近些年，隨著期貨套期保值功能的有效發(fā)揮，不少A股上市公司紛紛參與其中?！蹲C券日報》記者對東方財富Choice最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，今年以來，已有55家A股上市公司發(fā)布公告稱，擬參與期貨套期保值業(yè)務(wù)，擬定年度交易金額合計267.55億元。其中，部分上市公司在結(jié)合自身業(yè)務(wù)需要的情況下，已明確所要參與套保的期貨品種，例如生豬期貨、玉米期貨、玉米淀粉期貨等。
多位期貨業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報》記者，目前上市公司參與期貨套期保值業(yè)務(wù)已成常態(tài)，涉及的板塊幾乎涵蓋所有類別，涉及品種數(shù)量多達幾十種。套期保值是實體企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風險的一種重要方式，尤其是在去年原油等大宗商品及股票市場頻現(xiàn)“黑天鵝”事件的情況下，企業(yè)面臨的生產(chǎn)經(jīng)營風險較大。如今，期貨市場相關(guān)產(chǎn)品日漸齊全，可運用的套保工具也更加廣泛，比較符合實體企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中的避險需要?？傮w來看，滿足基本風險管理需求是促成上市公司等實體企業(yè)積極參與套期保值的主要原因。
生豬和外匯期貨成套保主力
近日，A股市場誕生了首只百元“豬肉概念股”——牧原股份。在牧原股份成為百元“豬肉概念股”的背后，期貨市場發(fā)揮了不可小覷的作用。就在牧原股份股價成功突破百元關(guān)口之前，該公司還發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整商品期貨套期保值業(yè)務(wù)方案的公告》。
公告稱，牧原股份將于今年以公司自有資金不超過7億元，繼續(xù)開展商品套期保值業(yè)務(wù)，所運用的期貨工具除了玉米和豆粕期貨外，還將增加生豬期貨。
牧原股份在公告中表示，鑒于生豬期貨已上市，公司將對原套期保值品種中增加生豬，在交割過程中將根據(jù)生豬期貨交割模式進行交易、收款。作為“自育、自繁、自養(yǎng)”一體化生豬養(yǎng)殖企業(yè)，生豬養(yǎng)殖及銷售是公司的主營業(yè)務(wù)，同時需要進行原料采購、飼料加工;玉米、小麥、大豆、豆粕、豆油等作為飼料生產(chǎn)的主要原料，在飼料原料中占比較高。為規(guī)避價格大幅度波動給公司經(jīng)營帶來的不利影響，公司及子公司擬以自有資金進行玉米、豆粕、生豬等商品期貨的套期保值業(yè)務(wù)，有效管理價格大幅波動的風險。
牧原股份并不是唯一看重期貨套期保值功能的上市公司。《證券日報》記者對上市公司公告梳理后發(fā)現(xiàn)，東進農(nóng)牧、道道全、傲農(nóng)生物、新金路、金字火腿等多家涉農(nóng)類上市公司，均明確指定了對應(yīng)的期貨品種作為管控生產(chǎn)經(jīng)營風險的工具。
記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，到目前為止，今年以來已有55家A股上市公司發(fā)布了關(guān)于參與期貨套期保值的公告，年度套期保值金額合計達267.55億元，涵蓋的期貨板塊有外匯、金屬、煤炭、農(nóng)產(chǎn)品、化工品等各個品類。具體來看，年度擬參與套期保值總金額超過億元的就有35家上市公司。其中，金科股份以67億元的年度套?？偨痤~居首;緊隨其后的是海大集團和恒逸石化，年度套保金額分別為35億元和26.15億元。
值得注意的是，部分A股上市公司在公告中所給出的年度套保金額以美元或港元為單位，但注明了“該金額存在不確定性”，以實際業(yè)務(wù)需要來開展套期保值業(yè)務(wù)，屆時所發(fā)生的金額對應(yīng)的幣種“或以其他等額幣種”為準。
期貨公司推“定制化”服務(wù)
《證券日報》記者還獲悉，在上市公司參與期貨套期保值的同時，期貨公司也在不斷提升服務(wù)能力，部分期貨公司更是推出定制化服務(wù)，來滿足實體企業(yè)的多樣化套保需求。
“套期保值是企業(yè)規(guī)避經(jīng)營風險的重要手段。尤其是在去年，價格風險波動劇烈，上市公司面臨的各項風險都在加劇，如何規(guī)避風險成為企業(yè)尤為重要的經(jīng)營目標。”徽商期貨研究所工業(yè)品部負責人張小娟告訴記者，期貨市場品種齊全、可利用的工具廣泛，符合企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中的避險需求，這是上市公司積極參與套保的主要原因。
南華期貨咨詢服務(wù)部分析師顧雙飛向記者表示，上市公司開展期貨套期保值業(yè)務(wù)的廣度和深度在大幅提高。一方面，這與商品價格波動加劇有關(guān);另一方面，這也是期貨市場不斷成熟的一個標志。“期貨公司在服務(wù)實體客戶的過程中逐漸發(fā)現(xiàn)，上市公司運用期貨期權(quán)等衍生品工具進行風險管理的能力在與日俱增，今年大宗商品價格波動劇烈，但對參與套期保值業(yè)務(wù)的實體企業(yè)并未造成較大負面影響，部分企業(yè)甚至實現(xiàn)了超額收益?？梢灶A見，未來上市公司運用金融衍生品工具的數(shù)量和體量還將繼續(xù)大幅增加。”
中信期貨大連分公司客戶總監(jiān)張琳告訴記者，套期保值工具主要的服務(wù)對象就是實體企業(yè)，特別是具有龍頭效應(yīng)的上市公司。企業(yè)參與套保，可以顯著減少由價格波動而吞噬的經(jīng)營利潤，還可以利用套保的盤面庫存管理方式減少企業(yè)在實地庫存中的存放壓力和資金壓力。此外，在涉及跨境業(yè)務(wù)的大型上市公司套保業(yè)務(wù)中，也可通過匯率套保方式減少金融波動劇烈?guī)淼馁Q(mào)易匯兌風險?？傊?，套期保值可以為企業(yè)創(chuàng)造穩(wěn)定安全的經(jīng)營環(huán)境，為企業(yè)的健康發(fā)展保駕護航。
“在套期保值業(yè)務(wù)的服務(wù)層面，公司采用定制化服務(wù)體系，為企業(yè)量身打造套期保值方案。在具體業(yè)務(wù)上，風險管理子公司結(jié)合合作套保、基差貿(mào)易和場外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供套期保值具體業(yè)務(wù)合作。”張小娟補充稱，完善的套期保值方案和后續(xù)市場跟蹤，及時為企業(yè)提出合理化建議，為企業(yè)規(guī)避價格劇烈波動的風險。
張琳介紹稱，在套期保值業(yè)務(wù)中，公司不僅幫助上市公司不斷提升套期保值業(yè)務(wù)的專業(yè)度，也使其越來越深入地開展多元化金融業(yè)務(wù)。例如，倉單業(yè)務(wù)為上市公司創(chuàng)造更多的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)機會，場外期權(quán)業(yè)務(wù)幫助上市公司拓展了更加靈活、策略更加多樣化的套保方式。
