日前，時(shí)代周報(bào)記者從多位券商投行人士獲悉，多地證監(jiān)局出重拳，對(duì)IPO項(xiàng)目組各家中介機(jī)構(gòu)逐個(gè)進(jìn)行約談，對(duì)不滿意的項(xiàng)目“不驗(yàn)收、不申報(bào)”。
“各地證監(jiān)局都提高了驗(yàn)收要求。”北京一位投行人士向時(shí)代周報(bào)記者稱，“現(xiàn)在審核太嚴(yán)格，大家目前只能按標(biāo)準(zhǔn)‘加班加點(diǎn)’，實(shí)在不行就再等等。”
監(jiān)管層“嚴(yán)把IPO入口關(guān)”之下，據(jù)時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月15日，A股市場(chǎng)已有約70家擬IPO企業(yè)終止審核或注冊(cè)，遠(yuǎn)高于上年同期，除個(gè)別被否原因以外，其中多數(shù)系主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)材料。
“充分運(yùn)用市場(chǎng)化法治化手段，緊緊把住信息披露這個(gè)核心，健全有利于注冊(cè)制實(shí)施的全流程監(jiān)管體系，通過(guò)堅(jiān)決和有效手段壓實(shí)發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，避免‘帶病闖關(guān)’，提高首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量。”證監(jiān)會(huì)發(fā)言人指出。
IPO堰塞湖“泄洪”
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，IPO項(xiàng)目大規(guī)模終止，與監(jiān)管加碼不無(wú)關(guān)系。
有投行人士向時(shí)代周報(bào)記者確認(rèn)，各地證監(jiān)局約談券商，提高驗(yàn)收要求，“確有其事”。他認(rèn)為，監(jiān)管此舉主要目的是去“堰塞湖”。
時(shí)代周報(bào)記者獲悉，3月2日下午，深圳市證券業(yè)協(xié)會(huì)投資銀行業(yè)務(wù)專業(yè)委員會(huì)2021年第一次全體委員會(huì)議在深圳召開(kāi)，就“IPO撤回率高企”面詢多家券商。
“在會(huì)上，券商各抒己見(jiàn)。有的券商覺(jué)得監(jiān)管壓力大，被罰怕了，所以對(duì)于有瑕疵的企業(yè)，選擇撤回材料。”在上述投行人士看來(lái)，撤材料的原因有很多，比如有的IPO項(xiàng)目是因?yàn)榈胤秸蛘咄顿Y機(jī)構(gòu)“趕鴨子上架”，有的項(xiàng)目想在更新財(cái)報(bào)前卡著時(shí)間點(diǎn)報(bào)材料。
IPO審批從嚴(yán)背后，是“堰塞湖”再現(xiàn)。截至3月初，包括中止項(xiàng)目在內(nèi)，A股共有753家擬上市企業(yè)正在排隊(duì)。其中，核準(zhǔn)制下的主板及中小板在審企業(yè)占比僅22.7%，剩余近八成企業(yè)均希望通過(guò)注冊(cè)制實(shí)現(xiàn)上市。
2月26日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在就IPO申報(bào)企業(yè)情況答記者問(wèn)時(shí)表示：“科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制改革以來(lái)，總體成效明顯，市場(chǎng)各方反映積極正面，企業(yè)踴躍申報(bào)上市，IPO排隊(duì)數(shù)量增長(zhǎng)較快。”
截至3月初，A股已通過(guò)發(fā)審委或交易所上市委審核的公司合計(jì)266家。其中，注冊(cè)制下的上市企業(yè)占絕對(duì)多數(shù)，為210家。
此前，IPO過(guò)會(huì)率較高，也出現(xiàn)大量企業(yè)上市后“破發(fā)”的現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年7月22日至2021年2月21日，科創(chuàng)板運(yùn)行19個(gè)月的時(shí)間中，已上市229家公司，其中有29家公司跌破發(fā)行價(jià)，破發(fā)率為12.66%。
上述投行人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，當(dāng)前，監(jiān)管審核從嚴(yán)情況下，不少存僥幸心理的“闖關(guān)”企業(yè)萌發(fā)退意，紛紛撤回申請(qǐng)材料，排隊(duì)企業(yè)下降，將有助于IPO堰塞湖成功“泄洪”。
保薦機(jī)構(gòu)誰(shuí)最“受傷”？
監(jiān)管要求趨嚴(yán)，IPO“撤單”增加。
“IPO項(xiàng)目驗(yàn)收要求提升，近階段經(jīng)常出現(xiàn)一天內(nèi)，多家企業(yè)主動(dòng)撤材料的情況。”北京一位券商投行人士向時(shí)代周報(bào)記者表示。3月2日當(dāng)天，有6家企業(yè)終止IPO。其中，無(wú)錫市尚沃醫(yī)療被保薦機(jī)構(gòu)撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。此前，該公司因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與預(yù)測(cè)存較大差異而遭監(jiān)管警示。
不少頭部券商紛紛“中招”。今年1月31日，證券業(yè)協(xié)會(huì)組織首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查名單第二十八次抽簽儀式，抽簽名單共有20家，其中多達(dá)16家IPO企業(yè)已撤材料。
這些IPO企業(yè)背后涉及多家頭部保薦機(jī)構(gòu)，包括中信建投證券、東吳證券、招商證券、中銀證券、安信證券、民生證券、華泰聯(lián)合證券、東興證券、東海證券等。
今年以來(lái)，券商龍頭中信證券的IPO終止項(xiàng)目數(shù)量，位居行業(yè)前列。截至3月5日，中信證券保薦的企業(yè)2021年內(nèi)終止上市審核數(shù)量多達(dá)11家，包括創(chuàng)業(yè)板6家、科創(chuàng)板4家、主板1家。
3月伊始，中信證券參與保薦企業(yè)中，就有3家終止IPO。它們分別是蘇州星諾奇科技、無(wú)錫市尚沃醫(yī)療和中消云科技。今年2月，中信證券剛剛因存在個(gè)別IPO保薦質(zhì)量不高等行為，被證監(jiān)會(huì)采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，要求其對(duì)投行等三大業(yè)務(wù)深入整改。
對(duì)于IPO收緊態(tài)勢(shì)，上述北京券商投行人士向時(shí)代周報(bào)記者表示，嚴(yán)查“入口關(guān)”將常態(tài)化，但注冊(cè)制紅利尚未結(jié)束。
從整體來(lái)看，券商2月IPO承銷成績(jī)單已出爐。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2月，共有15家券商完成了IPO承銷業(yè)務(wù)，募集資金總額為149.10億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)承銷與保薦業(yè)務(wù)收入10.03億元。
IPO承銷規(guī)模排名前5的券商分別為東莞證券、中信證券、中金公司、國(guó)金證券和中信建投，IPO承銷金額分別為20.66億、19.58億、16.72億、15.41億和15.04億元，市場(chǎng)份額分別為13.86%、13.13%、11.21%、10.33%和10.08%。
“今年以來(lái)，IPO保持了常態(tài)化發(fā)行，既沒(méi)有收緊，也沒(méi)有放松。”證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人稱，實(shí)施注冊(cè)制后市場(chǎng)有一個(gè)逐步適應(yīng)的過(guò)程，有關(guān)方包括發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等存在對(duì)注冊(cè)制的內(nèi)涵與外延理解不全面等情況，形成有效的市場(chǎng)約束需要一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。
