為何高股息策略會(huì)受重視?
今年來(lái)，全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇，A股2022年以來(lái)接連調(diào)整，賺錢(qián)效應(yīng)驟降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，低波動(dòng)高股息的高股息資產(chǎn)成為關(guān)注焦點(diǎn)。
A股歷史經(jīng)驗(yàn)也顯示，高股息策略在震蕩市或熊市中“保護(hù)傘”功能凸顯，在市場(chǎng)震蕩或單邊下行階段更抗跌，高股息資產(chǎn)防御性更強(qiáng)，在牛市中進(jìn)攻性一般。
由于高股息公司特有的財(cái)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異、現(xiàn)金流充沛、盈利能力穩(wěn)健等一系列特點(diǎn)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)前景不確定性較大、市場(chǎng)基本面預(yù)期轉(zhuǎn)向時(shí)，以銀行股、公用事業(yè)股、周期資源股龍頭等為主要構(gòu)成的大市值高股息標(biāo)的，企業(yè)盈利本身波動(dòng)相對(duì)較小，同時(shí)還能獲得可觀的分紅收益。
德邦證券認(rèn)為，高股息資產(chǎn)屬于古典價(jià)值風(fēng)格，與成長(zhǎng)風(fēng)格的表現(xiàn)呈蹺蹺板狀態(tài)，當(dāng)市場(chǎng)從追求成長(zhǎng)進(jìn)攻轉(zhuǎn)向價(jià)值風(fēng)格避險(xiǎn)時(shí)，高股息策略勝率提升，究其根本原因在于高股息公司能穩(wěn)定派發(fā)現(xiàn)金股利，同時(shí)估值較低，分子預(yù)期更穩(wěn)定，這為其資產(chǎn)定價(jià)提供安全墊。
長(zhǎng)期看，德邦證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速趨緩將使長(zhǎng)端利率中樞長(zhǎng)周期下移，長(zhǎng)期資金入市促使派息率提升，股息率與長(zhǎng)端利率差額有望繼續(xù)擴(kuò)大，高股息策略仍將有效。同時(shí)，隨著A股市場(chǎng)制度不斷完善和機(jī)構(gòu)投資者話語(yǔ)權(quán)的增加，公司治理得到重視，A股派息率提升亦是長(zhǎng)期趨勢(shì)。
