在產(chǎn)品漲價、消費復蘇預期等背景下，食品行業(yè)股價在四季以來出現(xiàn)了一波顯著上漲。而作為四季度以來參與上市公司調研最多的私募機構，高毅的調研名單集中在食品賽道的公司身上。另外，從近半年的調研名單來看，高毅一直在關注食品賽道，其中，畜牧養(yǎng)殖、榨菜等細分領域被反復關注。而在畜牧養(yǎng)殖頭部公司溫氏股份披露的三季度股東持倉來看，馮柳已經(jīng)大手筆建倉，四季度以來浮盈或已經(jīng)過億。
高毅調研“最愛”轉向食品賽道
高毅調研活躍度不斷增加，調研名單中食品賽道公司數(shù)量不斷增長。據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，10月以來截至11月10日，高毅共參與調研了76家上市公司，調研數(shù)量在私募隊伍中位居首位?？v向對比來看，9月調研公司家數(shù)為24家，8月為69家，5~6月，高毅參與調研的上市公司家數(shù)多為20~30家。
與此同時，記者發(fā)現(xiàn)，從行業(yè)分布來看，在高毅新近調研的76家公司中，食品加工與肉類領域的上市公司家數(shù)最多，達到6家，分別為溫氏股份、立華股份、牧原股份(獲2次調研)，以及涪陵榨菜、三只松鼠、洽洽食品?？v向對比來看，其9月調研的24家公司中，食品加工與肉類行業(yè)的公司只有1家，5月~8月，高毅調研的食品加工與肉類公司僅分別為3家、2家、3家與5家。這反映出高毅在增加對食品行業(yè)的關注度(見附表)。
附表高毅參與調研的食品加工與肉類領域公司(部分)
數(shù)據(jù)來源：Wind
今年以來，消費數(shù)據(jù)疲軟，食品行業(yè)股價出現(xiàn)大幅調整。但在四季度以來，食品行業(yè)二級市場正迎來一輪修復契機。
據(jù)Wind統(tǒng)計顯示， 7月~9月，食品飲料板塊累計下跌9.7%，位居申萬28個大類行業(yè)跌幅榜單首位。10月以來，食品飲料上漲2.4%，位列漲幅榜單11位。其中，食品飲料中的細分領域食品加工(調味品、肉制品、乳品、食品綜合)上漲4.1%，飲料制造下跌0.3%。
機構預期消費或回歸正?；?，復蘇值得期待。華安證券在2022年的年度策略中認為，消費復蘇掣肘將逐步消散，2022年消費有望回歸正?；?。高毅增加對食品板塊關注度，或與消費復蘇預期等因素不無關聯(lián)。
高毅連續(xù)多月均關注畜牧龍頭
馮柳三季度新進溫氏股份持倉超10億
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在高毅最近幾個月的調研中，涵蓋溫氏股份、牧原股份等頭部畜牧養(yǎng)殖公司。除10月以來兩度調研牧原股份，9月份，高毅同樣參與調研了牧原股份，8月調研了溫氏股份，7月調研了牧原股份、正邦科技，6月調研了溫氏股份與正邦科技。
事實上，高毅對畜牧養(yǎng)殖公司的青睞并非僅停留在調研層面。從最新披露的上市公司三季報股東持倉來看，由馮柳掌舵的高毅鄰山1號遠望基金(以下簡稱“鄰山1號”)即新進入了溫氏股份的前十大流通股股東名單，截至三季度末，該基金共持倉溫氏股份7150.00萬股，持倉市值達10.35億元。從截至三季度末的持倉數(shù)據(jù)來看，鄰山1號共出現(xiàn)在31 只股票的十大股東之中，總持倉市值合計為 442.07 億元。而畜牧養(yǎng)殖行業(yè)僅有溫氏股份一家公司，可見，馮柳“物色”的溫氏股份是其“新領域”。
事實上，受產(chǎn)能持續(xù)擴大、豬價持續(xù)下跌、飼料等成本上漲等綜合因素影響，畜牧養(yǎng)殖企業(yè)正經(jīng)歷持續(xù)虧損的“至暗時刻”，從三季報數(shù)據(jù)來看，不少頭部企業(yè)的季度虧損創(chuàng)多年以來新高。但有觀點認為，豬周期拐點已經(jīng)到來，其主要邏輯如下：受生豬產(chǎn)能調控、收儲等政策加持，消費旺季來臨等因素影響，豬價走出“至暗時刻”的拐點已經(jīng)出現(xiàn)(見附圖)。
附圖豬肉價格以及未來價格預期
數(shù)據(jù)來源：Wind，華安證券研究所。單位：元/斤
從二級市場表現(xiàn)來看，四季度以來，牧原股份、溫氏股份、正邦科技等畜牧公司均開始反彈模式。其中，截至11月10日收盤，溫氏股份股價累計上漲超15%，馮柳若仍持股未變，粗略計算，四季度以來已實現(xiàn)1.57億元浮盈。
食品提價潮背景下
高毅重點關注“榨茅”涪陵榨菜
除了畜牧養(yǎng)殖，榨菜這一細分食品賽道同時是高毅連續(xù)多個月份的重點關注領域。如粗略統(tǒng)計來看，高毅分別在11月、8月、5月等月份中多次調研榨菜頭部企業(yè)涪陵榨菜，其中，僅在8月就對涪陵榨菜進行了2次調研。
事實上，在原料成本上升等背景下，食品企業(yè)近期開啟新一輪漲價潮。據(jù)不完全梳理來看，近期包括海天味業(yè)、恒順醋業(yè)、加加食品、安井食品等多家食品企業(yè)均宣布了上調產(chǎn)品價格公告。
記者發(fā)現(xiàn)，在對涪陵榨菜的多次調研中，“成本”、“調價”等多是機構的重點關注詞語。如在11月初，高毅參與的一次調研中，“是否有提價計劃”成為機構的重要交流問題。涪陵榨菜認為，可能目前還未到提價的“合適時機”，其表示，在同行業(yè)都面臨CPI傳導、成本攀升時，公司能夠戰(zhàn)略性暫不提價，利用此機會擠壓對方市場，加速行業(yè)洗牌。
而受到原料成本、消費下滑等因素影響，涪陵榨菜的業(yè)績狀況表現(xiàn)不佳。記者發(fā)現(xiàn)，涪陵榨菜歸母凈利潤連續(xù)兩個報告期呈現(xiàn)下滑，如前三季度歸母凈利潤同比下滑17.92%。有機構預期，作為細分領域頭部公司，涪陵榨菜由于具備較強的成本壓力應對能力、價格調整能力，在行業(yè)轉弱的背景下，有望獲得一次加速提升市場份額的契機。
(文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。)
