全球最大的運動鞋制造商裕元集團(00551-HK)在運動服飾行業(yè)亦有著舉足輕重的地位。
這家身兼運動鞋服制造商和零售商雙重身份的老牌臺資企業(yè)2018年營收達到96.95億美元，在行業(yè)上游生產(chǎn)商中當屬龍頭企業(yè)。
制造業(yè)盈利受阻
今年上半年，我國體育用品行業(yè)整體消費有所上漲。作為鞋類服飾行業(yè)涉及制造和零售業(yè)務的裕元集團，今年上半年的業(yè)績受惠于行業(yè)繼續(xù)回暖的影響。
2019年上半年，裕元集團營業(yè)收入為50.71億美元，同比增6.32%;公司擁有人應占溢利為1.66億美元，同比增10.52%。
來自制鞋活動(包括運動鞋、休閑鞋/戶外鞋及運動涼鞋)的營業(yè)收入同比上升5.0%至26.91億美元，而鞋履雙數(shù)則增加2.7%至1.63億雙。平均售價較去年同期上升2.2%至每雙16.49美元。
報告期內(nèi)，該集團有關銷售業(yè)務的營業(yè)收入為21.4億美元，同比上升10.1%。
除了服裝批發(fā)和鞋底、配件及其他這兩個業(yè)務在報告期內(nèi)的收入有所下滑，其他業(yè)務收入均取得增長，尤其是零售銷售業(yè)務更是取得12.3%的高增幅，報告期內(nèi)營收達到了19.68億美元，接近運動鞋制造業(yè)務的營收。
由此可看出，帶動裕元集團2019年上半年業(yè)績增量的，是零售業(yè)務。
制造業(yè)務盈利增長則受阻，報告期內(nèi)，裕元集團制造業(yè)務的毛利率下降0.7個百分點至18.1%。
下降的原因有三點：
其一是在將國內(nèi)生產(chǎn)設施遷移至東南亞，導致經(jīng)營利益下跌;
其二是目前“復古潮流”的趨勢導致產(chǎn)品工藝愈趨復雜，公司需要做的就是及時時感知和抓住時尚變遷的趨勢，否則可能會導致產(chǎn)品滯銷，庫存水平激增，對公司產(chǎn)品的銷售造成不利影響;
其三是制造業(yè)的優(yōu)化升級耗時耗錢。
所以，裕元集團的制造業(yè)務面臨的這三大因素從近期看是難以從根本上扭轉(zhuǎn)的，最少會持續(xù)數(shù)個季度才能解決，今年年度的毛利率或繼續(xù)下滑，進而拖累公司整體業(yè)績。
