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京東市值重回400億美元,劉強東依然面臨兩大挑戰(zhàn)

2019-03-04 15:48:33 來源:財經雜志

市值重回400億美元,京東“回穩(wěn)”同時依然要面對增速難題,劉強東稱2019年京東的三大關鍵詞是三四線城市、數(shù)字化升級和線下。

2月28日晚間,京東(NASDAQ:JD)發(fā)布2018年第四季度和全年業(yè)績,2018年第四季度實現(xiàn)凈收入1348億元人民幣,高于市場預期的1324.7億元,2018年全年凈收入4620億元人民幣,全年GMV(網站成交金額)近1.7萬億元,同比增長30%。

2018年第四季度,在GAAP(美國公認會計準則)下,京東歸屬于普通股東的持續(xù)經營業(yè)務虧損48億元;Non-GAAP下,京東第四季度歸屬普通股東的持續(xù)經營業(yè)務凈利潤達到7.5億元,同比增長67%;此外,京東整體毛利率也有所提升,達到14.2%,上年同期該項數(shù)據為13%。

京東2018年全年運營虧損26.19億元,其中京東商城2018年全年的運營利潤為70.49億元,上年同期為49.56億元;創(chuàng)新業(yè)務運營虧損為51.36億元,上年同期虧損20.7億元,創(chuàng)新業(yè)務包括向第三方提供的物流服務,技術研發(fā)和海外業(yè)務。

根據財報顯示,2018年全年,京東集團用于技術研發(fā)上的投入達到121億元人民幣,同比增長82.6%。

截至2018年12月31日,京東現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金以及短期投資共計395億元人民幣(約58億美元)。

這是一份超出市場預期的業(yè)績財報,財報發(fā)布后,京東股價漲幅一度達到13%,股價逼近30美元,京東的市值在近6個月以來終于重回400億美元關口。

但在京東“回穩(wěn)”同時依然面臨增速難題,包括營收、GMV、年度活躍用戶數(shù)等多項數(shù)據指標增速放緩,其季度GMV雖然首次突破五千億大關,但增速也首次跌破30%。

京東集團董事長兼CEO劉強東在電話會議中也給出了三條突圍路徑,他表示,2019年京東會重點關注三個方向:拓展三四線市場,企業(yè)數(shù)字化升級以及開發(fā)線下業(yè)務。

截至記者發(fā)稿,京東股價為28.73美元,市值達415.7億美元。

營收、GMV、年度活躍用戶數(shù)等增速放緩

京東本季度財報盡管高于市場預期,但受宏觀經濟放緩、行業(yè)內競爭加劇等因素影響,其營收、GMV、年度活躍用戶數(shù)等多項指標增速放緩,這也給京東在2019年的業(yè)務發(fā)展帶來了更大的挑戰(zhàn)。

本季度,京東實現(xiàn)營收1348億元人民幣,雖然高于市場預期的1324.7億元,但同比增長僅22.4%,增速為連續(xù)10個季度以來的最低增速;上季度,京東營收1048億元,同比增長25.1%,為其營收增速首次低于30%。

京東給出的2019年第一季度業(yè)績指導,預計營收增速可能進一步下滑,京東方面預計下季度營收將介于1180億元和1220億元之間,同比增長率在18%至22%之間,不及本季度的22.4%增速。

京東2018年第四季度實現(xiàn)商品交易總額(GMV)為5144億元人民幣,首次突破5000億大關,但同比增長27.5%,為京東季度GMV增速首次跌破30%;同期阿里天貓的GMV增速為29%,略高于京東。

(京東GMV、年度活躍用戶數(shù),來源:京東財報)

截至2018年12月31日,京東的年度活躍用戶數(shù)為3.053億,第三季度京東年活躍用戶數(shù)為3.052億,較上季度年活躍用戶數(shù)增長僅10萬,環(huán)比基本持平,不過較上季度該指標“首次出現(xiàn)環(huán)比下降,減少了860萬”的情況已經出現(xiàn)扭轉。

值得在意的是,第四季度囊括了雙十一和黑五兩大購物節(jié),本該是電商平臺拉新的最佳時機,這一數(shù)據增長幾乎停滯,對京東在2019年拉新提出了更高要求。

京東特別在財報中額外強調了2018年第四季度和第三季度的季度活躍用戶數(shù),分別同比增長20%和22%,CFO黃宣德在電話會中透露,四季度的活躍用戶數(shù)環(huán)比增長約6%,“拿去年第三和第四季度舉例,就是想展示公司活躍用戶還是有向上增長的趨勢。”

而競爭對手淘寶和拼多多的活躍用戶數(shù)依然在快速增長。

同期淘寶的年度活躍用戶數(shù)為6.36億,較上季度增長3500萬;拼多多年度活躍用戶數(shù)達到4.185億,較上季度增長3300萬,京東平臺的用戶增長面臨著較為明顯的瓶頸。

不過,盡管拼多多的年度活躍用戶數(shù)已經高于京東,但其單個用戶的GMV貢獻值遠低于京東。

截至2018年12月31日,兩家過去十二個月發(fā)布的數(shù)據中,京東總GMV為1.6768萬億元,年度活躍用戶數(shù)3.053億,人均貢獻GMV約為5492元;而拼多多同期的總GMV為4716億元,年度活躍用戶數(shù)4.185億,人均貢獻GMV約為1127元,由此計算,京東單個用戶的GMV貢獻值約為拼多多的近5倍。

京東對自己的最新定義是一家包含零售、物流、技術、物流地產、保險以及海外等九大業(yè)務板塊的綜合零售平臺和零售基礎設施服務商。

但目前,整個集團的營收結構相對單一,其主要來源依然來自京東商城(剛剛升級為京東零售子集團),其2018年全年商品營收4161億元,占全年總營收4620億元的90%。

2018年全年服務營收為459億元,雖然占比僅10%,但同比增長50.5%,增速是商品營收的近2倍,其中,歸屬于服務營收下的“物流及其他服務收入”,同比增速達到了142%,京東整體營收結構有望在后續(xù)季度進一步優(yōu)化。

2019年三個關鍵詞:三四線城市、數(shù)字化升級、線下

面對以上的增長難題,劉強東也給出了京東的三條突圍路徑——拓展三四線市場、企業(yè)數(shù)字化升級、開發(fā)線下業(yè)務——成為京東在2019年重點關注的三大方向。具體來說:

拓展三四線市場。據劉強東透露,2018年三線及以下城市市場對京東的營收貢獻首次超過了一二線城市,這部分市場主要將以“拼購”業(yè)務去展開。

去年底京東新成立社交電商業(yè)務部,將拼購提升到新的戰(zhàn)略高度。黃宣德透露,京東超過四分之一的新用戶來自微信。目前拼購承擔了低線城市、微信市場、女性用戶的探索與挖掘,這也意味著拼購將在2019年成為京東拉新的主力之一。

京東零售子集團輪值CEO徐雷在電話會中表示,2019年京東除了繼續(xù)保持對拼購和微信市場的關注和投入外,重點還會在兩方面進行投入:第一是打造更適合拼購和微信市場的供應鏈能力,包括商品和工廠貨等;第二,今年會進行拼購app的開發(fā)和推薦工作。

但京東在拼購上的仗并不好打。以拼購拼團為主的社交電商已經在今年初打響了號角,除了拼多多之外,阿里推出淘寶特價版、淘寶親情賬號、天天特賣等矩陣;蘇寧拼購的日均訂單量已經超過百萬級;國美推出正品組團服務“國美美店”;每日優(yōu)鮮推出社交拼團電商平臺“每日拼拼”等等,入場的玩家已經越來越多,且都各具優(yōu)勢。

企業(yè)數(shù)字化升級。整個集團將從傳統(tǒng)的管理系統(tǒng)向大數(shù)據管理轉化,京東正在全力推進從“科技零售”向“零售+零售科技”的轉型升級,從傳統(tǒng)電商的粗放型增長轉向更有質量的增長。

開發(fā)線下業(yè)務。京東在線下?lián)碛猩r超市7Fresh、電器銷售店京東之家等業(yè)態(tài),2019年京東將會開發(fā)更多線下業(yè)務模式,先進行測試,跑通后快速復制推廣。

去年底京東將旗下兩大生鮮業(yè)務板塊融為一體,原京東商城生鮮事業(yè)部整合并入7FRESH,以實現(xiàn)支持多場景消費的“大生鮮”發(fā)展模式。

京東似乎對于7 FRESH的態(tài)度頗為謹慎,電話會上,京東管理層表示,“7Fresh是去年年初開始運營的項目,仍處于實驗階段,正在探索拓展渠道和業(yè)務增長的方法,還沒有一家企業(yè)在這項業(yè)務上非常成功。”

目前,京東共有12家7Fresh線下店,在Q3的財報會議上,京東集團CFO黃宣德曾表示,2019年上半年,7Fresh可能會開20家店以上。截至2018年12月31日,與7Fresh業(yè)態(tài)類似的阿里系生鮮超市盒馬已在20個城市開出109家門店。

為了更加明確京東集團總部與業(yè)務單元的定位,京東從去年底開始,全力推進組織架構向“小集團,大業(yè)務”的升級,從管理型總部升級為戰(zhàn)略型總部,將運營職能下沉,給予一線業(yè)務板塊更多授權,實現(xiàn)更有質量的增長。

今年一月,徐雷在京東年會上表示,包含供應鏈、技術、營銷、客服、基礎平臺業(yè)務等在內的大中臺,他會親自牽頭且要打“必贏之戰(zhàn)”。

2019年是京東證明自己的一年,也是京東更具挑戰(zhàn)的一年。