投資需要打破認知偏見!這是筆者作為曾經(jīng)的光伏行業(yè)從業(yè)人員，卻錯失光伏行業(yè)巨大投資機會帶來的最大教訓。而復盤國內光伏龍頭崛起之路來看，“股神”巴菲特推崇的聚焦法則再次生效。而汲取此前教訓，筆者認為當前該龍頭布局的氫能賽道，值得重點研究和關注，或是下一個風口。
因認知偏見錯過光伏行業(yè)最佳“擊球區(qū)”
2011年前后，還在上學的筆者，所學專業(yè)正是多晶硅的研發(fā)和生產(chǎn)，在筆者的認知中，“太陽能電池就是能源的未來”。但隨著2012年的秋天，產(chǎn)能過剩和歐美“雙反”令太陽能行業(yè)舉步維艱。
資本市場的反映自然非常激烈，納斯達克太陽能行業(yè)指數(shù)從2011年的1000點，毫不留情地跌到了2013年的300點，跌幅高達67%，整個行業(yè)哀鴻遍野。
筆者在投行工作的朋友們紛紛勸我轉型，也正因此，在筆者看來，“光伏是條不歸路”，理由很簡單，當時的光伏行業(yè)全靠政府補貼，沒了補貼，企業(yè)很可能就無法生存。但這種情緒化和主觀認知，隨著2020年光伏行業(yè)的一飛沖天，被打了一個“響亮的耳光”。
復盤來看，2009年的金融危機和2011年的歐債危機是歐美“雙反”(反傾銷、反補貼)的主要誘因，2009年江蘇的標桿電價為2.15元，遠遠高于每度0.4元的煤電上網(wǎng)價格。國內不經(jīng)濟，國外沒市場，這個行業(yè)又經(jīng)歷了好幾年的高歌猛進，在筆者看來，“崩盤”似乎應是理所當然。
然而，當這個行業(yè)陷入困境后，國家的逆周期政策就來了。國家不僅按照地區(qū)將每度上網(wǎng)的標桿電價進行了調整，納入了成本不斷降低的假設，設立了一系列以時間為方程的標桿電價，還不斷拓寬國內市場，為光伏公司提供一個“家”。
一切都在2013年悄然改變。在2005年，中國的新增光伏裝機量只有5MW，但到2013年之后，國內的新增光伏裝機量已然替代出口變成了最大的市場。
根據(jù)興業(yè)證券報告，2017年中國光伏組件產(chǎn)量達到全球產(chǎn)量的73%，而光伏裝機量占全球的51%。這是第一個很重要的改變——市場本土化，外界“雙反”的風險，已然消散。
而隨著2018年5月31日出臺“531新政”大幅降低補貼店家并大幅縮減享有補貼的新增裝機總量：一類至三類資源區(qū)分別為每千瓦時0.57元、0.67元和0.7元。自發(fā)自用、余量上網(wǎng)的分布式光伏發(fā)電補貼標準也下降5分，具體為每千瓦時0.32元，從擴大規(guī)模轉到提質增效上。這對行業(yè)造成了巨大的沖擊，但這也是行業(yè)起飛之前最后一次極佳的龍頭股買點。
事實上，政策對行業(yè)的強制出清，恰好就是龍頭公司抓住機會擴張市場份額，做好下一個上行周期崛起的最佳時機。 上一頁 1 2 下一頁
