隨著蘋果AirPods Pro、亞馬遜EcoBuds、微軟Surface Earbuds等新品的上市，TWS(真正無線立體聲)耳機市場迎來銷量上的爆發(fā)，國內(nèi)如華為、小米、vivo等手機品牌廠商也相繼跟進，價格在幾百元至上千元不等。
機構(gòu)預測，今年全年TWS耳機全球市場出貨量有望達1.2億副，并且仍在迅速增長。
一家國產(chǎn)手機廠商負責人對第一財經(jīng)表示，從下半年開始，各家廠商在TWS耳機的發(fā)布節(jié)奏上明顯加快，主要得益于上游芯片產(chǎn)業(yè)鏈的成熟以及蘋果對用戶使用習慣的教育，相信這一趨勢仍會延續(xù)至明年。
蘋果領銜，安卓追趕
國信證券測算，按照TWS耳機200元的平均單價，以全球每年15億部智能手機的出貨量估算，如果TWS平均滲透率達到50%，則理論上全球TWS耳機的年產(chǎn)值在1500億元以上。
從市場份額來看，蘋果在TWS耳機賽道處于絕對領先位置。市場調(diào)研機構(gòu)Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，2019年三季度，蘋果單季度市場份額占比45%，大幅領先其他廠商。
自2016年蘋果發(fā)布第一代AirPods起，由于連接穩(wěn)定、低時延以及待機時間長，給使用者帶來了深刻的印象，目前已經(jīng)演進到了第二代，成了TWS耳機的標桿。在安卓陣營中，TWS耳機的發(fā)展卻一直不盡如人意，在連接穩(wěn)定性、待機時間、話音延遲、音質(zhì)等方面均不如AirPods。
究其深層次原因，主要在于藍牙芯片方案的使用。
TWS最大的難點在于連接問題，包括藍牙連接穩(wěn)定性和低延時。藍牙作為一種短距無線通信技術(shù)，可實現(xiàn)固定設備、移動設備之間的數(shù)據(jù)交換。一般而言，藍牙3.0版本以前的藍牙稱為傳統(tǒng)藍牙，4.0以后的藍牙標準包括傳統(tǒng)藍牙模塊部分和低功耗藍牙部分(BLE)。
據(jù)悉，普通藍牙音頻設備只能實現(xiàn)1對1的連接，而由于TWS耳機左右兩個耳塞沒有導線連接，因此在與手機連接時需要實現(xiàn)1對2的連接。
蘋果AirPods采用的是Snoop監(jiān)聽模式，擁有自主的專利技術(shù)，可以左右耳同時聽。通過一定的規(guī)則監(jiān)聽手機所發(fā)出的信號，從中找出主副耳各自的信號，用戶體驗更好。
傳統(tǒng)安卓手機的方案則是通過主耳轉(zhuǎn)發(fā)的方式實現(xiàn)雙耳立體聲，但是也面臨一系列問題，如主耳轉(zhuǎn)發(fā)的藍牙信號容易被其他藍牙和WiFi等信號干擾，轉(zhuǎn)發(fā)增加了延遲，同時導致主耳的功耗相比副耳要高等，因此TWS耳機在連接的穩(wěn)定性、主副耳機的信號同步以及待機的時長方面都面臨挑戰(zhàn)，這也是安卓系TWS耳機不如AirPods的原因。
不過，這些問題在芯片廠商的幫助下得以解決。
華為、高通TWS、恒玄LBRT和洛達MCSync等方案的落地，讓雙耳直連的方案變得更加成熟，降低了連接不佳導致的功耗開銷，續(xù)航也得到了明顯改善。
例如，漫步者(002351.SZ)采用的方案是高通的QCC3020，該方案可以讓兩路獨立的音頻流從手機直接傳輸?shù)讲煌亩鷻C。同時配備全新5.0藍牙方案，傳輸速率最高可達3.0MB/s。該品牌的TWS耳機銷量自2019年年中以來大幅增長，在前三季度整體出貨超過100萬套，預計全年有望挑戰(zhàn)400萬套。
展銳也在此前宣布推出TWS藍牙耳機芯片紫光展銳春藤5882，該芯片支持藍牙5.0，可以提供雙主耳體驗。據(jù)悉，搭載春藤5882的TWS藍牙耳機已正式量產(chǎn)上市。
而華為的FreeBuds3則采用了華為自研的麒麟A1芯片，自研雙通道同步傳輸技術(shù)，一改此前FreeBuds、FreeBuds2pro和榮耀FlyPods采用的恒玄的轉(zhuǎn)發(fā)方案。麒麟A1芯片方案與高通的TWS+類似，可以實現(xiàn)耳機從手機分別獲得左右聲道的信號，實現(xiàn)更高效的傳輸和更低功耗。
光大證券認為，通過自研麒麟A1芯片與自身手機麒麟SoC平臺進行適配，華為也將建立起自身的FreeBuds3耳機到華為手機連接生態(tài)，達到甚至超過AirPods與iPhone生態(tài)良好的體驗效果。
利好國內(nèi)ODM以及上游廠商
TWS目前主要替代傳統(tǒng)有線耳機，配合智能手機使用。由于TWS耳機和手機具有強綁定特點，手機品牌廠商的TWS耳機將迎來更大市場。按2018年全球智能手機安卓與蘋果6：1的出貨量看，未來幾年安卓TWS耳機的出貨量也可能是AirPods的6倍。
Counterpoint Research數(shù)據(jù)顯示，2019年三季度全球TWS耳機出貨量達3300萬副，而二季度出貨量為2700萬副，增幅達22.22%。2019年三季度全球TWS耳機出貨額達41億美元。從區(qū)域上看，美國出貨量占全球31%的市場份額，并且今年三季度是歷史上首次單季出貨量超過1000萬副。中國市場TWS耳機增速明顯，三季度環(huán)比增長44%。
參考山寨機發(fā)展歷史，光大證券認為，TWS產(chǎn)業(yè)格局將經(jīng)歷以下過程：首先，蘋果AirPods創(chuàng)造新品，高端客戶使用;接著，白牌TWS耳機由于價格低廉將有助于打開市場;另外，品牌廠商憑借產(chǎn)品質(zhì)量與品牌優(yōu)勢，使TWS耳機向品牌廠商集中;最后，通過TWS耳機與智能手機形成的生態(tài)，TWS行業(yè)將向頭部手機廠商集中。蘋果、華為、三星、OPPO、vivo、小米等手機品牌廠商的TWS耳機將占領市場。
申港證券認為，隨著TWS耳機的熱銷，國內(nèi)相關產(chǎn)業(yè)鏈的公司有望受益，如蘋果AirPods代工廠立訊精密(002475.SZ)和歌爾股份(002241.SZ)、國內(nèi)NorFlash龍頭企業(yè)兆易創(chuàng)新(603986.SH)、模擬芯片龍頭圣邦股份(300661.SZ)以及分立器件龍頭韋爾股份(603501.SH)等。
從業(yè)務范疇來看，立訊精密和歌爾股份是蘋果AirPods供應鏈的核心ODM(原始涉及制造)廠商。從立訊精密2019年三季度報告來看，公司的存貨比上年末上升111.76%，主要是業(yè)績增長備料增加所致。環(huán)比增加41.81億元，其中約35億元為客戶新品備貨，預計將在10月和11月銷售。公司存貨量大增，主要是為AirPods Pro備貨所導致。
申港證券在研報中稱，從蘋果官網(wǎng)來看，AirPods Pro的發(fā)貨周期需要2到3周，AirPods Pro備貨不足，立訊精密和歌爾股份作為AirPods Pro的核心代工廠，將接受更多的訂單。
兆易創(chuàng)新則是國內(nèi)NorFlash的龍頭企業(yè)。傳統(tǒng)的無線藍牙耳機功能少，主控藍牙芯片內(nèi)存已經(jīng)能夠滿足需求，而TWS耳機功能較多，為了存儲更多固件和代碼程序，需要外擴一顆SPINORFlash，同時要求小體積和低功耗。所以，搭配大容量NorFlash成為一種趨勢，國內(nèi)NorFlash龍頭將直接受益。
而圣邦股份是國內(nèi)模擬芯片的龍頭企業(yè)，主營電源管理產(chǎn)品和信號鏈產(chǎn)品。公司的充電管理芯片SGM40561廣泛應用于國內(nèi)TWS耳機，如華為Freebuds、小米藍牙耳機AirDots青春版、網(wǎng)易云音樂藍牙音頻接收器及魅族POP真無線藍牙運動耳機等。韋爾股份是國內(nèi)分立器件和被動器件的龍頭企業(yè)，公司的過流保護芯片WS3210C已成功應用到華為的FreeBuds2Pro及小米藍牙耳機Air中。
“今年不論是真無線耳機、運動耳機還是降噪耳機，整個市場的需求量一直都在快速增長;尤其是真無線耳機和降噪耳機這兩個品類，已經(jīng)成為整個耳機市場的關鍵詞。”京東相關負責人表示，11月11日零點開始5分鐘內(nèi)，高端耳機銷量超22萬條;降噪耳機銷量同比增長231%;真無線耳機銷量同比增長13倍;運動耳機銷量同比增長180%。
