“能承受高風險的投資者，才能購買高風險投資理財產(chǎn)品”，這本是投資常識，卻在實踐中被多次“忽略”，導(dǎo)致糾紛頻發(fā)。尤其近一段時間以來，國際金融市場波動加劇，部分投資理財產(chǎn)品風險等級快速上升，導(dǎo)致這一矛盾愈發(fā)突出。
出于保障金融消費者合法權(quán)益、落實監(jiān)管要求等多方考量，近日已有多家商業(yè)銀行相繼發(fā)布公告稱，將調(diào)整個人客戶風險評估業(yè)務(wù)、調(diào)整代銷產(chǎn)品的風險等級，充分揭示市場風險，讓“適合的投資者購買適合的產(chǎn)品”。
其中，中國建設(shè)銀行表示，從10月16日起調(diào)整個人客戶風險評估業(yè)務(wù)，個人客戶通過該行購買投資理財產(chǎn)品時，開始使用新版《風險評估問卷》，風險評估結(jié)果的名稱也將依據(jù)監(jiān)管要求變更。
此前，中國工商銀行也對代銷產(chǎn)品風險等級開展了調(diào)整，涉及公募基金、證券公司集合資產(chǎn)管理計劃、證券公司特定資產(chǎn)管理計劃、基金專戶、保險產(chǎn)品。
經(jīng)濟日報記者了解到，在工商銀行發(fā)布的“代銷基金產(chǎn)品風險等級調(diào)整情況表”中，部分產(chǎn)品由低風險上調(diào)至較低風險、由較低風險上調(diào)至中風險、由中風險上調(diào)至較高風險，此外，也有個別產(chǎn)品風險等級由較高風險降至中風險。
“調(diào)整后，投資者風險承受能力等級可能會與產(chǎn)品風險等級不匹配，屆時，持有相關(guān)產(chǎn)品的投資者可根據(jù)自身實際情況決定是否做相應(yīng)調(diào)整。”工商銀行相關(guān)負責人表示。
那么，為何多家銀行做出上述調(diào)整?“投資者適當性管理”的必要性是什么?是否意味著投資者的自由交易權(quán)利將被限制?
多位業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)監(jiān)管要求，金融機構(gòu)在對投資理財產(chǎn)品開展風險評級時，遵循的原則通常有3個，一是產(chǎn)品風險等級評定孰高，二是同類產(chǎn)品風險等級一致性，三是產(chǎn)品風險等級隨市場和政策動態(tài)調(diào)整。
近期，受新冠肺炎疫情影響，國際金融市場波動加劇，這導(dǎo)致部分理財產(chǎn)品風險飆升，甚至出現(xiàn)了此前中國銀行發(fā)售“原油寶”出現(xiàn)較大虧損事件，這既暴露出金融機構(gòu)在市場異常波動下應(yīng)急管理能力較弱等問題，也將“投資者不分層”弊病推上前臺。
在“原油寶”事件中，盡管該產(chǎn)品不等同于原油期貨，其高風險特征并未發(fā)生改變，然而在實際銷售過程中，吸納了較多風險承受能力較低的普通投資者。
“投資者要盡量在自己相對熟悉的領(lǐng)域開展投資，商品期貨投資者要掌握專業(yè)投資知識，了解投資產(chǎn)品價格變動規(guī)律。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，絕大多數(shù)個人投資者并不具備專業(yè)投資知識與能力，不建議貿(mào)然進入商品期貨領(lǐng)域。
因此，加強“投資者適當性管理”迫在眉睫。實際上，監(jiān)管層此前已多次下發(fā)文件，強調(diào)“投資者分層管理”。其中，《證券期貨投資者適當性管理辦法》明確要求，要根據(jù)投資者基本情況、財務(wù)狀況、投資知識與經(jīng)驗、投資目標、風險偏好等因素，將其分為“普通投資者”與“專業(yè)投資者”兩類。
對于普通投資者而言，無論是炒股票、買基金、做期貨，均要填寫《投資者基本信息表》《投資者風險承受能力評估問卷》等，證券期貨經(jīng)營機構(gòu)將通過問卷調(diào)查、知識測試等方式全面、深入了解客戶，并按風險承受能力等級將其由低到高至少劃分為五級。
此外，針對銀行理財市場，中國銀保監(jiān)會也曾發(fā)布指導(dǎo)意見，明確提出在購買銀行理財產(chǎn)品前，銀行首先要測評投資者風險偏好，在此基礎(chǔ)上推薦相應(yīng)理財產(chǎn)品。
但值得注意的是，不論監(jiān)管政策還是銀行調(diào)整，其核心邏輯是向投資者充分揭示市場風險，而非限制投資者的交易自由。
例如，金融機構(gòu)在告知投資者不適合購買相關(guān)產(chǎn)品后，如果該投資者仍主動要求購買風險等級高于其風險承受能力的產(chǎn)品，金融機構(gòu)應(yīng)在確認其不屬于風險承受能力最低類別投資者后，對其作出特別的書面風險警示，如果此時投資者仍堅持購買，金融機構(gòu)則可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品。
