去年是券商的業(yè)績(jī)“大年”，上市券商業(yè)績(jī)保持亮眼的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，為進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模增厚業(yè)績(jī)，也為了應(yīng)對(duì)更為激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，券商補(bǔ)充資本需求旺盛。
2021年以來(lái)，國(guó)海證券、東興證券、國(guó)聯(lián)證券、中信證券4家上市券商紛紛拋出再融資方案，募資額合計(jì)不超過(guò)500億元，其中，中信證券直接在配股方案中表示，響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，打造“航母級(jí)”券商。
對(duì)于券商大手筆拋出再融資方案的原因，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》者采訪時(shí)表示：“券商大手筆再融資，主要是為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。”
中信證券
不超280億元配股預(yù)案
2021年以來(lái)，券業(yè)龍頭中信證券動(dòng)作頻頻。
1月5日，中信證券獲批發(fā)行不超800億元超大面值總額公司債。2月22日，中信證券擬出資不超過(guò)30億元設(shè)立全資資管子公司中信證券資產(chǎn)管理有限公司(暫定名)，從事證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、公開(kāi)募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。
2月26日晚間，中信證券又拋出不超280億元的配股公開(kāi)發(fā)行證券預(yù)案，再度引發(fā)業(yè)內(nèi)強(qiáng)烈關(guān)注。本次配股預(yù)案，中信證券擬按照每10股配售不超過(guò)1.5股的比例向全體A股+H股股東配售，本次配售股份數(shù)量不超過(guò)19.39億股。
對(duì)于本次配股募資的用途，中信證券表示，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額擬全部用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)(擬投入金額不超190億元)、增加對(duì)子公司的投入(擬投入金額不超50億元)、加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)(擬投入金額不超30億元)以及補(bǔ)充其他營(yíng)運(yùn)資金(擬投入金額不超10億元)。
對(duì)于如此大額對(duì)資本中介業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行補(bǔ)充，中信證券則表示：“資本中介業(yè)務(wù)具有客戶廣泛、產(chǎn)品豐富、利差穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)可控的特征，是公司近年來(lái)重點(diǎn)培育的業(yè)務(wù)方向，公司在資本中介業(yè)務(wù)領(lǐng)域建立了較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，業(yè)務(wù)規(guī)模處于行業(yè)領(lǐng)先地位，收益互換、股權(quán)衍生品等創(chuàng)新型資本中介業(yè)務(wù)已成為公司重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。”
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，在剛剛過(guò)去的2020年，中信證券的總資產(chǎn)達(dá)到1.06萬(wàn)億元，成為目前國(guó)內(nèi)第一家也是唯一一家總資產(chǎn)破萬(wàn)億元的券商。業(yè)績(jī)方面，2020年中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入高達(dá)543.48億元，同比增長(zhǎng)25.98%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)高達(dá)148.97億元，同比增長(zhǎng)21.82%。如今的中信證券，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)均排名行業(yè)之首。
值得關(guān)注的是，在中信證券本次配股的預(yù)案當(dāng)中，對(duì)于發(fā)行配股的必要性，中信證券這樣表示，“響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，打造 ‘航母級(jí)’券商。公司作為證券行業(yè)龍頭企業(yè)，應(yīng)積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，不斷夯實(shí)自身資本實(shí)力，抓住資本市場(chǎng)以及證券行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步做大做優(yōu)做強(qiáng)。”
隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放和資本市場(chǎng)的深化改革，證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。由于證券行業(yè)的資本密集型特點(diǎn)，證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展與資本實(shí)力息息相關(guān)，資本規(guī)模直接決定了業(yè)務(wù)規(guī)模。在面臨“百年未有之大變局”之際，建設(shè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)，也給證券業(yè)提出了更高要求，亟須打造航母級(jí)券商以及更多行業(yè)“領(lǐng)頭羊”，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
多家券商密集融資
意在布局
在金融業(yè)加大對(duì)外開(kāi)放力度以及證券業(yè)發(fā)展的“馬太效應(yīng)”下，各家券商急需快速提升資本實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)力，融資意愿更加迫切，融資渠道也更為多樣化。進(jìn)入2021年以來(lái)，除中信證券外，還有國(guó)海證券、東興證券、國(guó)聯(lián)證券發(fā)布定增方案，4家券商新發(fā)的再融資計(jì)劃擬募資不超500億元。同時(shí)，紅塔證券的配股方案也有新進(jìn)展。
從再融資募資的用途來(lái)看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察，上述券商除了運(yùn)用部分資金向子公司“輸血”外，大部分的資金用途還是意在投向信用交易這類資本消耗型的業(yè)務(wù)方面。比如，國(guó)聯(lián)證券擬不超過(guò)25億元用于進(jìn)一步擴(kuò)大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模;不超過(guò)30億元用于擴(kuò)大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)。東興證券擬運(yùn)用不超過(guò)30億元用于擴(kuò)大投資交易業(yè)務(wù)規(guī)模，不超過(guò)30億元用于擴(kuò)大融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模。國(guó)海證券擬運(yùn)用不超過(guò)40億元用于投資與交易業(yè)務(wù)，不超過(guò)25億元用于資本中介業(yè)務(wù)。
“‘補(bǔ)血’信用交易業(yè)務(wù)，擴(kuò)大融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模”，成為當(dāng)下各家券商爭(zhēng)相發(fā)力的重點(diǎn)。楊德龍進(jìn)一步向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“融資融券業(yè)務(wù)已成為券商的一大重要業(yè)務(wù)收入。與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相比，融資融券業(yè)務(wù)的利潤(rùn)更為豐厚，并且隨著市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)、賺錢效應(yīng)的提升，信用交易業(yè)務(wù)量大幅的增加，未來(lái)可能會(huì)有更大的資金需求量。所以，券商目前通過(guò)多種方式募集資金，做好資金上的準(zhǔn)備，將來(lái)有利于提升券商的利潤(rùn)，同時(shí)提升業(yè)務(wù)收入。”
數(shù)據(jù)顯示，2020年受股市成交活躍影響，兩融余額同比上漲，最高時(shí)突破1.6萬(wàn)億元。同時(shí)股權(quán)質(zhì)押規(guī)模下降，風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)出清。對(duì)此，光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰表示：“伴隨監(jiān)管持續(xù)去杠桿，信用風(fēng)險(xiǎn)整體持續(xù)降低，資金規(guī)模成為信用交易業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，龍頭券商風(fēng)控體系完善且融資成本低，未來(lái)有望受益。”
畢馬威中國(guó)也表示，隨著證券市場(chǎng)的飽和度不斷提升，未來(lái)市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力逐漸轉(zhuǎn)向資本實(shí)力及資源儲(chǔ)備。當(dāng)前，證券行業(yè)集中度持續(xù)提升以及同質(zhì)化程度不斷加重，在頭部券商強(qiáng)者愈強(qiáng)、外資券商“虎視眈眈”、中小型券商壓力重重背景下，券商需要對(duì)自身進(jìn)行差異化的定位，進(jìn)行錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
