距離生豬期貨上市已一月有余，整體來看運(yùn)行平穩(wěn)有序，功能有效發(fā)揮。
數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日，生豬期貨共計(jì)運(yùn)行了23個(gè)交易日，期間累計(jì)成交42萬手，成交額1748億元，日均持倉量2.2萬手。同時(shí)，逾1500家單位客戶參與了生豬期貨交易，包括溫氏股份、正邦科技、中糧肉食等部分大型生豬養(yǎng)殖集團(tuán)。
多位業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，生豬期貨雖然運(yùn)行一月之久，但產(chǎn)業(yè)客戶參與情況超過預(yù)期，其功能同步有效發(fā)揮。從市場(chǎng)運(yùn)行來看，期價(jià)有逐步走低之勢(shì)，反映了投資者逐漸冷靜對(duì)待交易。可以預(yù)期，未來還將有更多相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與其中，屆時(shí)其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能將更加提升。
主力合約與首日收盤價(jià)基本持平
記者從大商所處獲悉，截至2月9日收盤，主力合約2109報(bào)收于26845元/噸，與上市首日收盤價(jià)基本持平。從市場(chǎng)運(yùn)行情況看，受市場(chǎng)對(duì)未來生豬供求趨勢(shì)預(yù)期影響，生豬期貨首月價(jià)格總體呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，近日考慮到冬春季節(jié)為生豬疫病高發(fā)期，有的養(yǎng)殖企業(yè)將生豬提前出欄，對(duì)下半年的價(jià)格預(yù)期產(chǎn)生了一定影響，導(dǎo)致價(jià)格有所反彈回升。
大有期貨副總經(jīng)理肖龍告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，生豬期貨上市運(yùn)行一個(gè)月，整體呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是成交比較活躍，持倉比較穩(wěn)定。二是功能發(fā)揮有效，價(jià)格反映預(yù)期。三是產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好，金融創(chuàng)新快。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)已經(jīng)運(yùn)作的不同類型的生豬價(jià)格“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目有近90個(gè)。四是社會(huì)關(guān)注度高。生豬期貨具有廣泛的群眾基礎(chǔ)，不僅生豬養(yǎng)殖企業(yè)和養(yǎng)殖戶、證券基金機(jī)構(gòu)、私募投資機(jī)構(gòu)對(duì)之期盼已久，而且普通投資者參與熱情度較高，上市后備受矚目。
徽商期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師郭文偉向記者表示，生豬期貨上市以來，市場(chǎng)整體交易理性，呈現(xiàn)出成交量穩(wěn)定、持倉量穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，價(jià)格隨生豬市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期波動(dòng)。同時(shí)，生豬期貨目前交易門檻偏高，限制了散戶的參與熱情，但是機(jī)構(gòu)客戶參與度正在逐步提高，生豬期貨上市為生豬行業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理的新工具，機(jī)構(gòu)客戶參與度提高反映出期貨風(fēng)險(xiǎn)管理功能正在被生豬機(jī)構(gòu)客戶積極使用。
記者了解到，業(yè)內(nèi)除了對(duì)生豬期貨運(yùn)行情況關(guān)注外，對(duì)接下來首次交割也較為關(guān)注。肖龍表示，預(yù)計(jì)后期生豬期貨還會(huì)有幾方面變化：一是活體交割將成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。9月份的生豬活體交割將成為市場(chǎng)的關(guān)注熱點(diǎn)，尤其是產(chǎn)業(yè)客戶和機(jī)構(gòu)客戶。二是產(chǎn)業(yè)示范效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。在首批先行先試企業(yè)的示范效應(yīng)下，產(chǎn)業(yè)客戶將逐漸進(jìn)場(chǎng)。三是飼料養(yǎng)殖期貨品種聯(lián)動(dòng)性將加大。隨著場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)的互動(dòng)，尤其是養(yǎng)殖利潤(rùn)保險(xiǎn)及套利產(chǎn)品的開發(fā)與應(yīng)用，生豬期貨與豆粕期貨、玉米期貨的聯(lián)動(dòng)性將加大。四是生豬期貨產(chǎn)品線將日趨豐富。隨著生豬期貨實(shí)盤數(shù)據(jù)的增多，與生豬期貨相關(guān)的機(jī)構(gòu)化CTA策略、證券策略、CPI對(duì)沖等配置型或掛鉤類產(chǎn)品將逐漸豐富。
郭文偉表示，目前市場(chǎng)各方仍在繼續(xù)開展期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割和模擬交割，排查交割風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，做好交割倉庫、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)培訓(xùn)和增設(shè)交割倉庫等準(zhǔn)備工作，確保9月合約交割平穩(wěn)順暢。在市場(chǎng)定價(jià)模式多樣化加速背景下，預(yù)計(jì)后市生豬行業(yè)將利用期貨價(jià)格進(jìn)行基差定價(jià)。
產(chǎn)業(yè)客戶參與積極
截至目前，單位客戶日均持倉占比37.7%，較上市首日提升了14.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，牧原股份、金字火腿等上市公司在此期間也公布了擬參與生豬期貨套期保值的相關(guān)公告。
肖龍認(rèn)為，生豬期貨已經(jīng)是一個(gè)活躍性交易品種，但相對(duì)于龐大的現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)來說，參與程度還有巨大的提升空間。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)客戶差異明顯，一些風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和金融創(chuàng)新意識(shí)較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)客戶已經(jīng)迫不及待地參與進(jìn)來，并且有的公司還專門為此成立了期貨部門;但還有很多產(chǎn)業(yè)客戶正準(zhǔn)備進(jìn)場(chǎng)，或還在繼續(xù)觀望。
他表示，由于首次交割時(shí)間是9月份，對(duì)于生豬期貨現(xiàn)有制度的有效性還有待考驗(yàn)，一些謹(jǐn)慎的產(chǎn)業(yè)客戶和機(jī)構(gòu)客戶還在繼續(xù)關(guān)注。
事實(shí)上，近日生豬期貨已完成首次期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割業(yè)務(wù)，為將來準(zhǔn)備參與生豬期貨交割的實(shí)體企業(yè)理順了交割流程，也為生豬期貨更好地平穩(wěn)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，后期將繼續(xù)開展期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割和模擬交割，排查交割風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，做好交割倉庫、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)培訓(xùn)和增設(shè)交割倉庫等準(zhǔn)備工作，確保9月份交割平穩(wěn)順暢;同時(shí)，動(dòng)態(tài)跟蹤研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化，持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展，不斷提升期貨市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的能力和水平。
“生豬期貨的上市不僅為企業(yè)安排生產(chǎn)計(jì)劃提供了參考依據(jù)，更為企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理的良好工具。生豬期貨上市一個(gè)月，價(jià)格下跌后企穩(wěn)，基本發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能。在經(jīng)歷了前期熟悉交易規(guī)則、交易下單的階段后，我們開始在生豬行業(yè)研究方面投入更多精力。” 武漢金龍畜禽有限責(zé)任公司投融資經(jīng)理雷晨表示，公司以生豬養(yǎng)殖為主營(yíng)業(yè)務(wù)，面臨著較大的生豬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，期待利用生豬期貨為企業(yè)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。目前已開展的套保規(guī)模大約1000手，并已較好達(dá)到了套保目的。
