煤炭股上半年業(yè)績普遍下滑
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8月16日，A股大盤繼續(xù)調(diào)整。申萬煤炭指數(shù)收跌0.48%，跌至近一年半低位。成份股中，僅山煤國際、安源煤業(yè)、物產(chǎn)環(huán)能、淮北礦業(yè)收漲，其余個股均收平或收跌。將時間線拉長，年初至今，多只煤炭股持續(xù)下跌，平煤股份、晉控煤業(yè)、山西焦煤等累計跌幅均已超過15%。
業(yè)績方面，以年報、快報或預告區(qū)間中值計算，煤炭股上半年凈利潤普遍偏差。其中，安源煤業(yè)實現(xiàn)扭虧，凈利潤預計在4800萬元到5700萬元之間，業(yè)績增長主要系公司所屬煤礦正常生產(chǎn)天數(shù)同比增加，帶動毛利同比增長所致。
永泰能源是為數(shù)不多凈利潤實現(xiàn)同比增長的煤炭企業(yè)。公司上半年實現(xiàn)凈利潤10.13億元，同比增長31.45%。國海證券表示，公司煤炭業(yè)務以量補價穩(wěn)定盈利，火電業(yè)務扭虧為盈且下半年盈利有望持續(xù)，全年業(yè)績預計有可觀表現(xiàn)。公司未來成長性高，煤炭主業(yè)產(chǎn)能核增以及新增礦井投產(chǎn)，產(chǎn)能增長空間大；轉(zhuǎn)型釩電池力爭儲能行業(yè)第一方陣，為業(yè)績增長注入新活力。
其余個股中，云煤能源續(xù)虧3960萬元至3300萬元，虧損額度同比有所減少；陜西黑貓、新大洲A、金能科技、安泰集團凈利潤同比降幅較大。翻閱相關報告，陜西黑貓、安泰集團均在其報告中提及焦炭產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下滑對于公司整體利潤率的影響。
外資加倉多只煤炭股
下半年以來，北上資金對多只煤炭股有增持動作。從持倉變動來看，淮河能源、大有能源、鄭州煤電和寶泰隆的最新持倉較6月底翻倍，其中淮河能源增幅居首，高達363.17%，北上資金最新持有2002.58萬股。
從持倉絕對量來看，永泰能源、冀中能源、兗礦能源的北上資金最新持倉在1億股以上，分別為1.47億股、1.25億股、1.05億股，較6月底持倉增幅依次為15.87%、5.61%、56.54%。增幅居前的兗礦能源第二季度煤炭業(yè)務穩(wěn)定增長，商品煤產(chǎn)量2670萬噸，同比增長4.75%；銷量2943萬噸；同比增長5.85%。
此外，部分煤炭股也遭到北上資金的減持，山西焦煤、晉控煤業(yè)、潞安環(huán)能減倉幅度居前，分別為14.43%、9.12%、8.49%，最新持倉依次為1.37億股、4038.14萬股、1.09億股。龍頭中國神華和陜西煤業(yè)也遭到了北上資金小幅減持。
機構(gòu)建議關注煤炭行業(yè)宏觀支持政策
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，7月全國原煤產(chǎn)量3.8億噸，同比增長0.1%，環(huán)比下滑3.2%；7月全國煤炭進口量為3926萬噸，同比增長66.9%。綜合來看，原煤生產(chǎn)有所放緩；進口雖增速依然處于高位，但環(huán)比呈收縮趨勢，未來供給或?qū)⒈３制椒€(wěn)。
后市來看，供給方面，華泰證券認為，下半年在海外需求疲弱、國內(nèi)進口政策放松的背景下，預計煤炭進口將保持高位，同時海外煤價的弱表現(xiàn)也將進一步制約國內(nèi)煤價的上漲動力。后市仍要關注宏觀支持政策、下游需求改善等基本面的超預期因素。
需求方面，銀河證券認為，基建及制造業(yè)表現(xiàn)堅挺，下游行業(yè)中火電仍保持較高增速，非電煤需求中粗鋼及生鐵表現(xiàn)較為突出，水泥需求尚待改善。雖然當前面臨淡旺季切換，但供給穩(wěn)定疊加穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺預期增強，基本面有邊際改善趨勢。
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