專家認為，上市公司資產(chǎn)高買低賣主要反映了資本市場并購重組過程仍存在不成熟、不規(guī)范的現(xiàn)象，一定程度說明上市公司自身質(zhì)地也可能發(fā)生了重大變化，需要引起投資者足夠重視。
近日，奧馬電器披露了《關于出售全資子公司股權暨關聯(lián)交易的公告》，擬作價2元出售全資子公司中融金(北京)科技有限公司(以下簡稱“中融金”)，交易對手方為公司實際控制人趙國棟及其控制的企業(yè)權益寶(北京)科技有限公司。
14億元資產(chǎn)遭2元“甩賣”引起了監(jiān)管層關注。深交所發(fā)函要求奧馬電器就多個事項進行核查并出具書面說明，其中包括收購和出售中融金采用不同評估方法的原因及合理性;中融金未完成2018年度業(yè)績承諾，具體說明已采取的措施，目前取得的進展及效果，是否足以保障上市公司利益等。
對于評估方法的差異，奧馬電器認為，自2018年開始，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管政策發(fā)生巨大變化，受行業(yè)監(jiān)管政策影響，主營網(wǎng)貸相關業(yè)務的被評估單位中融金已連續(xù)虧損，行業(yè)局面不會在短期內(nèi)得到改善或向好發(fā)展的情況下，截至評估基準日，未來收益和風險無法預測及不可量化，因此本次評估不適宜采用收益法。在國內(nèi)流通市場的類似上市公司中沒有在現(xiàn)金流、增長潛力和風險等方面相類似的公司，且無法收集近期市場交易對比價格，因此，本次評估不采用市場法，故采用資產(chǎn)基礎法進行評估。
至于擬將中融金100%股權作價2元出售，奧馬電器表示，2019年以來，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢、金融監(jiān)管政策和互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體環(huán)境持續(xù)變化，中融金經(jīng)營環(huán)境持續(xù)惡化，為避免中融金進一步對公司業(yè)績產(chǎn)生負面影響，公司策劃出售該金融資產(chǎn)。經(jīng)評估機構評估后，截至評估基準日，中融金100%股權估值為-4.51億元。公司依據(jù)評估報告對本次交易定價為2元。
無獨有偶。宜通世紀也宣布擬向關聯(lián)方出售深圳市倍泰健康測量分析技術有限公司(以下簡稱“倍泰健康”)。
2016年底，宜通世紀披露擬耗資10億元收購倍泰健康100%股權。2018年，倍泰健康“爆雷”，宜通世紀也因此遭受巨額資產(chǎn)減值損失。倍泰健康的“爆雷”，引發(fā)宜通世紀2018年業(yè)績滑坡，當年巨虧19.69億元。今年以來，倍泰健康雖然恢復生產(chǎn)經(jīng)營，但截至目前仍在虧損。宜通世紀為了解決因并購倍泰健康產(chǎn)生的不利影響，準備甩掉這個“包袱”。
今年12月10日晚，宜通世紀宣布向珠海橫琴玄元八號股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)出售倍泰健康100%股權，交易對價為1.7億元。為了完成轉(zhuǎn)讓，宜通世紀3名實控人童文偉、史亞洲及鐘飛鵬出任紓困基金的有限合伙人，并以所持3400萬股上市公司股票為這項交易提供擔保。
有市場人士質(zhì)疑，此舉有在年底前調(diào)節(jié)利潤之嫌。不過，宜通世紀在12月16日晚回復深交所關注函時表示，該公司不存在年底處置資產(chǎn)突擊調(diào)節(jié)利潤的情形。
上市公司高價買資產(chǎn)低價出售，為何干賠本買賣?在北京師范大學經(jīng)濟與工商管理學院教授李銳看來，一方面，臨近年底，一些A股上市公司開始“花樣式”處置資產(chǎn)力保全年業(yè)績，不少上市公司“急甩包袱”;另一方面，部分上市公司跨界并購“炒概念”“講故事”也帶來了不良的后果。
東北證券研究總監(jiān)付立春表示，上市公司資產(chǎn)高買低賣主要反映了資本市場并購重組過程仍存在不成熟、不規(guī)范的現(xiàn)象，一定程度說明上市公司自身質(zhì)地也可能發(fā)生了重大變化，需要引起投資者足夠重視。
李銳表示，監(jiān)管層應嚴格監(jiān)管那些假借并購重組進行股價炒作的非理性行為。他認為在監(jiān)管漸嚴的趨勢下，通過“炒概念”“講故事”等方法重組成功的概率會有所降低，但仍需警惕脫實向虛的跨界并購重組行為。
