頭部公募想突圍，中小公司想生存。
歲末年初，公募基金發(fā)行新產(chǎn)品的熱情依舊不減，ETF也是其中一類。
近日，華夏基金和華寶基金在爭奪“國內(nèi)首只食品ETF”、“市場上首只食品飲料ETF”上翻了車;又在同日，國泰、富國、華寶三家公募均上報對應(yīng)中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF。
這邊一派熱鬧，而另一邊則冷冷清清。頭部公募抓緊配齊股票ETF產(chǎn)品線的同時，仍在思考如何從價格戰(zhàn)中殺出血路，而弱肉強(qiáng)食下，留給中小型公司更多的是落寞地干望著。
頭部加速布局ETF產(chǎn)品線
近日，華寶基金和華夏基金分別表示，公司關(guān)于中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF的募集均獲證監(jiān)會批復(fù)，并在12月14日同一天開售，兩只ETF對標(biāo)的指數(shù)均是中證細(xì)分食品飲料指數(shù)(000815)。
費(fèi)率方面，兩家公司均設(shè)定小于50萬元的認(rèn)購費(fèi)用為0.8%，管理費(fèi)用為0.5%，托管費(fèi)為0.1%。
值得注意的是，營銷宣傳中，華寶基金打出“國內(nèi)首只食品ETF”的口號，華夏基金則自詡“市場上首只食品飲料ETF”。不難看出，兩家公司均在爭奪“首只”席位，毫不示弱。
“各頭部基金公司均在瘋狂布局細(xì)分行業(yè)ETF，雖然和主動權(quán)益類基金相比，ETF管理費(fèi)費(fèi)率較低，但邊際成本也很低。”某公募基金人士指出。
證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，12月7日，國泰基金上報了國泰中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF、富國中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF、華寶基金上報了華寶中證細(xì)分化工產(chǎn)業(yè)主題ETF。
據(jù)Choice顯示，截至12月9日，市場共有312只股票ETF流通，總份額為4271.64億份，總規(guī)模約為7501.01億元，而這部分市場的參與者僅有49家，占基金公司總數(shù)的比例不足30%。具體來看，華夏基金旗下股票ETF產(chǎn)品數(shù)量居首，為28只，易方達(dá)、廣發(fā)基金、南方基金旗下股票ETF產(chǎn)品數(shù)量均在20只以上，另有嘉實(shí)基金、博時基金、富國基金、國泰基金、華安基金等8家公司旗下股票ETF產(chǎn)品線布局超10只。
頭部公募基金股票ETF產(chǎn)品線從傳統(tǒng)行業(yè)到高科技、從寬基到行業(yè)主題、從國內(nèi)到海外，見縫插針般地存在。以華夏基金為例，旗下包括華夏中證銀行ETF、華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF、華夏中證500ETF、華夏中證全指房地產(chǎn)ETF、華夏粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)新100ETF、華夏野村日經(jīng)225ETF(QDII)。
頭部公司的挑戰(zhàn)
不過，對于頭部公募基金來說，股票ETF產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，各家除了打價格戰(zhàn)，如何突圍仍是個問題。
除了上文所提，據(jù)Choice顯示，2013年起，南方基金、易方達(dá)、廣發(fā)基金、鵬華基金等14家公募陸續(xù)成立對應(yīng)中證500ETF產(chǎn)品，直至2020年，仍有天弘基金、永贏基金、興業(yè)基金、泰康資產(chǎn)、中銀證券5家公募擠入中證500ETF隊(duì)列。
股票ETF首發(fā)效應(yīng)明顯，截至12月9日，南方中證500ETF規(guī)模達(dá)到374.29億元，其余18只同類產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模為199.22億元，不敵南方中證500ETF一只的能量。
寬基如此，同類主題行業(yè)ETF隊(duì)伍也不小。據(jù)Choice顯示，截至12月9日，國泰基金、華寶基金、南方基金、易方達(dá)等7家公司選中中證全指證券公司指數(shù)并布局對應(yīng)證券/券商ETF，另有鵬華基金、匯安基金分別成立了鵬華國證證券龍頭ETF、匯安上證證券ETF。
作為首家券商主題ETF，2016年成立的國泰中證全指證券公司ETF在此賽道中規(guī)模占據(jù)首位，為378.69億元，華寶中證全指證券公司ETF規(guī)模達(dá)到209.58億元，其余幾只產(chǎn)品中規(guī)模甚至不足1億元。
費(fèi)率方面，上述312只股票ETF管理費(fèi)率為0.5%的有209只，而建信中證800ETF、易方達(dá)中證800ETF、富國中證800ETF、添富中證800ETF以及平安創(chuàng)業(yè)板ETF、南方創(chuàng)業(yè)板ETF、廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF、浦銀安盛創(chuàng)業(yè)板ETF管理費(fèi)率均只有0.15%。
同質(zhì)化的股票ETF產(chǎn)品怎樣跑出來?有頭部公募基金指數(shù)負(fù)責(zé)人表示，寄希望在打新來賺取超額收益，不過，隨著買方話語權(quán)逐漸提升，以及專戶不斷地進(jìn)入，分蛋糕的人越來越多，收益攤薄是必然趨勢。
玩不起ETF的中小公募
中小型公募基金面臨的難題與頭部公司不同。
據(jù)Choice顯示，167家公募基金中有118家旗下無股票ETF產(chǎn)品，這些大多為中小型公募，而已經(jīng)布局股票ETF的49家公募中有13家旗下僅有一只ETF。
“一個系統(tǒng)要上百萬，比如說，一只滬深300ETF，因?yàn)槭强缡袌龅?，那么深交所、上交所各要繳納百萬元的系統(tǒng)費(fèi)用，之后，如果再發(fā)行上市跨滬深交易所的ETF就不需要再繳納費(fèi)用;但是又要發(fā)一只上交所上市的ETF，例如上證50ETF，需要再繳納一次百萬元的系統(tǒng)費(fèi)用;深交所同理。這些是股票ETF的方式，如果是債券ETF、貨幣基金ETF，又需要另外繳納費(fèi)用。”某產(chǎn)品總監(jiān)向記者解釋道，這也是為什么中小型公募基金始終難以在ETF產(chǎn)品線做大做強(qiáng)的主要原因，ETF起步費(fèi)用太高。
“ETF這個賽道的頭部效應(yīng)已超過二八。”上述公募基金人士概括到。
據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，2020年上半年，天弘基金凈利潤13.67億元，同比上升28.99%;易方達(dá)實(shí)現(xiàn)凈利潤10.48億元，同比增加52.63%;廣發(fā)基金凈利潤為9.1億元，同比增加53.01%;南方基金凈利潤為5.92億元，同比增加27.73%，個個資本雄厚。而東?；?、東吳基金、浙商基金等公司同期凈利潤不足千萬元。
在此背景下，中小公募基金的生存變得更加艱難，做“小而美”、“差異化”的產(chǎn)品成為業(yè)內(nèi)提到最多的期許。例如創(chuàng)金合信，它的公募管理規(guī)模無法躋身一線，但幾千億的專戶管理規(guī)模正是其特色;再例如睿遠(yuǎn)基金，雖然剛過兩周歲，但市場號召力并不亞于頭部公募，80億元規(guī)模的產(chǎn)品，上千億資金認(rèn)購。
