為何高股息策略會受重視?
今年來，全球市場波動加劇，A股2022年以來接連調(diào)整，賺錢效應(yīng)驟降，市場風(fēng)險偏好降低，低波動高股息的高股息資產(chǎn)成為關(guān)注焦點(diǎn)。
A股歷史經(jīng)驗(yàn)也顯示，高股息策略在震蕩市或熊市中“保護(hù)傘”功能凸顯，在市場震蕩或單邊下行階段更抗跌，高股息資產(chǎn)防御性更強(qiáng)，在牛市中進(jìn)攻性一般。
由于高股息公司特有的財務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異、現(xiàn)金流充沛、盈利能力穩(wěn)健等一系列特點(diǎn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)前景不確定性較大、市場基本面預(yù)期轉(zhuǎn)向時，以銀行股、公用事業(yè)股、周期資源股龍頭等為主要構(gòu)成的大市值高股息標(biāo)的，企業(yè)盈利本身波動相對較小，同時還能獲得可觀的分紅收益。
德邦證券認(rèn)為，高股息資產(chǎn)屬于古典價值風(fēng)格，與成長風(fēng)格的表現(xiàn)呈蹺蹺板狀態(tài)，當(dāng)市場從追求成長進(jìn)攻轉(zhuǎn)向價值風(fēng)格避險時，高股息策略勝率提升，究其根本原因在于高股息公司能穩(wěn)定派發(fā)現(xiàn)金股利，同時估值較低，分子預(yù)期更穩(wěn)定，這為其資產(chǎn)定價提供安全墊。
長期看，德邦證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速趨緩將使長端利率中樞長周期下移，長期資金入市促使派息率提升，股息率與長端利率差額有望繼續(xù)擴(kuò)大，高股息策略仍將有效。同時，隨著A股市場制度不斷完善和機(jī)構(gòu)投資者話語權(quán)的增加，公司治理得到重視，A股派息率提升亦是長期趨勢。
