33.6毫米，偏少62.9%，為近5年來(lái)降水最少年份。
中信建投期貨則在實(shí)地調(diào)研的談到了實(shí)際的感受——西雙版納的天氣是異常干燥的?！案珊档奶鞖鈺?huì)直接決定開(kāi)割時(shí)間的早晚。干旱天氣的持久程度，會(huì)影響開(kāi)割時(shí)間的早晚，并可能對(duì)全年的橡膠產(chǎn)量造成影響?！痹摍C(jī)構(gòu)分析師童長(zhǎng)征表示。
新華指數(shù)橡膠分析師季超也指出，云南是國(guó)內(nèi)天然橡膠最大的產(chǎn)地，云南減產(chǎn)勢(shì)必在短期內(nèi)大幅提振國(guó)產(chǎn)膠的價(jià)格，進(jìn)口膠價(jià)格也會(huì)隨之增長(zhǎng)。
“2023年，厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生的概率非常高。不僅是云南地區(qū)有干旱影響，老撾、緬甸、泰國(guó)等地區(qū)也受到了干旱的影響，導(dǎo)致目前的原料供給特別緊張，這會(huì)影響后期的原料價(jià)格走勢(shì)，并進(jìn)而影響橡膠價(jià)格的走向。”童長(zhǎng)征補(bǔ)充說(shuō)。
后市焦點(diǎn)一：需求能否跟進(jìn)
從理論上講，價(jià)格的持續(xù)性上漲需要供應(yīng)和需求兩端的共同作用。對(duì)于橡膠市場(chǎng)而言，橡膠輪胎是橡膠制品最主要的細(xì)分產(chǎn)品，輪胎行業(yè)的開(kāi)工情況也成為市場(chǎng)觀察橡膠需求的風(fēng)向標(biāo)。而今年2月以來(lái)，輪胎行業(yè)的高開(kāi)工率也成為橡膠價(jià)格在11500元/噸上方企穩(wěn)的主要支撐之一。
”今年以來(lái)由于國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇，自2月以來(lái)，輪胎企業(yè)的開(kāi)工率一直維持在70%以上的高位?！凹境榻B說(shuō)。
往后看，短期內(nèi)，即將到來(lái)的五一假期，部分企業(yè)放假可能會(huì)令輪胎企業(yè)開(kāi)工率出現(xiàn)確定性的回落，但在整體需求相好的預(yù)期支撐下，輪胎企業(yè)開(kāi)工率的回落或相對(duì)有限。
隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.08%，環(huán)比減少0.18%，同比增加10.96%；全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為72.02%，環(huán)比減少0.61%，同比增加10.91%。
圖為國(guó)內(nèi)輪胎樣本企業(yè)開(kāi)工率變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊、新華指數(shù)）
“從開(kāi)工率看，今年‘五一’假期比較長(zhǎng)，按照歷史規(guī)律，一部分輪胎企業(yè)安排檢修，一部分輪胎企業(yè)也安排會(huì)放假。最近輪胎開(kāi)工率有所下滑，是勞動(dòng)節(jié)前輪胎企業(yè)降負(fù)荷的表現(xiàn)之一?！眹?guó)投安信期貨橡膠分析師胡華釬告訴新華財(cái)經(jīng)，不過(guò)，今年輪胎開(kāi)工率可能不會(huì)出現(xiàn)2020-2022年同期那么大的降幅，而是與2019年同期類(lèi)似。
季超也表示，隨著國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)輪胎需求表現(xiàn)堅(jiān)挺。從輪胎開(kāi)工率情況看，按照以往規(guī)律，五一假期期間開(kāi)工率將有所下滑，“但預(yù)計(jì)五一節(jié)后開(kāi)工率或?qū)⑤^快恢復(fù)。”
后市焦點(diǎn)二：港口是否繼續(xù)累庫(kù)
除了需求狀況以外，庫(kù)存變化也是影響膠價(jià)漲勢(shì)能否持續(xù)的重要關(guān)注點(diǎn)之一。
隆眾資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月23日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量70.33萬(wàn)噸，較上期增加2.57萬(wàn)噸，環(huán)比增幅3.79%。其中，保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比增加1.35%至11.2萬(wàn)噸；一般貿(mào)易庫(kù)存環(huán)比增加4.27%至59.1萬(wàn)噸。整體來(lái)看，目前天然膠乳港口低價(jià)貨源有所消化，但仍相對(duì)充足。
“青島地區(qū)天然橡膠庫(kù)存持續(xù)增加，最主要的原因在于海外貨源到港偏多，入庫(kù)率始終高于出庫(kù)率?！焙A釬表示，從海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)也可以看出，今年一季度中國(guó)橡膠進(jìn)口量累計(jì)增長(zhǎng)10.7%，明顯高于歷史同期的水平。
不過(guò)，胡華釬也提示，未來(lái)橡膠現(xiàn)貨庫(kù)存的拐點(diǎn)取決于進(jìn)口量，但“一般來(lái)說(shuō)二季度是傳統(tǒng)的進(jìn)口淡季”。
能否轉(zhuǎn)為確定性上漲仍需時(shí)間驗(yàn)證
綜上所述，從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，橡膠市場(chǎng)有關(guān)產(chǎn)量的利多初步落地，但需求和庫(kù)存的變化仍需進(jìn)一步跟蹤。且從供應(yīng)本身來(lái)說(shuō)，最終對(duì)產(chǎn)量的影響程度也需要進(jìn)一步的驗(yàn)證。這意味著，盡管短期膠價(jià)在炒作交割品減少擔(dān)憂(yōu)下強(qiáng)勢(shì)拉漲，但真正轉(zhuǎn)變?yōu)橼厔?shì)性上漲，或仍需時(shí)日。
“其實(shí)云南嚴(yán)重干旱天氣，疊加白粉病，對(duì)當(dāng)?shù)靥烊幌鹉z正常開(kāi)割進(jìn)程的影響已經(jīng)有一段時(shí)間了，在一定程度上損失了一些產(chǎn)量。問(wèn)題的關(guān)鍵在于目前處于開(kāi)割初期，影響力到底多大取決于未來(lái)天氣——一旦天然橡膠產(chǎn)區(qū)天氣改善，現(xiàn)在面臨的一切問(wèn)題就迎刃而解了，就像2020年同期云南也出現(xiàn)干旱天氣一樣?！焙A釬對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示。
中信建投期貨也指出，西雙版納持續(xù)干旱中，持續(xù)越久后期（膠價(jià)）上漲可能性越大。
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