在聯(lián)合辦公巨頭WeWork延期上市、估值大打折扣后，毛大慶創(chuàng)立的優(yōu)客工場(chǎng)仍選擇了繼續(xù)赴美上市。
美國(guó)證監(jiān)會(huì)最新公布的文件顯示，優(yōu)客工場(chǎng)計(jì)劃在紐約交易所掛牌上市，股票代碼為“UK”，暫定籌資額為1億美元。
優(yōu)客工場(chǎng)赴美上市的消息由來(lái)已久，近期消息尤為頻繁。尤其是在12月5日，優(yōu)客工場(chǎng)(北京)創(chuàng)業(yè)投資有限公司的45位股東將全部股權(quán)都出質(zhì)給香港公司Ucommune Group Holdings (Hong Kong) Limited的全資子公司，便被認(rèn)為搭建海外VIE架構(gòu)，為海外上市做準(zhǔn)備。
招股書(shū)顯示，本次發(fā)行完成前，已發(fā)行股本將被重新制定為A類(lèi)普通股和B類(lèi)普通股，A類(lèi)股和B類(lèi)股的差別體現(xiàn)在投票權(quán)和轉(zhuǎn)換權(quán)上，每股A類(lèi)股有1票表決權(quán)，每股B類(lèi)股有15票表決權(quán)，且可轉(zhuǎn)換為A類(lèi)普通股。
其中，優(yōu)客工場(chǎng)創(chuàng)始人、董事會(huì)主席和CEO毛大慶擁有發(fā)行的全部B類(lèi)普通股。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，毛大慶、白小紅夫婦共持有股份4631萬(wàn)股，占總股比的35.27%;AMBITIOUS WORLD LIMITED持股1123萬(wàn)股，占比8.56%，實(shí)際持有人為鴻坤地產(chǎn)的趙彬;Starry Shore Company Limited持股696萬(wàn)股，占比5.31%，實(shí)際持股人為甘連舫。
另外，在董事和管理層名單中出現(xiàn)的還包括何壯坤、張國(guó)文、閆凌陽(yáng)、郭山汕、俞敏洪、孫亮、王國(guó)航、關(guān)心、徐彬超、申江海等人，全部董事和高管團(tuán)隊(duì)共持股4996萬(wàn)股，持股比例37.65%。
優(yōu)客工場(chǎng)在招股書(shū)中稱(chēng)，只用了4年時(shí)間，他們就成為了中國(guó)最大的聯(lián)合辦公空間運(yùn)營(yíng)商，會(huì)員人數(shù)達(dá)到60.96萬(wàn)，提供工位7.27萬(wàn)個(gè)，總管理面積60.86萬(wàn)平方米。
招股書(shū)也披露了優(yōu)客工場(chǎng)一直未對(duì)外公布過(guò)的經(jīng)營(yíng)和收益狀況。
招股書(shū)顯示，2017年—2018年，優(yōu)客工場(chǎng)總營(yíng)收分別為1.674億元、4.485億元，同比增幅167.9%。截止2019年9月30日，今年前9個(gè)月的營(yíng)收總計(jì)8.746億元，同比去年同期的2.82億元增幅209.9%。
盡管營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，但虧損也同樣在持續(xù)擴(kuò)大。招股書(shū)顯示，公司2017年的運(yùn)營(yíng)虧損為3.99億元，2018年虧損4.57億元，而今年前9個(gè)月的虧損規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5.61億元。
數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，優(yōu)客工場(chǎng)營(yíng)收3.88億元，環(huán)比今年二季度增長(zhǎng)33%，同比增長(zhǎng)186%，成本則達(dá)到4.24億元，環(huán)比上升25%，同比增長(zhǎng)120%。運(yùn)營(yíng)虧損1.43億元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率-37%。凈虧損1.39億元，上年同期凈虧損則為1.06億元，上一季度凈虧損2.02億元。
就在優(yōu)客工場(chǎng)赴美上市的4個(gè)月前，全球聯(lián)合辦公“鼻祖”WeWork在美國(guó)證券交易所的招股書(shū)也同樣對(duì)外公布，這家估值曾一度飆至650億美元，然而其長(zhǎng)期未能實(shí)現(xiàn)的盈利使得投資人對(duì)其前景報(bào)以懷疑，估值一路下跌。
最終WeWork撤回了招股書(shū)，并宣布董事會(huì)重組，聯(lián)合創(chuàng)始人亞當(dāng)·諾伊曼隨之出局。
招股書(shū)顯示，目前優(yōu)客工場(chǎng)包含的運(yùn)營(yíng)模式有兩類(lèi)，一種是自營(yíng)模式，另一種是輕資產(chǎn)模式。自營(yíng)模式主要分為標(biāo)準(zhǔn)化空間U Space、小型辦公空間U Studio和定制辦公空間U Design，輕資產(chǎn)模式則為業(yè)主提供空間設(shè)計(jì)、建造和管理服務(wù)。
截止2019年9月30日，輕資產(chǎn)模式下已有39個(gè)空間，管理面積13.87萬(wàn)平方米，占總管理面積的22.8%。
招股書(shū)顯示目前優(yōu)客工場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)都來(lái)自于輕資產(chǎn)模式下運(yùn)營(yíng)聯(lián)合辦公的子公司，未來(lái)公司打算在輕資產(chǎn)模式下進(jìn)一步發(fā)展空間業(yè)務(wù)，這部分是公司的主要增長(zhǎng)動(dòng)力之一。
有意思的是，優(yōu)客工場(chǎng)在招股書(shū)中提到，他們將開(kāi)放超過(guò)24個(gè)月的空間定義為成熟空間，當(dāng)空間達(dá)到成熟期后，入住率通常較為穩(wěn)定。到2019年9月30日，171個(gè)運(yùn)營(yíng)空間和65個(gè)成熟空間總?cè)胱÷史謩e為79%和83%。
不過(guò)，到同一時(shí)間，只有38%的運(yùn)營(yíng)空間是成熟的，其余62%的運(yùn)營(yíng)開(kāi)放時(shí)間少于24個(gè)月。招股書(shū)坦言，公司在追求快速增長(zhǎng)的同時(shí)，繼續(xù)在一個(gè)大部分空間都不成熟，沒(méi)有達(dá)到穩(wěn)定現(xiàn)金流的狀態(tài)下運(yùn)營(yíng)。
早前公布的《2018年中國(guó)聯(lián)合辦公活力指數(shù)報(bào)告》顯示，聯(lián)合辦公出租率要達(dá)到85%才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。從營(yíng)收和出租率情況來(lái)看，這家國(guó)內(nèi)頭部的聯(lián)合辦公運(yùn)營(yíng)商，同樣需要解決行業(yè)內(nèi)共同面對(duì)的盈利問(wèn)題。
值得注意的是，由于WeWork招股書(shū)的撤回，以及早前Uber等共享經(jīng)濟(jì)上市后欠佳的表現(xiàn)，使得投資人對(duì)共享經(jīng)濟(jì)的上市態(tài)度也變得謹(jǐn)慎。
隨著優(yōu)客工場(chǎng)IPO的啟動(dòng)，這家國(guó)內(nèi)最大的聯(lián)合辦公運(yùn)營(yíng)商是否能夠獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。
