自2021年1月開(kāi)始，包括好未來(lái)在內(nèi)的多家線上教育平臺(tái)招生廣告均有在央視亮相，其中不乏黃金時(shí)段。但目前，該類企業(yè)的廣告、冠名等在央視已難覓蹤影。近日，多地密集開(kāi)展對(duì)校外培訓(xùn)的專項(xiàng)整治措施，對(duì)在線教育行業(yè)的監(jiān)管，正在趨緊。
好未來(lái)2021財(cái)年Q3財(cái)報(bào)顯示，好未來(lái)的營(yíng)銷費(fèi)用率顯著高于同行，且增速遠(yuǎn)高于其營(yíng)收增速，去年9月—11月凈虧4360萬(wàn)美元。在不斷升級(jí)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下，好未來(lái)正在盈利與虧損之間“反復(fù)橫跳”。
2015年至今，好未來(lái)不時(shí)有并購(gòu)的消息傳出，截至2020年11月30日，其商譽(yù)為5.23億美元，且有逐年升高的趨勢(shì)，負(fù)債總額也增至近50億美元。盈利尚未穩(wěn)定卻已債務(wù)高企，而就在近期，好未來(lái)收購(gòu)噠噠教育集團(tuán)股權(quán)案因違反了反壟斷法被罰款一事，也為好未來(lái)日后的擴(kuò)張之路蒙上了一層迷霧。
監(jiān)管，即將落地的靴子
2020年，疫情之下，在線教育備受關(guān)注。在線教育巨頭們的熱情，將賽道上的營(yíng)銷戰(zhàn)火一直燒到了2021年。
今年初的央視牛年春晚隨即成為了被各家平臺(tái)爭(zhēng)搶的一塊流量圣地，好未來(lái)、作業(yè)幫等多家平臺(tái)以各種方式將自己的廣告呈現(xiàn)在觀眾眼前，甚至連小品節(jié)目也不例外。
但進(jìn)入3月以來(lái)，曾鋪天蓋地的在線教育廣告明顯有所收斂。好未來(lái)旗下的學(xué)而思網(wǎng)校曾與央視《典籍里的中國(guó)》達(dá)成合作，第一期節(jié)目播出于2月12日，當(dāng)時(shí)，在錄制節(jié)目的演播廳背景墻上尚掛有“學(xué)而思網(wǎng)校”的logo。
但是到了3月7日，同樣的位置，僅剩下某乳品企業(yè)的logo。
與此同時(shí)，《人民日?qǐng)?bào)》也在3月陸續(xù)發(fā)表系列報(bào)道《四問(wèn)校外培訓(xùn)亂象》，指出了在線教育行業(yè)長(zhǎng)期存在的若干問(wèn)題，包括“教師資質(zhì)”、“超前教學(xué)”、“預(yù)付資金”等。
隨后，3月25日，發(fā)改委會(huì)同中央網(wǎng)信辦、教育部等28個(gè)有關(guān)部門及單位研究制定了《加快培育新型消費(fèi)實(shí)施方案》(下稱《方案》)，該《方案》共24條，主要包括“培育壯大零售新業(yè)態(tài)”、“深入發(fā)展數(shù)字文化和旅游”、“大力發(fā)展智能體育”，以及“有序發(fā)展在線教育”。
一面是央視廣告被撤，一面是《人民日?qǐng)?bào)》刊載的系列文章以及《方案》的制定，種種信號(hào)表明，一段時(shí)間以來(lái)屢受詬病的校外培訓(xùn)行業(yè)，或?qū)⒂瓉?lái)更加規(guī)范細(xì)致的監(jiān)管措施。在《方案》發(fā)布后，北京、長(zhǎng)沙、杭州等多地都密集跟進(jìn)開(kāi)展對(duì)校外培訓(xùn)的專項(xiàng)整治措施，4月21日，《中國(guó)青年報(bào)》在其評(píng)論文章中指出：“相當(dāng)數(shù)量的中小學(xué)生依然在參加校外培訓(xùn)，切實(shí)減輕學(xué)生學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān)、減輕家庭經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)的治理目標(biāo)并未完全實(shí)現(xiàn)。”面對(duì)日漸趨緊的監(jiān)管，好未來(lái)們做好準(zhǔn)備了嗎?
資質(zhì)，證件編號(hào)有蹊蹺
《人民日?qǐng)?bào)》在《四問(wèn)校外培訓(xùn)之二》中，提到過(guò)教師資質(zhì)的問(wèn)題。部分機(jī)構(gòu)在宣傳“教師”的過(guò)程中，常常會(huì)強(qiáng)調(diào)其單科成績(jī)與畢業(yè)院校，但實(shí)際上，一些常年上課的教師并沒(méi)有教師資格證。
經(jīng)過(guò)親身體驗(yàn)，《投資者網(wǎng)》在學(xué)而思網(wǎng)校APP中發(fā)現(xiàn)，部分教師的教師資格證編號(hào)與照片中的信息不符。
國(guó)內(nèi)教師資格證的編號(hào)共17位，在編號(hào)規(guī)則中，第11位數(shù)字代表持證人的性別，前四位代表發(fā)證年份。在2008年之前，第十一位數(shù)字“0”代表男性，“1”代表女性。
例如圖中這位教師，在APP的個(gè)人頁(yè)面中，公示了她的教師資格證編號(hào)，照片及其動(dòng)態(tài)內(nèi)容均表明其為女性，但她的教師資格證編號(hào)第11位卻是“0”.
在另一位教師的APP頁(yè)面中，并未顯示其教師資格證編號(hào)，但根據(jù)名字，在學(xué)而思官網(wǎng)的教師資格公示頁(yè)面中發(fā)現(xiàn)了此人。同樣，照片與動(dòng)態(tài)顯示，其本人為男性，但第11位編號(hào)卻是“1”。
此外，部分少兒編程課程的任課教師也未在APP內(nèi)公示其教師資格證信息，好未來(lái)官網(wǎng)的公示頁(yè)面中，也無(wú)法根據(jù)其名字找到此人。
《投資者網(wǎng)》曾向好未來(lái)發(fā)函詢問(wèn)公司對(duì)此類現(xiàn)象是否知情，是否采取了切實(shí)措施核實(shí)任課教師的相關(guān)資質(zhì)，但一直未獲回復(fù)。
業(yè)績(jī)，盈虧反復(fù)債務(wù)高企
增收不增利，是長(zhǎng)期困擾在線教育平臺(tái)的一大難題。
好未來(lái)2021財(cái)年Q3財(cái)報(bào)顯示，2020年9月1日—11月30日，好未來(lái)創(chuàng)造了11.9億美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)35%。這一數(shù)據(jù)不僅超出之前市場(chǎng)預(yù)期的不超過(guò)11億美元，更是打破了好未來(lái)自2010年上市以來(lái)單季營(yíng)收記錄。受利好消息影響，好未來(lái)當(dāng)日收盤股價(jià)上漲15.21%。
營(yíng)收數(shù)據(jù)固然令人眼前一亮，但好未來(lái)的盈利情況卻并不樂(lè)觀。同期新東方凈利潤(rùn)為5390萬(wàn)美元，好未來(lái)則凈虧4360萬(wàn)美元，而去年同期，好未來(lái)的凈利潤(rùn)尚為1960萬(wàn)美元。
從長(zhǎng)期來(lái)看，好未來(lái)的業(yè)績(jī)可以概括為：盈虧反復(fù)，左右橫跳。
2020財(cái)年第四季度，好未來(lái)的凈利潤(rùn)曾同比暴跌190.42%，當(dāng)季虧損超9000萬(wàn)美元。公司解釋稱業(yè)績(jī)下跌系疫情影響。僅一個(gè)季度后，凈利又迅速被回正，2021財(cái)年Q1時(shí)凈利潤(rùn)為8165萬(wàn)美元，但到了Q2，好未來(lái)的凈利潤(rùn)僅余1496萬(wàn)美元。
在行業(yè)營(yíng)銷大戰(zhàn)持續(xù)期間，幾乎所有的在線教育平臺(tái)都被裹挾進(jìn)場(chǎng)，新東方的凈利潤(rùn)率也有所起伏。但在好未來(lái)“左右橫跳”的同時(shí)，市值與“從業(yè)時(shí)間”相近的新東方卻穩(wěn)扎穩(wěn)打。
在2020財(cái)年Q4至2021財(cái)年Q3期間，新東方的凈利潤(rùn)率分別為12.7%、-1.9%、15.29%、3.13%，而同期好未來(lái)的凈利潤(rùn)率則為-11.48%、8.73%、1.13%、-4.73%。
在盈利水平難以企穩(wěn)的同時(shí)，自2015年起頻繁的并購(gòu)動(dòng)作也使得好未來(lái)的商譽(yù)與債務(wù)節(jié)節(jié)攀升。
2021財(cái)年Q3財(cái)報(bào)顯示，目前好未來(lái)的商譽(yù)為5.23億美元，占總資產(chǎn)的5.88%，總負(fù)債為49.57億美元，較去年同期增長(zhǎng)49.8%。對(duì)比新東方發(fā)布的同期財(cái)報(bào)，好未來(lái)與新東方的負(fù)債總額相去不遠(yuǎn)，但新東方的商譽(yù)僅為9300萬(wàn)美元。
但上述諸多客觀現(xiàn)狀，并沒(méi)有打消好未來(lái)的“進(jìn)取心”，自2019年開(kāi)始，OMO(線上線下(62.760,-2.39,-3.67%)融合)就成為各大教育機(jī)構(gòu)口中頻頻出現(xiàn)的一個(gè)概念。3月23日，愛(ài)學(xué)習(xí)教育發(fā)布的《下沉市場(chǎng)K12教育培訓(xùn)行業(yè)調(diào)研報(bào)告》顯示，有95.6%的教育機(jī)構(gòu)認(rèn)同“未來(lái)的教育模式一定是OMO”。
在這一點(diǎn)上，好未來(lái)與新東方所見(jiàn)略同。財(cái)報(bào)顯示，截至2020年11月30日，好未來(lái)在102個(gè)城市共有990個(gè)學(xué)習(xí)中心，較上一季度增加10個(gè)城市與54家學(xué)習(xí)中心。同期新東方的學(xué)校及學(xué)習(xí)中心達(dá)1518家，較上一季度凈增46家。在線下滲透方面，好未來(lái)略遜于新東方。
顯而易見(jiàn)，更快落地更多的學(xué)習(xí)中心，會(huì)給好未來(lái)帶來(lái)更多的業(yè)績(jī)壓力。而要想與齊頭并進(jìn)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開(kāi)更遠(yuǎn)的距離，除了加快腳步之外，更需要輕裝前行。
好未來(lái)的眼前，有一個(gè)頗具實(shí)力穩(wěn)扎穩(wěn)打且稍有領(lǐng)先的老對(duì)手;身后，是一群估值不菲背景強(qiáng)硬且野心勃勃的獨(dú)角獸;此外，它的頭上頂著一只隨時(shí)可能落地的靴子，身上正背著近50億美元的負(fù)債，和諸多亟待解決的問(wèn)題。
艾瑞咨詢2019年的研報(bào)顯示，當(dāng)年在線教育行業(yè)的CR5(行業(yè)集中度指數(shù))尚為4.6%。僅一年之后，這一數(shù)字變?yōu)?5.2%。在線教育行業(yè)的集中度越來(lái)越高，頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)越發(fā)激烈。好未來(lái)，能否迎來(lái)它的“好未來(lái)”?
