近日，由大連商品交易所、廣東省農(nóng)民專業(yè)合作推廣中心指導(dǎo)，新農(nóng)人學(xué)院主辦，長(zhǎng)江期貨、浙商期貨、國(guó)泰君安聯(lián)合支持，新牧網(wǎng)新豬派承辦的《2021生豬期貨專題公開(kāi)課》邀請(qǐng)國(guó)泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席研究員周小球作《未來(lái)已來(lái)——生豬期貨上市對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響》主題報(bào)告，周小球給大家詳細(xì)講解了生豬期貨上市對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響，就定價(jià)模式上的改變等方面內(nèi)容進(jìn)行了分享。
生豬期貨到底如何影響現(xiàn)貨市場(chǎng)，我們到底要不要玩生豬期貨呢?
生豬市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)1.5萬(wàn)億！有6大特點(diǎn)！
隨著1月8日生豬期貨的正式落地，大家都把目光聚焦到我國(guó)首個(gè)以活體為交易標(biāo)的的期貨品種——生豬期貨上。
沒(méi)有生豬期貨之前，生豬市場(chǎng)是一個(gè)沒(méi)有鎧甲，大家一起沖鋒陷陣，比拼成本、資金、財(cái)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。而生豬期貨上來(lái)后，中國(guó)生豬市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)維度將發(fā)生變化。
當(dāng)前的生豬市場(chǎng)是個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)
要了解生豬市場(chǎng)到底有哪些變化，我們要先了解生豬市場(chǎng)的以下6大特點(diǎn)：
1、生豬市場(chǎng)規(guī)模巨大，高達(dá)1.5萬(wàn)億
根據(jù)2020年12月數(shù)據(jù)，按生豬期貨保證金20%的規(guī)模測(cè)算，一個(gè)月生豬期貨的保證金規(guī)模就高達(dá)15000/12*1*10%*20%=25億，更大的市場(chǎng)意味著更大的機(jī)會(huì)。
如果按照保證金10%計(jì)算，價(jià)值50萬(wàn)合約做一手最低就要5萬(wàn)元。
2、豬肉的群眾基礎(chǔ)好——剛需
這幾年禽肉雖然產(chǎn)量有大幅提升，但是利潤(rùn)波動(dòng)非常大，且虧損的時(shí)間更長(zhǎng)，中國(guó)人對(duì)禽肉需求并沒(méi)有無(wú)限度擴(kuò)張。而中國(guó)人均豬肉消費(fèi)40公斤/年，全球其他地區(qū)僅10公斤/年，達(dá)到4：1的比例。這樣的需求比例也凸顯了中國(guó)人對(duì)吃豬肉偏好程度比其他肉類更高。
3、市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)靈活
從生豬市場(chǎng)來(lái)看，除了國(guó)企中糧、外資企業(yè)正大，10大養(yǎng)殖集團(tuán)或企業(yè)多為民營(yíng)股份制公司。而鋼材、原油等行業(yè)的頭部參與企業(yè)多為國(guó)企、央企，生豬期貨2萬(wàn)億市場(chǎng)，意味著未來(lái)機(jī)會(huì)很大。而且生豬行業(yè)孕育了大量上千億市值的大企業(yè)，未來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)非常大。
4、行業(yè)集中度上升空間巨大
2019年的CR10是9.4，集中度還有提升空間。比如大豆壓榨為75%，飼料為25%，而生豬期貨僅為10%!上升空間巨大。
5、價(jià)格完全由供求關(guān)系決定
我們生豬期貨目前仍然是生豬出欄很高提高，利潤(rùn)下降;出欄下降時(shí)，利潤(rùn)提升。呈現(xiàn)的是“完美”的反比關(guān)系。
6、價(jià)格波動(dòng)非常大、周期性波動(dòng)
行業(yè)價(jià)格波動(dòng)很大，一個(gè)周期可以漲1.5-2倍，后面又跌下來(lái)，并且每一輪周期大概2-3年，周期比較固定。
因此，生豬行業(yè)的特點(diǎn)是“完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)”，市場(chǎng)上的機(jī)會(huì)非常大。
生豬期貨影響現(xiàn)貨市場(chǎng)在所難免
期貨市場(chǎng)的基本功能包括發(fā)現(xiàn)價(jià)格(期貨市場(chǎng)具有反映標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格信息的能力)、風(fēng)險(xiǎn)管理(企業(yè)經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)增長(zhǎng))兩大基本功能。生豬期貨上市給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)的改變主要是定價(jià)模式，行業(yè)生態(tài)和流通方式。
定價(jià)權(quán)；
1、行業(yè)生態(tài)上，沒(méi)有期貨以前，定價(jià)主要是受到養(yǎng)殖戶、屠宰企業(yè)、上游養(yǎng)殖企業(yè)影響決定決定。而如今生豬期貨上來(lái)后，定價(jià)模式的影響方除了產(chǎn)業(yè)鏈的人以外，還可以是銀行保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)、基金私募機(jī)構(gòu)、散戶，他們都可能參與、影響、決定市場(chǎng)的價(jià)格，甚至“沒(méi)有豬的人，也能賣(mài)豬了”。
這使得生豬期貨由單純的現(xiàn)貨，變成了一個(gè)金融品、金融標(biāo)的，因此，這相當(dāng)于豬價(jià)的定價(jià)權(quán)不再是由養(yǎng)豬人為主的群體決定了，必然對(duì)我們養(yǎng)豬人最關(guān)心的豬價(jià)產(chǎn)生非常大的影響。
2、定價(jià)模式；
如今主要是“一口價(jià)”，即養(yǎng)殖戶一口價(jià)賣(mài)給豬經(jīng)紀(jì)，豬經(jīng)紀(jì)賣(mài)給屠宰企業(yè)，屠宰企業(yè)根據(jù)屠宰的等級(jí)給到錢(qián)豬經(jīng)紀(jì)。
定價(jià)體系引入期貨概念后，賣(mài)方往往是參考期貨價(jià)，通過(guò)盤(pán)面價(jià)格加一個(gè)價(jià)差來(lái)定價(jià)的。比如豆粕行業(yè)，往往是在期貨盤(pán)面價(jià)格加減100、200元來(lái)定價(jià)。即三個(gè)月后買(mǎi)方找賣(mài)方買(mǎi)生豬，賣(mài)方不會(huì)直接給定價(jià)，而是跟豆粕行業(yè)一樣在生豬期貨盤(pán)面價(jià)格上加一個(gè)價(jià)差。而這樣一點(diǎn)的變化，將使得養(yǎng)豬人被動(dòng)地關(guān)注生豬期貨的盤(pán)面數(shù)據(jù)。
3、銷(xiāo)售渠道；
生豬期貨也提供一個(gè)新的銷(xiāo)售的渠道。以前我們通過(guò)現(xiàn)貨銷(xiāo)售，但現(xiàn)在生豬如果期貨市場(chǎng)的價(jià)格合適，我們就可以把豬賣(mài)到生豬期貨去，而這對(duì)于有交割倉(cāng)庫(kù)/廠庫(kù)的養(yǎng)殖集團(tuán)而言，就是一個(gè)非常大的優(yōu)勢(shì)，不同集團(tuán)的在銷(xiāo)售渠道上的差距可能會(huì)越拉越大。
