表現(xiàn)一直很強勢的海天味業(yè)和調(diào)味品板塊的走弱，或與調(diào)味品目前正遭遇的成長困境有關(guān)。海天味業(yè)對此的解釋是成本端和銷售端帶來的影響。但在下半年以來，海天業(yè)績承壓格局仍未改變。
海天味業(yè)9月27日一紙公告點出公司尚未敲定調(diào)價與否，令市場炒作海天的“漲價預期”受到挫折。
之前，海天每隔兩三年就漲價一次，但在2017年1月最后一次漲價以來，海天已經(jīng)4年多沒有調(diào)整終端產(chǎn)品價格。這期間，受疫情影響，海天正遭遇原材料價格不斷上漲以及消費需求疲弱的挑戰(zhàn)，其毛利率出現(xiàn)了一定的下滑，業(yè)績增速回落至20%以下(上市以來業(yè)績復年合增長20.51%)，今年上半年更是滑到了個位數(shù)。據(jù)測算，海天今年的營收和凈利潤目標預計可能難以達成。
海天年內(nèi)提價“無定論”
海天味業(yè)一度被稱為“醬油茅”，但今年以來，海天味業(yè)累計跌幅近30%。海天味業(yè)所屬的調(diào)味品板塊表現(xiàn)糟糕，據(jù)《紅周刊》記者梳理，在申萬三級調(diào)味品行業(yè)12只標的股中，今年以來除佳隆股份和蓮花健康外全部收跌，其中天味食品和中炬高新均“腰斬”。
表現(xiàn)一直很強勢的海天味業(yè)和調(diào)味品板塊的走弱，或與調(diào)味品目前正遭遇的成長困境有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，雖然今年上半年所有調(diào)味品企業(yè)全部實現(xiàn)盈利，但12家中有8家的歸母凈利潤增速同比下滑，其中海天味業(yè)的增速僅為個位數(shù)。不僅如此，這些企業(yè)的銷售毛利率普遍出現(xiàn)了下滑(見表1)。
海天味業(yè)對此的解釋是成本端和銷售端帶來的影響，即上游材料價格的大幅上升以及消費需求減弱。
因為海天味業(yè)之前有過多次提價，且最近一輪提價已經(jīng)過去4年，因此，9月24日市場傳海天味業(yè)擬將產(chǎn)品的出廠價或上調(diào)5%。這一消息刺激調(diào)味品板塊大漲，海天味業(yè)一度沖擊漲停。但9月27日，海天味業(yè)發(fā)布澄清公告表示，“公司正在評估是否對產(chǎn)品價格進行調(diào)整，但調(diào)價計劃尚未最終確定。”
漲價的提振效果有限
據(jù)《紅周刊》記者梳理，在2017年，海天味業(yè)實現(xiàn)了歸母凈利潤24.21%的同比增長，而在2018年-2020年，這一數(shù)據(jù)分別為23.60%、22.64%和19.61%，對應(yīng)的銷售毛利率分別為46.47%、45.44%和42.17%。
海天味業(yè)連續(xù)三年多的凈利潤增速和毛利率下滑，剛好與海天主要原材料同期上漲形成了對照。據(jù)海天味業(yè)此前披露，公司主要的原材料包括大豆(主要為黃豆和脫脂大豆)、白砂糖等農(nóng)產(chǎn)品，合計占采購成本50%以上，其中黃豆又占比最高。而自2018年以來，國內(nèi)的黃豆價格出現(xiàn)了明顯增長，已由2018年年初的3848.30元/噸上升至2020年末的5056.70元/噸，年復合增長14.63%(見圖1)。與之對應(yīng)的是，海天味業(yè)2017年-2020年的營業(yè)成本年復合增長13.5%，相比2014年-2017年的12.53%的復合增長率高出0.97個百分點。
海天味業(yè)相對走弱的業(yè)績，令市場開始猜測其會否通過提高產(chǎn)品價格來提振業(yè)績。據(jù)了解，調(diào)味品企業(yè)幾乎每隔2年~3年就會有一次提價，而海天味業(yè)最近一輪提價是在2017年1月，中炬高新和千禾味業(yè)也是如此(見表2)，因此在去年底，多家券商就曾預測，調(diào)味品將進入新一輪漲價周期。但海天味業(yè)當時在官網(wǎng)發(fā)布《冬日溫暖告知》表示，2021年海天產(chǎn)品無提價計劃。 上一頁 1 2 下一頁
