近日，藥易購(300937)披露了2021年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入15.94億元，同比增長19.39%;歸母凈利潤891.12萬元，同比大幅下滑60.39%。
藥易購成立于2007年，是一家專注于“院外市場”醫(yī)藥流通的綜合服務(wù)商，市場主要集中在四川省。
銷售折讓增加859萬
對于上半年業(yè)績下滑的原因，藥易購相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴金融投資報記者，一方面，受疫情持續(xù)影響，院外醫(yī)藥流通營銷市場發(fā)生變化，藥店銷售受到嚴(yán)格管控;另一方面，公司為持續(xù)擴(kuò)大市場份額，在業(yè)務(wù)的開展過程中繼續(xù)加大促銷投入力度，2021年上半年公司銷售折讓同比增加859萬元，增長率達(dá)64%，也成為毛利率下降的因素之一。
根據(jù)半年報，公司在營業(yè)收入同比增長19.39%情況下，毛利率下降2.86%，凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢。金融投資報記者注意到，雖然藥易購的營收規(guī)模較大，但近幾年其業(yè)務(wù)毛利率都不高。數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，公司營業(yè)收入分別為15.87億元、20.24億元、22.89億元，其中貢獻(xiàn)了95%以上毛利潤的主業(yè)毛利率近幾年均不及10%，公司總體毛利率分別僅為9.05%、8.56%、9.11%。2020 年年報顯示，主營業(yè)務(wù)醫(yī)藥批發(fā)的毛利率為7.14%，比上年同期減少了1.41%。
市場競爭日趨激烈
值得注意的是，上市之前，藥易購業(yè)績一直保持穩(wěn)定增長。招股書顯示，2017年-2019年，公司營業(yè)收入分別為15.87億元、20.24億元、22.89億元，2018年、2019年增長率分別為27.55%、13.11%;同期凈利潤分別為4459.79萬元、5641.29 萬元、6233 萬元，2018年、2019 年的增長率分別為26.49%、10.49%。
與此同時，藥易購上市后不僅業(yè)績持續(xù)下降，股價也不斷下行。復(fù)盤來看，2021年1月27日上市時，發(fā)行價為12.25元/股，上市首日開盤價為37元/股，并于2月1日摸高至133元/股。截止8月20日收盤，報收40.85元，當(dāng)日跌幅為11.56%，較高點已跌去七成不止。
有分析認(rèn)為，“帶量采購”背景下，醫(yī)藥流通商的銷售和推廣優(yōu)勢被削弱。隨著分級診療和處方外流，院內(nèi)市場藥品價格的下跌，院外市場價格或?qū)②呁?，院外市場藥品盈利空間也可能會面臨壓縮。與此同時，隨著諸如京東、阿里等電商巨頭紛紛入局，醫(yī)藥流通商領(lǐng)域競爭也更加激烈。
不過，藥易購相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司目前沒有受到“帶量采購”影響，“帶量采購”主要針對院內(nèi)市場，這反而可能會給院外市場帶來一定的機(jī)遇。
