昨日，東方日升(300118)一紙公告宣稱，由于扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預計虧損，公司決定中止其可轉(zhuǎn)債上市。據(jù)了解，該公司此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債總額為33億元，該筆資金已于1月28日全部到位。“到嘴的鴨子就這么飛了”，這也是A股歷史上首個發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資結(jié)束但中止掛牌上市的案例。
“錢一入賬，業(yè)績立即變臉”
1月19日，東方日升發(fā)布可轉(zhuǎn)債募集說明書表示，公司擬募集資金總額33億元，募投項目主要聚焦高效異質(zhì)結(jié)電池及高效組件的生產(chǎn)。1月26日，公司完成轉(zhuǎn)債發(fā)行工作，中簽的投資者有100萬之多。不料，圈到的33億元還沒焐熱就“飛了”。2月1日晚間，東方日升公告稱，由于扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預計虧損，公司決定中止其可轉(zhuǎn)債上市。
“從公告來看，公司似乎是主動叫停，但真正原因應該是來自監(jiān)管壓力。”昨日，記者接觸的滬上投行人士直言。
據(jù)了解，1月22日日升轉(zhuǎn)債啟動申購，此前一個交易日正股收盤價為27.07元，日升轉(zhuǎn)債對應的轉(zhuǎn)股價值為96.64元，考慮到光伏行業(yè)整體景氣度較高，投資者打新仍有利可圖。不過，1月29日、1月31日，東方日升先后披露2020年度業(yè)績預告以及業(yè)績預告補充公告，公司2020年預計歸母凈利潤1.6億至2.4億元，同比下滑75.35%-83.57%;扣非凈利潤為虧損6000萬至1.4億元，同比下降107.29%-117.00%。根據(jù)此前公司發(fā)布的三季報，前三季度實現(xiàn)凈利潤為6.48億元，扣非凈利潤為3.51億元。
受業(yè)績下滑影響，2月1日，東方日升開盤即一字跌停，報收19.29元/股。此時，日升轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值猛烈跌至68.87元，這也意味，該轉(zhuǎn)債一旦上市極有可能嚴重破發(fā)。“錢一入賬，業(yè)績立即變臉”，東方日升的這波操作讓不少中簽者氣憤。
飽受質(zhì)疑的是，可轉(zhuǎn)債發(fā)行這段時間里，公司早就知道業(yè)績變臉卻不披露實情，想讓投資者買單。
記者注意到，這幾日圈內(nèi)出現(xiàn)多篇聲討文章，部分投資者更是向監(jiān)管機構(gòu)提交了舉報信。舉報人提出，根據(jù)證券法規(guī)定，發(fā)行人報送的證券發(fā)行申請文件，應當充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，內(nèi)容應當真實、準確。東方日升此次發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券并未做到“充分披露投資者做出價值判斷和投資決策所必需的信息”。
散戶、機構(gòu)一起坑
對于業(yè)績下降，東方日升表示，公司光伏電池片及組件產(chǎn)量增加、相關(guān)光伏產(chǎn)品實現(xiàn)的銷售收入同比增加，但由于受組件上游主要原輔材料價格上漲及組件銷售價格下降的雙重影響，光伏產(chǎn)品的銷售毛利率較上年同期有所下降。
據(jù)了解，2020年東方日升出貨量在行業(yè)排名第七。但今年1月、去年12月，東方日升頻繁接受機構(gòu)調(diào)研，透露出“2020年開始加強國內(nèi)市場的力度，中了很多大標，和大的國企央企有了很好合作”，“2021年出貨量有望提高50%”等利好，為可轉(zhuǎn)債發(fā)行保駕護航。
記者注意，但機構(gòu)人士問及“如果后續(xù)競爭激烈程度超預期，公司會優(yōu)先保證盈利質(zhì)量還是會優(yōu)先低價搶占份額?”東方日升內(nèi)部人士表示，“企業(yè)肯定會以盈利為第一目的”。但從四季度凈利驟降來看，東方日升極有可能選擇了“低價搶客戶”。
昨日，東方日升再度下跌16.49%，報16.11元。龍虎榜顯示，包括一家深股通專用席位、四家機構(gòu)專用席位出現(xiàn)于龍虎榜賣方榜，總計賣出2.4億元?？梢?，在這場“爆雷”大戲中，機構(gòu)同樣被坑。
據(jù)悉，此次東方日升轉(zhuǎn)債募投項目——異質(zhì)結(jié)太陽能電池被認為是未來下一代N型電池發(fā)展的重要技術(shù)路線。產(chǎn)業(yè)主要有以隆基股份、晶澳科技和晶科能源為代表的“182尺寸”和以通威股份、中環(huán)股份、天合光能等為代表的“210尺寸”兩大陣營。目前兩大陣營的較量還未有結(jié)果，33億募集資金泡湯更是讓公司前路充滿變數(shù)。
監(jiān)管持續(xù)加碼
值得一提的是，此次日升轉(zhuǎn)債被緊急叫停，在圈內(nèi)人士看來，可轉(zhuǎn)債的監(jiān)管正持續(xù)加碼。
可轉(zhuǎn)債作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，此前在規(guī)章層面尚無專門規(guī)范可轉(zhuǎn)債的規(guī)則，相關(guān)規(guī)定主要散見于各類不同監(jiān)管條線的文件中。2020年12月31日，證監(jiān)會發(fā)布了《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》，針對個別可轉(zhuǎn)債被過分炒作，制度規(guī)則與產(chǎn)品屬性不完全匹配等問題進行系統(tǒng)規(guī)制。
近期，市場可轉(zhuǎn)債明顯降溫，今年以來新債首日破發(fā)率一度達到35%，遠遠高出去年四季度12.5%的破發(fā)率;從平均收益率看，新債首日平均漲幅也僅10%出頭。
隨著上市轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)分化以及監(jiān)管從嚴，參與者轉(zhuǎn)債打新策略也隨之變化，投資難度也在增加。
