隨著上市公司一季報(bào)的陸續(xù)披露，周期行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，不少上市公司甚至出現(xiàn)一季度業(yè)績(jī)超越去年全年的“暴增”行情。業(yè)內(nèi)人士指出，一季度周期股表現(xiàn)亮眼，與國(guó)際大宗商品價(jià)格走高、去年利潤(rùn)基數(shù)較低等因素不無(wú)關(guān)系。而從目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)來(lái)看，周期板塊仍有發(fā)展?jié)摿?，但部分存在估值泡沫的資產(chǎn)未來(lái)壓力預(yù)計(jì)有所增大。
4月8日晚間，重慶鋼鐵發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)已達(dá)去年全年的1.7倍。隨后的4月9日，太鋼不銹發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)第一季度凈利潤(rùn)為16億至21億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)971.17%至1305.90%。首鋼股份一季度業(yè)績(jī)預(yù)告同樣顯示，凈利潤(rùn)增幅超過(guò)400%。截至4月12日，已發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的7家鋼企凈利潤(rùn)增幅均在80%以上。
不少鋼企表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下行業(yè)景氣度提升是利潤(rùn)“暴增”的重要原因。重慶鋼鐵在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于鋼鐵行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、現(xiàn)貨噸鋼利潤(rùn)擴(kuò)張、公司戰(zhàn)略重組等因素。太鋼不銹也指出，得益于2021年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，鋼鐵產(chǎn)品下游行業(yè)需求增加，同時(shí)原料價(jià)格上漲也推動(dòng)了鋼材價(jià)格的上升。
除鋼鐵行業(yè)外，鋁業(yè)、銅業(yè)等行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣突出。中國(guó)鋁業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)今年一季度凈利潤(rùn)為9.67億元，比上年同期增加9.36億元，同比增幅約30倍。中國(guó)鋁業(yè)2020年度凈利潤(rùn)水平為7.4億元，今年一季度公司完成的業(yè)績(jī)已經(jīng)超過(guò)去年全年。江西銅業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.31億元至8.79億元，同比大增419%至449%;扣非后凈利指標(biāo)表現(xiàn)更是出眾，達(dá)12.28億元至12.76億元，相比去年同期增加超17億元。而業(yè)績(jī)大增的原因同樣與金屬產(chǎn)品價(jià)格的上漲關(guān)系密切。中國(guó)鋁業(yè)表示，業(yè)績(jī)大增的主要原因是公司在鋁價(jià)高位運(yùn)行的市場(chǎng)環(huán)境下把握市場(chǎng)機(jī)遇，主營(yíng)產(chǎn)品毛利較去年同期大幅增加。江西銅業(yè)也表示，主要金屬產(chǎn)品產(chǎn)量和價(jià)格同比上升，從而推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
實(shí)際上，今年以來(lái)，全球通脹背景下大宗交易持續(xù)升溫，原油、有色、螺紋鋼等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，目前仍在高位運(yùn)行。據(jù)國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)，3月原材料價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)分別為69.4%、59.8%，環(huán)比分別上漲2.7、1.3個(gè)百分點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)近年來(lái)新高。
光大銀行金融市場(chǎng)分析師周茂華表示，一季度周期股業(yè)績(jī)大增，主要受?chē)?guó)際大宗商品價(jià)格走高、企業(yè)降本增效、去年利潤(rùn)基數(shù)較低等多方面因素影響。從目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)和大規(guī)模財(cái)政刺激政策看，仍對(duì)周期性板塊有利，但需要關(guān)注全球利率中樞態(tài)勢(shì)，一些存在估值泡沫的資產(chǎn)未來(lái)的壓力預(yù)計(jì)有所增大。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)，順周期板塊表現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)顯著。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日收盤(pán)，申萬(wàn)一級(jí)鋼鐵行業(yè)指數(shù)四月以來(lái)漲幅已達(dá)11%，年內(nèi)大漲28%;化工、有色行業(yè)指數(shù)的年內(nèi)漲幅則分別為2.41%，-0.31%。
銀河基金基金經(jīng)理石磊表示，今年來(lái)周期板塊的上漲是去年下半年資金對(duì)行業(yè)布局的延續(xù)，是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的對(duì)周期品需求的上升和產(chǎn)品價(jià)格上漲的結(jié)果，其中包含了實(shí)際需求的快速恢復(fù)，也包含了對(duì)價(jià)格的炒作。在具體細(xì)分領(lǐng)域上，鋼鐵和煤炭都是整體減量、內(nèi)部?jī)?yōu)化的趨勢(shì);化工方面，傳統(tǒng)化工產(chǎn)品也在減量?jī)?yōu)化，而新材料或?qū)⒗^續(xù)加快發(fā)展。
對(duì)于表現(xiàn)較為突出的鋼鐵板塊，也有市場(chǎng)人士提醒，周期性因素在本輪鋼鐵行情中仍然占有較大影響力，鋼鐵行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)仍然存在較大波動(dòng)的可能。
