國家發(fā)展改革委有關(guān)負(fù)責(zé)人近日表示，今年一季度面臨的不確定因素較多，要把政策發(fā)力點(diǎn)適當(dāng)前移，做到早安排、早動(dòng)手、早見效，以穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)。抓緊出臺(tái)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的一系列政策舉措。及時(shí)研究提出振作工業(yè)運(yùn)行的針對(duì)性措施。適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，力爭(zhēng)在一季度形成更多實(shí)物工作量。
此前，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將2022年宏觀政策定調(diào)為穩(wěn)健有效，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。國海證券分析師盛昌盛指出，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購房者的合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。2022年1月17日，央行降低了MLF利率，預(yù)計(jì)LPR將隨MLF降低，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)起到一定拉動(dòng)作用。房地產(chǎn)與基建作為固定資產(chǎn)投資的中堅(jiān)力量，有望開啟新一輪的穩(wěn)定增長。在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，宏觀政策正轉(zhuǎn)向積極，新老基建項(xiàng)目有望在未來發(fā)揮托底經(jīng)濟(jì)的作用。財(cái)政部提前下達(dá)了2022 年新增專項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬億元，重點(diǎn)用于交通基礎(chǔ)設(shè)施等方向，預(yù)計(jì)2022年基建投資將得到有力保障。
政策暖風(fēng)頻吹，目前基建投資的核心制約是資金。2022年基建公募REITs發(fā)行大概率加速，并將有效解決基建投資資金來源問題。光大證券分析師孫偉風(fēng)指出，基建公募REITs的持續(xù)落地，將帶來建筑公司價(jià)值重估。隨著法規(guī)完善，REITs出表屬性將強(qiáng)化，或帶來中期基建投資增速預(yù)期的上修。此外，建筑企業(yè)報(bào)表的改善，且后續(xù)擴(kuò)張將突破資產(chǎn)負(fù)債率限制，建議投資者關(guān)注報(bào)表內(nèi)無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重較高，將直接受益于基建REITs推進(jìn)的中國交建、中國電建、中國能源建設(shè);此外，受益于基建投資預(yù)期上修，可關(guān)注后續(xù)擴(kuò)張可突破資產(chǎn)負(fù)債率限制的中國建筑、中國化學(xué)、中國中鐵、中國鐵建、中國中冶。
中國交建(601800) 市場(chǎng)開拓加快
公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤149.65億元，同比增長48.58%，主要由于營業(yè)收入增加，期間費(fèi)用管控得當(dāng)，盈利水平提高所致。銀河證券指出，公司新簽合同額為10067.13億元，同比增長36.58%。公司新簽合同額的增長主要來自于境內(nèi)城市綜合開發(fā)、市政建設(shè)、道路橋梁、環(huán)保等相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的投資與建設(shè)的增加。分業(yè)務(wù)看，基建建設(shè)業(yè)務(wù)、基建設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)、疏浚業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)新簽合同分別同比增長35.04%、41.06%、52.89%、63.35%。公司是世界最大的港口、公路、橋梁的設(shè)計(jì)與建設(shè)公司，全球規(guī)模最大的疏浚公司;也是中國最大的國際工程承包公司，中國最大的高速公路投資商;公司擁有世界上最大的工程船船隊(duì)。公司實(shí)施“大城市”、“大交通”業(yè)務(wù)，正不斷加快市場(chǎng)開拓的步伐。
中國電建(601669)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯
公司2021年新簽合同總額約為7802.83億元，同比增長15.91%。其中，國內(nèi)新簽合同額約為6160.49億元，同比增長30.61%。分單月來看，12月單月新簽合同額約為1584.5億元，同比增長108%，環(huán)比增長171%，新簽訂單加速跡象明顯。光大證券指出，12月訂單增長提速，并非由于個(gè)別大訂單的簽訂，而是由于市場(chǎng)需求的集中釋放，或預(yù)示著下游需求正在逐步改善。公司在電力建設(shè)及運(yùn)營投資、水利與水環(huán)境處理及運(yùn)營等領(lǐng)域具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司訂單增長明顯提速，或預(yù)示著基建穩(wěn)增長正在發(fā)力?？春霉?ldquo;十四五”期間在新能源發(fā)電運(yùn)營資產(chǎn)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開拓，以及在工程領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
中國建筑(601668)有望逆勢(shì)擴(kuò)張
公司去年12月新簽合同額4661億元，同比增長42.7%。12月地產(chǎn)政策邊際改善，同月公司房建新簽大幅反彈，驗(yàn)證公司作為房建龍頭的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，公司房建新開工及竣工面積亦保持較好增長。光大證券指出，在2021年下半年的地產(chǎn)下行周期中，公司受到的沖擊影響較小;隨著地產(chǎn)融資的邊際改善，以及土地競(jìng)拍格局的優(yōu)化，公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化。判斷后續(xù)公司憑借其健康的財(cái)務(wù)報(bào)表、通暢的融資渠道及相對(duì)低廉的融資成本，通過項(xiàng)目資產(chǎn)并購或購置優(yōu)質(zhì)土地資源的方式，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)擴(kuò)張?？春霉驹诜拷?、基建等領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，公司新簽訂單保持較快增速，顯示出龍頭在市場(chǎng)需求整體偏弱的背景下，依舊能夠通過市占率提升實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。
中國化學(xué)(601117)未來業(yè)績可期
公司去年12月重大合同增多，在手訂單充足。公司去年12月中標(biāo)及新簽合同額346.27億元，其中國內(nèi)合同額242.43億元，境外合同額103.84億元，中標(biāo)及新簽合同額同比增長12.30%，環(huán)比增長44.65%。2021年累計(jì)新簽合同額 2697.69 億元，同比增長7.41%。東北證券指出，公司堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善由工程驅(qū)動(dòng)向“建筑工程+設(shè)計(jì)研發(fā)+實(shí)業(yè)及新材料”驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，上半年研發(fā)投入同比增長26.77%。旗下天辰公司己二腈項(xiàng)目整體已經(jīng)進(jìn)入中交、投料試生產(chǎn)交錯(cuò)期;氣凝膠項(xiàng)目整體完成進(jìn)度94%以上;旗下東華科技可降解塑料項(xiàng)目于2021年年底實(shí)現(xiàn)機(jī)械竣工。預(yù)計(jì)實(shí)業(yè)項(xiàng)目2022年開始逐步貢獻(xiàn)利潤，未來業(yè)績釋放可期。
標(biāo)簽： 基建 熱度 中國電建 優(yōu)勢(shì)
