基金調(diào)研丨浦銀安盛基金調(diào)研東宏股份

根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息，7月5日，浦銀安盛基金對上市公司東宏股份（603856）進行了調(diào)研。

【資料圖】

從市場表現(xiàn)來看，東宏股份近一周股價上漲8.80%，近一個月上漲14.93%。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，浦銀安盛基金成立于2007年8月5日，截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為2625.37億元，管理基金數(shù)143個，旗下基金經(jīng)理共20位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為浦銀安盛中證滬港深游戲及文化傳媒ETF（517770），近一年收益錄得18.42%。

浦銀安盛基金在管規(guī)模前十大產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

（數(shù)據(jù)來源：同花順（300033）iFinD）

附調(diào)研內(nèi)容：

一、公司概況介紹環(huán)節(jié)1、公司基本情況山東東宏管業(yè)股份有限公司，是以各類高分子塑料復(fù)合管道、大口徑防腐金屬管道、節(jié)能型熱力管道、高性能PVC管道、連接管件、新材料應(yīng)用為主營業(yè)務(wù)的工程管道制造商、管道工程服務(wù)商和管道工程總承包商。作為全球最大的復(fù)合管道制造基地，公司依托國家企業(yè)技術(shù)中心，整合上下游生態(tài)資源，深化研究管道工程的數(shù)字化、信息化和智能化，讓智能管道融入人類生活，致力成為全球領(lǐng)先的管道系統(tǒng)綜合方案提供商。公司現(xiàn)有國家企業(yè)技術(shù)中心、國家級CNAS實驗室。先后獲得國家級重合同守信用企業(yè)、中國馳名商標、山東省名牌產(chǎn)品、山東省制造業(yè)單項冠軍、山東省全員創(chuàng)新企業(yè)、山東省企業(yè)管理創(chuàng)新成果獎、省級消費者滿意單位、山東省五一勞動獎狀、山東省科學(xué)技術(shù)進步獎二等獎、山東省高端品牌培育企業(yè)、濟寧市市長質(zhì)量獎等榮譽稱號。

二、互動交流

問：公司限制性股票激勵計劃第三個會計年度業(yè)績考核指標完成幾率如何？是否會修訂目標？

答：公司為建立健全激勵約束機制，基于對公司發(fā)展前景的信心，推出了股權(quán)激勵計劃。雖然近兩年因為一些客觀因素未能達標，但公司全體員工仍然對公司的發(fā)展充滿信心，下半年公司將繼續(xù)堅持“以市場為核心，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，堅持“一主兩翼+一新”（是指以水務(wù)市場為主，以工礦市場和熱力、燃氣市場為輔）的市場發(fā)展布局，發(fā)揮文化引領(lǐng)、人才支撐、科技創(chuàng)新驅(qū)動作用，把握機遇，加快構(gòu)建工程管道產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，打造行業(yè)發(fā)展新標桿，為完成股權(quán)激勵目標而努力。

問：近期有些水利項目陸續(xù)啟動，公司對傳統(tǒng)主業(yè)如何看？在這方面的發(fā)展前景？

答：公司主要為水利、水務(wù)、市政、燃氣、熱力、工礦等領(lǐng)域市場提供管道產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，隨著國家戰(zhàn)略性工程的實施和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進程的加快，對公司業(yè)務(wù)拓展具有積極影響，公司將持續(xù)關(guān)注、跟蹤涉及水利、水務(wù)領(lǐng)域的項目信息，爭取獲得更多的項目訂單。

問：公司和中國二冶簽訂的框架協(xié)議，采購執(zhí)行周期、回款等情況是怎樣的，后續(xù)會有更多和央企類似的合作嗎？

答：公司與中國二冶簽訂的《物資采購框架協(xié)議》約定2023-2025年度之間中國二冶所屬山東區(qū)域分公司承接項目所需管材、管件產(chǎn)品由公司供應(yīng)，協(xié)議為框架協(xié)議，具體細節(jié)以實際訂單合同和業(yè)務(wù)要求約定為準。公司將根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展情況與央企、國企洽談合作，請關(guān)注公司在指定信息披露媒體披露的相關(guān)公告。

問：浙江大學(xué)氫能研究院在氫能管道方面屬于什么機構(gòu)，在行業(yè)內(nèi)的影響力？公司選擇與浙江大學(xué)合作的原因？

答：浙江大學(xué)氫能研究院成立于2022年6月，為浙江大學(xué)校設(shè)研究機構(gòu)，重點圍繞氫能關(guān)鍵共性技術(shù)瓶頸突破、氫能重大短板裝備攻克、氫能質(zhì)量技術(shù)基礎(chǔ)夯實、氫能高端工程人才引育等問題，集中優(yōu)質(zhì)研發(fā)力量，破除關(guān)鍵裝備研發(fā)瓶頸，培養(yǎng)行業(yè)高層次人才，促進多學(xué)科深度融合，推動氫能產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

自2019年起，公司一直與浙江大學(xué)在復(fù)合管道研究上進行技術(shù)交流和合作，進行了部分科研項目的攻關(guān)與合作。公司與浙江大學(xué)合作針對氫能輸送管道聯(lián)合開發(fā)，整合浙江大學(xué)優(yōu)勢資源，集中攻關(guān)，旨在突破氫能制儲輸用裝備技術(shù)瓶頸，促進多學(xué)科深度融合，推動氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為公司新型柔性管道研發(fā)（氫能輸送）及產(chǎn)業(yè)化項目的順利開展提供保障。

問：公司與浙江大學(xué)合作，專利權(quán)是如何約定的？

答：關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)的約定內(nèi)容請查閱公司于2022年10月20日在上海證券交易所網(wǎng)站發(fā)布的《東宏股份關(guān)于與浙江大學(xué)、東海實驗室簽訂共建協(xié)議的公告》（公告編號：2022-064）。

問：現(xiàn)有輸氫管道方案與公司和浙江大學(xué)主推的柔性復(fù)合管道差異在哪，公司為什么會認為柔性復(fù)合管道是比較重要的方向？

答：新型柔性氫能輸送管道產(chǎn)品以非金屬材料為主，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)包含專用氫阻隔層用于阻止氫氣滲透解決材料氫損傷，以增強承壓層提升管道承壓能力，通過專用管道連接方式實現(xiàn)管網(wǎng)系統(tǒng)化應(yīng)用。

新型柔性氫能輸送管道具有承壓能力強、安裝便捷、適用工況多樣、壽命長的特點。新型柔性氫能輸送管經(jīng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計開發(fā)優(yōu)化后無需考慮氫脆和氫腐蝕的風(fēng)險，同時又解決了傳統(tǒng)塑料管道無法達到的高承壓效果，且保持了塑料管道所具有的耐腐蝕、壽命長、柔性優(yōu)異的原有優(yōu)勢，是一種理想的輸氫管道產(chǎn)品類型。

問：天然氣管道摻氫在國內(nèi)的進度如何，柔性管道如何解決氫脆的問題？

答：目前國家正在推動開展天然氣管道試點示范，天然氣摻氫技術(shù)是將氫氣以一定體積比例摻入天然氣中，摻氫主要目的是用來提高天然氣使用效率。氫脆的主要原因是氫的分子量很小，在6.3兆帕以上的高壓狀態(tài)下用鋼管的輸送會形成高壓氫氣，對于鋼材的金屬結(jié)構(gòu)造成一定的沖擊，使用一段時間后，管道就會出現(xiàn)脆裂現(xiàn)象。柔性氫能輸送管材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)包含專用氫阻隔層用于阻止氫氣滲透解決材料氫損傷，氫阻隔材料綜合性能分析測試屬于期初階段，其技術(shù)路線的論證對于產(chǎn)品氫滲透系數(shù)核心指標影響較大。阻隔材料開發(fā)是關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對于開發(fā)資源及試驗裝備等需單獨定制配備。

問：柔性復(fù)合管道難點在哪?

答：輸氫管道屬于功能性管道，存在多種材料復(fù)合加工，對于不同材料擠出及復(fù)合工藝要求較高，需開發(fā)解決。氫阻隔材料綜合性能分析測試屬于期初階段，需進一步完成技術(shù)路線論證。輸氫管道未來面臨的工況涵蓋海洋、陸地，場景應(yīng)用對于管道及連接方式結(jié)構(gòu)設(shè)計需求不同，同時對于產(chǎn)品復(fù)合結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性及適應(yīng)性、安全性有更高要求。

問：公司向特定對象發(fā)行股票會不會造成股權(quán)稀釋？

答：再融資作為資本市場的重要功能，能夠為上市公司籌集經(jīng)營所需資金，有利于上市公司發(fā)展壯大，更好地回報股東。公司本次向特定對象發(fā)行股票事項尚需通過上交所審核，并獲得中國證監(jiān)會同意注冊后方可實施，獲得中國證監(jiān)會同意注冊的決定后，公司將在保障現(xiàn)有股東利益的基礎(chǔ)上，綜合考慮市場環(huán)境、企業(yè)資金需求及股票價格等因素，謹慎、擇機實施本次發(fā)行。

問：公司目前應(yīng)收賬款情況？

答：應(yīng)收賬款主要集中在訂單額度大、回款周期較長的客戶。目前公司的應(yīng)收賬款賬齡大部分是在1年以內(nèi)，公司對應(yīng)收賬款十分重視，具有嚴格的評估防范機制，設(shè)有專門的應(yīng)收賬款清欠小組，定期召開專項會議分析欠款情況。在國家相關(guān)政策支持和公司內(nèi)部合同管控下，公司一直在不斷加大應(yīng)收賬款催收力度，積極回籠資金，降低壞賬發(fā)生的風(fēng)險。

問：原材料價格有下降趨勢嗎？相應(yīng)產(chǎn)品會通過調(diào)價機制保持其利潤率不變嗎？

答：原材料價格隨市場行情的變動而變動，公司設(shè)有專門的原材料采購小組實時關(guān)注原材料價格。若原材料價格波動幅度超過一定范圍，公司將根據(jù)原材料市場價格、同行業(yè)產(chǎn)品價格、生產(chǎn)成本等情況對產(chǎn)品價格進行一定調(diào)整。

具體調(diào)價的觸發(fā)條件按合同雙方的商定價執(zhí)行，如因客戶逾期付款、不提供交貨時間及明細，雙方協(xié)商中止合同；遇原材料價格上漲或下浮超出一定的范圍時，合同雙方重新商定價格后，按新價格執(zhí)行。

問：公司今年上半年經(jīng)營業(yè)績與去年同期相比是怎樣的？

答：關(guān)于公司半年度經(jīng)營情況請關(guān)注公司后續(xù)發(fā)布的半年度報告;

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