周三滬深股市先抑后揚(yáng)，成交金額險(xiǎn)守萬億大關(guān)。值得注意的是，因財(cái)務(wù)造假而被立案調(diào)查的*ST濟(jì)堂(600090)在連續(xù)8個(gè)一字跌停后砸破了1元面值大關(guān)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，投資者要警惕許久不見的退市潮再度降臨的風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)造假被立案調(diào)查
*ST濟(jì)堂股價(jià)跌破1元
10月24日晚間，*ST濟(jì)堂發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》公告，以及上交所的監(jiān)管工作函。根據(jù)事先告知書載明的事實(shí)，公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告追溯調(diào)整后，將出現(xiàn)2017年至2020年連續(xù)4年凈利潤為負(fù)的情形。若后續(xù)監(jiān)管發(fā)布的行政處罰決定書中認(rèn)定的財(cái)務(wù)造假事實(shí)與事先告知書相同，那么按照規(guī)則，公司可能觸及重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)。
二級(jí)市場(chǎng)上，從10月25日至今，*ST濟(jì)堂連續(xù)8個(gè)交易日一字跌停，至本周三股價(jià)更是砸破了1元大關(guān)，報(bào)于0.96元。收盤時(shí)，該股跌停價(jià)上仍有多達(dá)811204手的封單。這意味著，若該股連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元面值，則*ST濟(jì)堂將永久退出資本市場(chǎng)。有點(diǎn)意思的是，就在該股爆雷前兩個(gè)交易日，其股價(jià)詭異放量滯漲，無疑是先知先覺者跑路的最后機(jī)會(huì)。
前身“啤酒花”黑幕借尸還魂?
“同濟(jì)堂”借殼5年劣跡斑斑
*ST濟(jì)堂原名“同濟(jì)堂”，是一家以藥品、醫(yī)療器械等產(chǎn)品批發(fā)配送為主營業(yè)務(wù)的上市公司。同濟(jì)堂的前身是“啤酒花”，2003年11月之前曾是A股市場(chǎng)上為數(shù)不多的“熊市牛股”。不過隨著該公司董事長出逃事件曝光，2003年11月啤酒花一度遭遇了16個(gè)跌停板并被冠以ST。此后幾年公司數(shù)次游走在退市邊緣，最終依靠“人工虎骨粉”這一題材恢復(fù)原身，但基本面也一直在盈虧邊緣徘徊。2015年，同濟(jì)堂擬借殼啤酒花獲得監(jiān)管層通過，股票簡(jiǎn)稱也從“啤酒花”改為“同濟(jì)堂”，股價(jià)一度10個(gè)漲停。
但自2016年8月8日正式借殼啤酒花之日起，同濟(jì)堂就走上了不歸路。經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，2016年至2018年，*ST濟(jì)堂通過同濟(jì)堂醫(yī)藥有限公司、南京同濟(jì)堂醫(yī)藥有限公司、新沂同濟(jì)堂醫(yī)藥有限公司等3家子公司虛構(gòu)銷售及采購業(yè)務(wù)、虛增銷售及管理費(fèi)用、偽造銀行回單等方式，累計(jì)虛增收入207.35億元，虛增成本178.51億元，虛增利潤總額24.3億元。2019年同濟(jì)堂通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)的方式虛增營業(yè)收入—其他業(yè)務(wù)收入3.86億元，虛增利潤總額3.86億元，虛增凈利潤2.99億元，占2019年年度報(bào)告中披露凈利潤的226.52%。上述情況導(dǎo)致同濟(jì)堂披露的2016年至2019年的年度報(bào)告存在虛假記載——這也就很好解釋為何同濟(jì)堂在2016—2020年大多數(shù)時(shí)間業(yè)績(jī)靚麗的背景下股價(jià)越來越低了——事實(shí)上，股價(jià)多年低迷的蹊蹺現(xiàn)象最終還是體現(xiàn)在了業(yè)績(jī)上——2020年下半年一開局公司就因重大違規(guī)而被*ST，從二季度起業(yè)績(jī)連續(xù)報(bào)虧，至2020年全年公司每股收益巨虧1.52元，2021年則是深陷虧損無力自拔。
除此之外，*ST濟(jì)堂總質(zhì)押盤占總股本比例達(dá)到28.93%。其中，公司重要股東質(zhì)押比例最高的是“湖北同濟(jì)堂投資控股有限公司”，其股權(quán)質(zhì)押比例高達(dá)98.62%，已經(jīng)接近極限，目前股價(jià)已跌破預(yù)計(jì)的平倉線區(qū)間?？傮w來看，公司的股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}已經(jīng)非常嚴(yán)重。此外，2021年中報(bào)數(shù)據(jù)顯示*ST濟(jì)堂的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)40.16%，其中有息負(fù)債率達(dá)43.53%，11.74億元的有息負(fù)債給公司帶來利息支出壓力;公司的短期償債能力比為9.58%，貨幣資金等資產(chǎn)嚴(yán)重不足，公司短期償債壓力十分巨大。
退市警報(bào)再度降臨
既是風(fēng)險(xiǎn)也是機(jī)遇
除了*ST濟(jì)堂因財(cái)務(wù)造假面臨退市風(fēng)險(xiǎn)外，幾乎與此同時(shí)，*ST新億也公告稱其2018年度至2019年度虛增收入被追溯調(diào)整，調(diào)整后公司可能存在2018年、2019年、2020年連續(xù)三年?duì)I業(yè)收入均低于1000萬元的情形。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司可能觸及重大違法被強(qiáng)制退市。二級(jí)市場(chǎng)上，*ST新億也連續(xù)8個(gè)交易日一字跌停。在*ST濟(jì)堂和*ST新億連續(xù)一字跌停的打擊下，今年以來高歌猛進(jìn)的ST板塊有很多股票連遭重創(chuàng)：ST安泰連續(xù)3個(gè)一字跌停，*ST華訊連續(xù)10天觸及跌停，*ST康美連續(xù)3個(gè)跌停，創(chuàng)業(yè)板的*ST寶德兩個(gè)月狂瀉55%。那么，業(yè)內(nèi)人士如何看待近期ST股大幅殺跌特別是退市風(fēng)險(xiǎn)再起的現(xiàn)象呢?
“我們認(rèn)為*ST濟(jì)堂強(qiáng)制退市，對(duì)小市值股而言既是風(fēng)險(xiǎn)又是機(jī)遇。”海通證券高級(jí)投顧張亮對(duì)上游新聞?dòng)浾弑硎荆?ldquo;今年以來市場(chǎng)擔(dān)心去年春夏之交發(fā)生的退市潮始終沒有出現(xiàn)，一個(gè)重要原因在于新科技革命下和復(fù)雜的國內(nèi)外形勢(shì)下，監(jiān)管層對(duì)上市公司容忍度有所提高，為績(jī)差類上市公司脫胎換骨提供了機(jī)會(huì)，即‘不干預(yù)’舉措。但是，當(dāng)上市公司觸及到財(cái)務(wù)造假這根讓整個(gè)市場(chǎng)都敏感的神經(jīng)時(shí)，‘嚴(yán)監(jiān)管’‘零容忍’必然是重拳出擊的。因此，*ST濟(jì)堂面臨強(qiáng)制退市引發(fā)大量ST股深幅回調(diào)，表明ST板塊今年的大級(jí)別上漲行情告一段落了，故投資者接下來要高度警惕股價(jià)低于2元的ST、*ST股面值退市的巨大風(fēng)險(xiǎn)。不過話說回來，每一次危機(jī)都藏著重大機(jī)遇，對(duì)行業(yè)是如此，對(duì)板塊也是如此。2019年初雛鷹農(nóng)牧爆雷后，豬肉板塊迎來大繁榮;2020年4—5月份低價(jià)股掀起了退市潮之后，創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股走出了氣勢(shì)磅礴的上漲行情。今年以來，滬深主板中小板大量低價(jià)股特別是績(jī)差類低價(jià)股走出了牛市味道，偏偏創(chuàng)業(yè)板超跌低價(jià)股和超跌次新股萎靡不振。所以我們認(rèn)為，這波退市潮將加速資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板超跌低價(jià)股和超跌次新股的步伐。投資者在規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可積極參與創(chuàng)業(yè)板超跌低價(jià)股和超跌次新股的中級(jí)上漲行情。”(重慶商報(bào)-上游新聞?dòng)浾?王也)
