日本中小尺寸顯示面板龍頭企業(yè)JDI(日本顯示器公司)的增資方案，4月12日水落石出。中國大陸與臺灣地區(qū)聯(lián)手的中資財團Suwa Investment Holdings LLC(下稱Suwa財團)，擬向JDI注資600億日元(約合36億元人民幣)，并將持有JDI的49.8%股權(quán)。
Suwa財團由三方構(gòu)成，包括臺灣地區(qū)的觸控面板廠宸鴻(又稱TPK)、中國大陸嘉實科技投資管理有限公司(下稱嘉實科技)、富邦蔡氏家族之私人投資公司Cosgrove Global Limited / Topnotch Corporate Limited(下稱CGL Group)，嘉實科技及CGL Group分別占Suwa財團股權(quán)的34.5%及23.6%。
JDI公司目前的核心優(yōu)勢主要體現(xiàn)在三方面：一方面是在LCD顯示技術(shù)，尤其是在LTPS(低溫多晶硅)-LCD顯示技術(shù)上有較強的技術(shù)積累;另一方面是與Apple良好的合作客戶關(guān)系;第三方面是在車載顯示等專業(yè)顯示領(lǐng)域，JDI仍有明顯優(yōu)勢。群智咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2018年JDI以17.2%的市場占有率位列全球車載顯示面板行業(yè)出貨量首位。
據(jù)JDI的官網(wǎng)公告，JDI與Suwa財團簽訂資本業(yè)務(wù)合作合同，同時與臺灣TPK簽訂LCD業(yè)務(wù)合作基本合同，還與嘉實科技達成OLED業(yè)務(wù)合作基本協(xié)議。
按照JDI與宸鴻簽訂的液晶顯示器業(yè)務(wù)合作合同，通過構(gòu)筑兩家公司的經(jīng)營資源組合的合作體制，以擴大彼此的企業(yè)價值為目標。雙方充分利用各自擁有的全球供應(yīng)鏈管理功能，以及廣泛的客戶基礎(chǔ)，強化液晶顯示器業(yè)務(wù)。兩家公司一起完善技術(shù)、產(chǎn)品組合，以擴大業(yè)務(wù)。
按照JDI與嘉實科技達成的OLED業(yè)務(wù)合作基本協(xié)議，雙方將共同推動OLED量產(chǎn)計劃，把JDI的技術(shù)力和嘉實科技的資金籌措能力結(jié)合起來，以讓JDI成為OLED顯示器的設(shè)計、制造、銷售的領(lǐng)導(dǎo)公司為目標。
本次Suwa財團向JDI注入的600億日元，包括兩個方面，首先是以420億日元，認購JDI發(fā)行的新股840萬股，發(fā)行價格為每股50日元;其次以180億日元，認購JDI之可轉(zhuǎn)換公司債券，轉(zhuǎn)股價格為50日元。此外，Suwa日后可能根據(jù)JDI運營的需求，另行認購200億日元JDI的可轉(zhuǎn)換公司債券。
與此同時，JDI原股東INCJ(日本官民基金，又稱產(chǎn)業(yè)革新機構(gòu))，也對JDI提供資金支持，包括五年期770億日元的長期貸款及750億日元的優(yōu)先股份，總共承擔1520億日元的支援。
通過這次增資，JDI的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，從INCJ持股25.3%，變?yōu)镾uwa財團控股49.8%、INCJ持股12.7%。也就是說，這次增資之后，中資財團Suwa將成為JDI的大股東。前提是，2019年6月20日至12月30日期間，Suwa的600億日元出資要全部到位。
JDI表示，通過這次增資，希望強化財務(wù)基礎(chǔ)，擴大產(chǎn)品和顧客組合，鞏固在全球顯現(xiàn)技術(shù)中的地位，提升收益，實現(xiàn)股票價值的長期最大化。
群智咨詢的副總經(jīng)理陳軍向第一財經(jīng)記者分析說，JDI一直是Apple(蘋果公司)的核心供應(yīng)商。根據(jù)群智咨詢(Sigmaintell)的數(shù)據(jù)，2018年iPhone采購的面板中約35%來自JDI公司。但是JDI目前只能提供LCD(液晶)面板。隨著Apple顯示面板采購方向轉(zhuǎn)到OLED(有機發(fā)光二極管)，無疑對JDI未來發(fā)展構(gòu)成不利影響。
陳軍認為，中資財團入股JDI后，有利于增強中國與日本顯示產(chǎn)業(yè)未來的合作關(guān)系，提升中日在全球顯示產(chǎn)業(yè)的話語權(quán)，特別是技術(shù)標準話語權(quán)。另外，JDI目前正在積極布局柔性O(shè)LED技術(shù)，對其加快OLED布局及投資會起到積極作用，會進一步穩(wěn)定和推進其與Apple的合作關(guān)系。
另一家調(diào)研公司奧維云網(wǎng)(AVC)的副總裁董敏則向第一財經(jīng)記者分析說，當前全球OLED產(chǎn)業(yè)由韓國主導(dǎo)，中國正在加速追趕。“JDI在OLED上有一定技術(shù)積累，中國資本注入并促進其在中國大陸落地，有利于提升中國OLED產(chǎn)業(yè)的實力，縮小與韓國OLED產(chǎn)業(yè)差距。”
董敏同時認為， JDI連續(xù)四年虧損，這次注資直接緩解了JDI的資金壓力。“由于這次注資的企業(yè)不只有資本方，還包括TPK(臺灣宸鴻集團)，TPK和JDI結(jié)合屬于垂直整合，不僅有利于提升TPK的競爭力，也為JDI面板增加了出?？?。”
“資金注入之后，JDI管理層會發(fā)生變化，新的管理層會改變原有固化的經(jīng)營思路，有利于JDI扭虧為盈。這將與臺灣鴻海集團收購日本夏普公司的案例類似。” 董敏預(yù)計。
日本顯示器公司(JDI)在2012年由索尼(Sony)、東芝(Toshiba)和日立(Hitachi)的液晶面板業(yè)務(wù)合并而成，是蘋果公司iPhone顯示屏的關(guān)鍵供應(yīng)商，在2014年上市。根據(jù)調(diào)查機構(gòu)IHS Markit 2017年的統(tǒng)計，全球中小尺寸顯示器的競爭中，JDI以13%的市場占有率奪得第二，僅次于三星的33%。
近年，由于蘋果的LTPS-LCD面板訂單需求減少并擴大采用OLED面板，以及中國大陸顯示面板企業(yè)崛起令競爭加劇，JDI的業(yè)績處于虧損狀態(tài)。JDI截至2018年12月的2018財年三季報顯示，2018財年前三季，JDI的營收同比減少17.7%至4653億日元，營業(yè)利潤虧損106億日元。
